Cresce l’avversione al rischio sui mercati. È il ritorno del Risk off?

Nel giorno in cui i mercati azionari americani hanno cominciato a mostrare una certa debolezza, sul mercato dei cambi, puntuale come un orologio svizzero, abbiamo assistito al ritorno del dollaro. Si tratta per ora, di una correzione che sembra in linea con i movimenti percentuali dell’equity ma certamente è un primo segnale del fatto che il dollaro è considerato dai mercati valuta rifugio, che sale quando c’è un aumento della paura e dell’avversione al rischio.

Del resto i rendimenti dei titoli di stato decennali Usa sono scesi ancora, tornando sotto l’1.6% a 1.56% a conferma del fatto che le banche centrali hanno saputo fare bene il loro mestiere, gettando acqua sul fuoco per non alimentare ulteriormente il timore di rialzo del costo del denaro, e minimizzando la questione dei rendimenti. Per tale ragione siamo tornati, di conseguenza, ad una correlazione dollaro centrica, che risulta essere ancora predominante, almeno fino a quando qualcuno si sveglierà e si accorgerà che la ripresa economica avrà generato inflazione e sarà costretto a correrle dietro. Per il momento quindi, pur rimanendo nel trading range che abbiamo richiamato ormai da più di un mese, i diversi rapporti di cambio si muovono in modo sufficientemente armonioso, con una volatilità accettabile e price action interessanti.

E così la moneta unica, contro dollaro, dopo aver testato le aree a ridosso di 1.2100, corregge naturalmente di una sessantina di pip, niente di che, direte voi, ma in questa fase di mercato ci si deve accontentare, mentre il Cable, dopo un veloce test dell’area 1.4000, ripiega leggermente tornando a ridosso di 1.3900. Più interessante il movimento di UsdCad che dai minimi di 1.2480, si arrampica velocemente e sale di oltre 140 pip fino a 1.2624, mentre il petrolio resta abbondantemente sopra quota 62 dollari al barile. Scendono anche Aud e Nzd, rispettivamente di 110 e 70 pip, che comunque rappresentano movimenti superiori all’1%, in correzione dovuta, soprattutto alla luce degli eccessi precedenti. UsdJpy resta vicino a 108.00, con un leggero rafforzamento dello Jpy, che conferma lo status di valuta rifugio del biglietto verde, altrimenti la divisa giapponese si sarebbe maggiormente rafforzata in queste condizioni di risk off. Al di là di tutto questo, le price action restano comunque da osservare, in attesa di notizie macro che possano in cambiare il paradigma attuale, che vede i principali rapporti di cambio in equilibrio e movimenti comunque controllati e contenuti. Per ora comandano le borse, che hanno cominciato a correggere, ma non sappiamo se questo primo ribasso si fermerà immediatamente oppure se sarà l’inizio di qualcosa di diverso. Difficile prevederlo, troppe volte gli analisti hanno parlato di crollo dell’equity e poi sono rimasti scottati.

Sul fronte dati, dopo aver visto l’inflazione neozelandese uscire questa notte in linea con le aspettative a +1.5%, aspettiamo tra poco quella inglese mentre oggi pomeriggio alle 14.30, stesso dato sui prezzi relativo al Canada. Restiamo vigili, le sorprese sono sempre dietro l’angolo.

Saverio Berlinzani per ActivTrades.

Profilo dell'analista

Saverio Berlinzani

Nel 1989 inizia il suo percorso lavorativo nel mercato valutario come spot trader per il Banco Lariano. Dal ’91 per la Banque San Paolo di Parigi come trader su lira e franco francese. Dal ‘92 presso il Banco Lariano di Milano spot trader su tutte le valute SME. Dal ’95 per Swiss Bank Corporation capo cambista – Lugano, Ginevra, Londra.

In questi anni, oltre alla specializzazione sul mercato dello spot come market maker, ha sviluppato conoscenze del mercato dei derivati come trader di posizionamento per l’Istituto (Opzioni vanilla ed esotiche), nonché conoscenza diretta delle valute legate ai paesi emergenti (carry trades).

Dal ’98 è rientrato in Italia come Libero professionista in qualità di Consulente Finanziario e Patrimoniale – Presidente e socio fondatore di una società broker in forex. Dal 2009 ad oggi, trader indipendente nel mercato valutario fondatore del sito www.saveforex.it, community di traders con cui condivide quotidianamente in tempo reale la sua operatività forex attraverso una chat e un webinar live.

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