Gli analisti esperti di Wall Street avvertono che gli Stati Uniti entreranno in recessione nel 2023. Ma se questo succede, che appestarsi dal mercato azionario?
Ci se lo domanda da tempo, gli Stati Uniti entreranno in recessione nel 2023? Le tensioni geopolitiche, gli squilibri del mercato energetico, i numeri di inflazione ancora elevati e i tassi di interesse in aumento, stanno alimentato preoccupazioni agli investitori ed economisti che una recessione negli Stati Uniti sia inevitabile.
Vari sondaggi mostrano che gli economisti Wall Street vedono almeno il 60% di possibilità di una recessione nei prossimi 12 mesi. Inoltre l'indicatore anticipatore economico americano storicamente affidabile delle recessioni passate, il Conference Board Leading Economic Index, indica che la recessione potrebbe essere già iniziata. Le terribili previsioni per l'economia americana, insieme all'elevata inflazione, aiutano a spiegare perché il mercato azionario statunitense ha registrato il suo anno peggiore dal 2008.
Ma non tutti gli analisti hanno la stessa opinione. Gli economisti di Goldman Sachs, fissano la probabilità di una recessione solo al 35%, ritengono che una recessione potrebbe essere evitata del tutto.
Ecco cosa dovrebbero sapere gli investitori su cosa significherebbe una recessione, o nessuna recessione, per il mercato azionario.
Cosa significa incertezza economica per il mercato azionario
Dopo un anno in cui l'indice S&P 500, un punto di riferimento per le azioni statunitensi, è crollato di quasi il 20%, molti investitori sperano che il 2023 sia un anno migliore. Ma gli osservatori del mercato avvertono che potrebbe essere troppo presto per aspettarsi che i prezzi delle azioni aumentino fino a quando gli investitori non avranno un'idea migliore sia dei tempi che della gravità di una potenziale recessione.
Questo perché i prezzi delle azioni e l'economia raramente si muovono nella stessa direzione allo stesso tempo. Invece, i partecipanti al mercato cercano di prevedere il ritmo della crescita economica americana da sei a dodici mesi in anticipo. Ciò significa che un minimo durante la svendita dell'era della recessione del mercato potrebbe anticipare significativamente la fine della recessione economica.
Gli esperti di Wall Street si aspettano ancora ampiamente una recessione quest'anno e probabilmente ci vorranno mesi prima di capire realmente se una recessione è una conclusione scontata o evitabile, il che significa che nel frattempo il destino delle azioni sarà in bilico. Questo significa che la volatilità persisterà almeno per la prima parte dell'anno, anche se gli esperti escludono che il 2023 sia un altro anno negativo come quello passato.
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Una recessione è già stata scontata nei prezzi delle azioni?
Data questa visione lungimirante del mercato, c'è stato un dibattito a Wall Street sul fatto che le azioni abbiano già raggiunto un minimo alimentato dalla recessione.
Secondo alcuni esperti di Wall Street, il sell off del 2022 dell'S&P 500 rifletteva in parte, anche se non tutto, il rischio di recessione. Se alla fine si ritiene che una recessione sia imminente e inevitabile, gli investitori potrebbero dover abbassare ulteriormente le loro aspettative per i profitti aziendali e, a loro volta, i prezzi delle azioni.
Storicamente, l'indice S&P 500 è sceso di circa il 30% durante un mercato ribassista medio, generalmente definito come un periodo in cui un'azione o un indice azionario scende di almeno il 20% rispetto al suo massimo più recente.
Sebbene il calo del mercato azionario americano nel 2022 non abbia raggiunto la soglia del 30%, l'entità dei ribassi suggerisce che, salvo una recessione economica più grave di quella che la maggior parte di Wall Street si aspetta attualmente, gli investitori potrebbero aver già sopportato il peggio di una recessione svendita del mercato.
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E se l'economia Usa eludesse la recessione?
Ma c'è anche la potenziale possibilità che l'economia americana potrebbe evitare del tutto una recessione quest'anno. Si stima che ci sia una probabilità di circa il 20% che non si materializzi alcuna recessione se alcuni dei fattori come il rafforzamento dell'economia, il calo dell'inflazione e la Federal Reserve meno aggressiva sugli aumenti dei tassi di interesse. Se una ‘non recessione' si materializzasse, ci aspettiamo un conseguente rally dell'S&P 500 tra il 15% e il 20% quest'anno.
La sfida più grande nel prevedere una recessione è che gran parte guidata dalla risposta politica della Fed per frenare l'inflazione piuttosto che da ciò che sta accadendo nel mercato del lavoro e in altre parti dell'economia stelle e strisce.
La cosa complicata in questa fase del ciclo economico è che gli investitori sono ancora alla ricerca di motivi per confermare o negare l'imminente recessione, e fino a quando non ci saranno chiari segnali che una recessione è stata scongiurata, il mercato azionario sarà limitato.
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