Il rallentamento della crescita e l’aumento dei costi del gigante tecnologico stanno spaventando gli investitori. Il prezzo delle azioni Amazon è crollato dopo la perdita degli utili del terzo trimestre, ma le sue attività principali sono ancora in crescita e questo potrebbe significare che le azioni Amazon sono oggi a buon mercato.
Le azioni Amazon (NASDAQ: AMZN) sono diminuite dopo che il gigante dell’e-commerce e del cloud ha pubblicato i risultati del terzo trimestre gli ultimi giorni di ottobre. Le sue entrate totali sono aumentate del 15% anno su anno a 110,8 miliardi di dollari, ma hanno mancato le stime degli analisti di 850 milioni di dollari. Il suo reddito netto è crollato del 49% a 3,2 miliardi di dollari, o 6,12 dollari per azione, che ha anche mancato le aspettative di 2,81 dollari per azione.
Per il quarto trimestre, Amazon prevede che le sue entrate aumenteranno del 4%-12% anno su anno, rispetto alle previsioni degli analisti per una crescita del 13%. Si aspetta che il suo reddito operativo scenda dal 57% al 100% poiché l’aumento dei costi del lavoro, l’inflazione, le interruzioni della catena di approvvigionamento e i suoi crescenti investimenti nei media digitali comprimono tutti i suoi margini.
Numeri che si sono mostrati ‘brutti per il gigante dell’e-commerce’, ma la svendita successiva alla pubblicazione dei dati di Amazon rappresenta effettivamente un’opportunità di acquisto per gli investitori a lungo termine?
Il rallentamento post-pandemia di Amazon
Amazon ha registrato un’accelerazione della crescita durante la pandemia poiché sempre più persone hanno effettuato acquisti online. Il crescente utilizzo di servizi basati su cloud ha anche alimentato la crescita della sua piattaforma di infrastruttura cloud Amazon Web Services (AWS).
Nel 2020, le entrate di Amazon sono aumentate del 38%, il suo margine operativo è aumentato di 70 punti base al 5,9% (anche se è alle prese con maggiori spese COVID-19) e il suo utile per azione (EPS) è aumentato dell’82%. Tuttavia, questo slancio è svanito negli ultimi tre trimestri con la riapertura di altre attività:
Per affrontare questi confronti sfavorevoli anno su anno, Amazon mette in evidenza il suo tasso di crescita annuale composto (CAGR) di due anni come misura più chiara della sua crescita a lungo termine. Nel terzo trimestre, le entrate totali di Amazon sono ancora aumentate a un CAGR biennale del 25%, rispetto a un basso tasso di crescita del 20% prima della pandemia, quindi la sua attività è ancora in espansione.
I principali motori di crescita di Amazon stanno ancora crescendo
Le entrate del negozio online di Amazon sono aumentate solo del 3% anno su anno a 49,94 miliardi di dollari nel terzo trimestre. Gli investitori potrebbero affrontare un confronto difficile con la sua crescita del 37% un anno prima, e affermare che i giorni di forte crescita di Amazon sono finiti. Tuttavia, gli altri quattro motori di crescita di Amazon – vale a dire il suo mercato di terze parti, i suoi servizi di abbonamento, AWS e la sua attività pubblicitaria, che rappresenta la maggior parte delle sue ‘altre’ entrate – hanno comunque generato una crescita dei ricavi a due cifre durante il terzo trimestre:
Insieme, queste aziende a crescita più elevata hanno generato il 51% delle entrate di Amazon, rispetto al 46% delle sue entrate nel trimestre dell’anno precedente.
Gli investitori dovrebbero anche sapere che AWS genera entrate con margini molto più elevati rispetto alle attività di vendita al dettaglio di Amazon, quindi in realtà rappresenta la maggior parte dei profitti operativi di Amazon. Durante il terzo trimestre, l’utile operativo di AWS è aumentato del 38% anno su anno a 4,88 miliardi di dollari, oltre il 100% del reddito operativo totale di Amazon, in quanto ha compensato una perdita operativa combinata delle sue attività di vendita al dettaglio nordamericane e internazionali.
La crescita stabile dei ricavi di AWS indica che continuerà a mantenere la sua leadership rispetto ad Azure di Microsoft nel mercato delle piattaforme cloud, mentre la sua costante crescita dell’utile operativo dovrebbe in parte compensare l’aumento di 5 miliardi di dollari pianificato di Amazon nelle spese operative per la sua vendita al dettaglio (4 miliardi di dollari). ) e media digitali (1 miliardo di dollari) nel quarto trimestre.
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È il momento giusto per investire in azioni Amazon?
Gli analisti prevedono che le entrate e gli utili di Amazon aumenteranno rispettivamente del 23% e del 26% per l’intero anno. L’anno prossimo, si aspettano che le sue entrate aumentino del 18% con una crescita degli utili del 25% man mano che la sua crescita anno su anno si stabilizza.
Dovremmo prendere queste stime con le pinze, ma abbiamo visto Amazon attraversare molti cicli di spesa più elevati in passato. Ogni volta che Amazon afferma che aumenterà la sua spesa, attira alcuni orsi che affermano che sta perdendo slancio senza considerare che l’azienda è ancora leader nei mercati in forte crescita dell’e-commerce e delle infrastrutture cloud.
È generalmente una bandiera rossa quando un perdente del mercato aumenta la sua spesa per raggiungere i leader di mercato, ma è un segno di forza quando un leader di mercato come Amazon aumenta la sua spesa per mantenere il suo dominio. Quindi, come qualcuno che ha iniziato ad accumulare azioni Amazon sei anni fa, non sono affatto preoccupato per l’ultimo rallentamento delle vendite dell’azienda o per il suo aumento della spesa.
Dopo la sua ultima discesa, le azioni Amazon vengono scambiate a meno di 50 volte i guadagni in avanti e solo tre volte le vendite del prossimo anno. È un vero affare rispetto a molti altri titoli di e-commerce e cloud in forte crescita, e credo che le azioni Amazon potrebbero ancora salire molto più in alto nei prossimi anni.
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Grafico in tempo reale delle azioni Amazon (AMZN)
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