Coronavirus, peggiora la situazione. Perché le borse continuano a salire?

Saverio Berlinzani per ActivTrades commenta cosi la situazione dei mercati finanziari di oggi. Durante una intervista rilasciata ieri, cercando di spiegare la situazione generale dei mercati, ho avuto la percezione, parlandone con l’interlocutore, che il caos generatosi nelle correlazioni ha una sua apparente spiegazione, anche se forse non basta a giustificarne l’andamento così particolare. Ma cerchiamo di fare chiarezza.

I numeri riportati ufficialmente sul coronavirus, rispetto a ieri, sono in deciso peggioramento, con un aumento di 15 mila contagiati, arrivati a 60.000 mentre i morti sono aumentati di quasi 200 unità. Coloro che sono guariti sono saliti a 6.000, con un aumento di circa 1.000 unità. Perché di fronte a questo scenario, le borse continuano a salire? Perché l’oro resta stabile? Perché le valute rifugio come Jpy e Euro non riprendono quota? Difficile dare delle risposte logiche e che non rischino di essere ulteriormente fuorvianti, ma certamente, la prima risposta che possiamo dare è che sembra che le borse rappresentino oggi, un bene rifugio e un porto sicuro, data la liquidità presente sui mercati. Ciò sembra un paradosso, ma in un mercato a tassi negativi in cui i rendimenti degli obbligazionari, sono costantemente in discesa, gli investitori si rifugiano nell’azionario perchè sanno che le banche centrali saranno sempre pronte ad iniettare liquidità ai mercati stessi.

Dall’altra parte, la stessa cosa sembra accadere sul dollaro, unica valuta che forte che offre rendimenti e che sembra, diciamo sembra, non subire alcuna ripercussione dagli accadimenti di cui sopra. Se la situazione legata al coronavirus dovesse peggiorare, questa condizione dei mercati potrebbe ulteriormente esacerbarsi? Questo è il vero dilemma, cioè comprendere se siamo di fronte alla fine di un qualcosa che dovrebbe invertire, ovvero equity e valutario, dando spazio magari ad un ribaltamento dei trend visti fino ad ora, oppure se invece si andrà avanti con questi movimenti, che paiono francamente paradossali se li confrontiamo con quanto accade e con quello che è sempre stato il paradigma delle correlazioni intermarket, che vedono le borse scendere in caso di probabile rallentamento economico globale e il dollaro, ora valuta da investimento, perdere quota a favore delle valute cosiddette rifugio, cioè a tassi a zero o negativi.

I banchieri centrali sono pronti a fornire ulteriore liquidità per ridare fiato ad una economia che sembra chiaramente in difficoltà e non possiamo non immaginare che possa peggiorare, quando gli effetti del contagio saranno visibili a tutti. Quindi, al di là delle considerazioni sulla diffusione del virus, di cui non si ha una percezione ben precisa e chiara, ciò che risulta difficile veramente da comprendere, è quanto tutto ciò andrà ad intaccare la crescita, già in rallentamento, globale. E osservare l’andamento dei mercati, cercando di lavorarli (è il nostro mestiere), ma senza forzare la mano, perchè la sensazione che possa accadere qualsiasi cosa, quest’anno è più che palpabile.

Sul fronte valutario, l’Euro sembra stia lentamente svalutando, contro tutto e tutti. I dati sulla produzione industriale stanno facendo emergere tutta la debolezza della congiuntura, in una Eurozona che non riesce ad essere trascinata da una locomotiva, la Germania, che sembra aver perso potenza nel motore. Gli altri paesi ne pagano le conseguenze e la Bce sembra non avere gli strumenti per far partire la crescita. Le oceaniche sono le uniche che stanno provando a reagire, ma l’effetto contagio da parte delle altre valute, che perdono persistentemente quota contro dollaro, alla fine c’è e dopo aver corretto, anch’esse sembrano tornare nuovamente sui supporti.

Saverio Berlinzani per ActivTrades.

Profilo dell'analista

Saverio Berlinzani

Nel 1989 inizia il suo percorso lavorativo nel mercato valutario come spot trader per il Banco Lariano. Dal ’91 per la Banque San Paolo di Parigi come trader su lira e franco francese. Dal ‘92 presso il Banco Lariano di Milano spot trader su tutte le valute SME. Dal ’95 per Swiss Bank Corporation capo cambista – Lugano, Ginevra, Londra.

In questi anni, oltre alla specializzazione sul mercato dello spot come market maker, ha sviluppato conoscenze del mercato dei derivati come trader di posizionamento per l’Istituto (Opzioni vanilla ed esotiche), nonché conoscenza diretta delle valute legate ai paesi emergenti (carry trades).

Dal ’98 è rientrato in Italia come Libero professionista in qualità di Consulente Finanziario e Patrimoniale – Presidente e socio fondatore di una società broker in forex. Dal 2009 ad oggi, trader indipendente nel mercato valutario fondatore del sito www.saveforex.it, community di traders con cui condivide quotidianamente in tempo reale la sua operatività forex attraverso una chat e un webinar live.

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