Di seguito una panoramica approfondita di Ricardo Evangelista, Senior analyst ActivTrades sul ruolo dell'euro in un ambiente macro mutevole.
Mentre i mercati odorano il sangue dei mercati emergenti e l'oro perde attrazione, potrebbe essere proprio il momento giusto per iniziare ad investire sulla moneta unica.
L'economia statunitense sta innegabilmente prendendo il comando nei confronti degli altri paesi del G20. Disoccupazione al minimo storico del 4%, crescita del PIL superiore al 4% e inflazione che si avvicina al 3%. La vitalità dell'economia è strettamente monitorata dalla politica monetaria della FED, con 3 rialzi dei tassi di interesse quest'anno e uno in più per dicembre.
I numeri americani sono particolarmente notevoli se confrontati con i dati dell'Eurozona: crescita del PIL che sfiora appena lo 0,5%, la disoccupazione si trova sopra l'8% e il 2% di inflazione. Gli osservatori più ottimisti stimano che la BCE inizierà a inasprire la politica monetaria alzando i tassi di interesse solo nella seconda metà del 2019.
Se la produzione delle due economie chiarisce la divergenza nelle politiche monetarie della banca centrale, è anche chiaro che l'impatto si fa sentire sull'andamento delle rispettive valute.
Al momento della scrittura, il dollaro sta sovraperformando nel confronti dell'euro al ritmo del 2,8% quest'anno. Il Dollaro ha assunto il ruolo di risorsa rifugio nel 2018, per vari motivi, tra cui il fatto che i tradizionali paradisi di sicurezza hanno perso il loro fascino. Guarda l'oro, per esempio. Il metallo prezioso è in calo di oltre l'8% dall'inizio dell'anno.
Perchè questo? Bene, ecco un indizio: i titoli del tesoro americani.
Il titoli del tesoro americano a 10 anni attualmente offre rendimenti superiori al 3%, e questo, almeno in parte, è il motivo per cui l'oro, che non produce interessi o dividendi, ha perso parte del suo appeal.
Ma la divergenza nelle politiche monetarie non si riflette solo sull'andamento di valute e metalli. Ci sono altri vincitori e vinti.
Le azioni statunitensi sono le star, che beneficiano di straordinarie condizioni, descritte da alcuni come Goldilocks (un'economia che non è troppo calda o fredda, in altre parole sostiene una crescita economica moderata, e che ha una bassa inflazione, che consente una politica monetaria favorevole al mercato), per gli investitori di titoli azionari.
Finora nel 2018, lo S&P è aumentato di oltre il 9%, il Nasdaq del 18% e il Dow di oltre il 7%.
Sul lato perdente, troviamo le economie dei mercati emergenti. Argentina e Turchia più marcatamente, ma altri con debito estero di grandi dimensioni e l'alto disavanzo delle partite correnti avvertono anche l'impatto di un dollaro forte.
I flussi sono stati unidirezionali, gli effetti stanno appesantendo le prospettive di crescita e minacciando un effetto domino, poiché i mercati hanno odore di sangue.
Rapida svolta?
Il 2019 sarà una continuazione dello stato attuale degli affari o vedremo una svolta? La crescita americana rallenterà o addirittura si fermerà? E, in tal caso, la politica monetaria della Fed diventerà più accomodante, o manterrebbe la posizione da falco per frenare l'inflazione? I mercati emergenti sono sottovalutati e, in caso affermativo, gli investitori se ne renderanno conto e modificheranno la direzione dei flussi? L'euro potrebbe diventare il nuovo rifugio sicuro? Può sembrare inverosimile ora, ma i mercati reagiscono rapidamente e possono adattarsi altrettanto facilmente a una nuova realtà.
Cosa succederebbe se le attuali tensioni commerciali degenerassero in una guerra commerciale?
I consumatori americani inizieranno a sentire il caldo a causa dei prezzi più alti; l'industria subirà un'interruzione della catena di fornitura e l'aumento dei prezzi sarebbe accompagnato da tassi di interesse più elevati e da una crescita lenta o inesistente.
Molti credono che lo stimolo fiscale, che si è rivelato un così forte impulso alla crescita, sia arrivato troppo presto nel ciclo e che l'amministrazione statunitense non riesca a mantenere la polvere asciutta per quando potrebbe essere necessaria.
Considera questo scenario: se le questioni geopolitiche europee (aumento del populismo, budget italiano, Brexit, ecc.) si esauriscono nel 2019 e l'inasprimento della politica monetaria della BCE inizia e coincide con un periodo nordamericano poco brillante, potremmo guardare a un cambiamento significativo in dinamica e notevole movimento sulla coppia eurodollaro con il biglietto verde sotto pressione di vendita.
Potrebbe essere ora il momento di iniziare a puntare sull'euro?
Ricardo Evangelista – Senior analyst ActivTrades
Biografica dell'analista
Ricardo Evangelista
Ricardo Evangelista è approdato ad ActivTrades nel 2011 e ha ricoperto diversi ruoli senior, tra cui la gestione del desk internazionale. È fra i relatori di webinar e convegni di ActivTrades nel Regno Unito, collabora con media e tv fornendo analisi di mercato sul forex e sui principali strumenti finanziari.
Dal novembre 2016 è Senior Executive Officer (SEO) per ActivTrades. Prima di giungere prezzo il Broker londinese ha lavorato presso altre istituzioni finanziarie e nel settore IT.
