Grande attesa per Jerome Powell. Sarà lui a spostare l’ago della bilancia sul mercato

Nella settimana che si concluderà con il dato sui payrolls e in generale sui dati dell’occupazione Usa, dobbiamo anche segnalare che alle 18.00 ora italiana, Jerome Powell tornerà protagonista intervenendo al Congresso Usa in occasione del rapporto semestrale di politica monetaria. Questo appuntamento rappresenta certamente il fulcro della giornata odierna, che potrebbe in definitiva risentire delle aspettative legate al discorso.

Fino ad oggi, come avevamo anticipato negli ultimi nostri commenti, il mercato è rimasto in laterale, in ragione delle forze che in questo momento controbilanciano l’andamento dei prezzi, ovvero il Qe persistente e il possibile futuro tapering.

L’atteggiamento dei banchieri centrali verso le prospettive di un restringimento dei Qe, è misto. Ve ne sono alcuni come Lowe della Rba, estremamente determinati nel respingere ogni idea attuale di rialzo del costo del denaro, e il motivo sembra a tutti molto chiaro, ovvero vuole evitare un eccessivo rafforzamento del cambio e vuole mantenere condizioni di ampio accesso al credito per completare una ripresa economica che è in atto ma ancora con qualche incognita, ovviamente legata alla pandemia. Vi sono poi alcuni funzionari della Fed e della Boe che invece hanno dichiarato che i movimenti dei rendimenti riflettono i prezzi di mercato in una prospettiva economica migliore con contraccolpi ancora irrilevanti, pur mantenendo una view sostanzialmente accomodante. Ve ne sono altri, infine, specie all’interno della Bce, che sembrano maggiormente prudenti, e hanno dichiarato che un aumento dei rendimenti potrebbe peggiorare le condizioni finanziare e impedire il raggiungimento degli obiettivi prefissati.

A questo punto tocca a Jerome Powell, come sempre l’ago della bilancia più importante del mercato. Cosa dirà? Potrebbe ribadire i concetti, ed è ciò che pensiamo, già espressi nelle precedenti riunioni della Fed, ovvero che l’economia è ancora lontana dagli obiettivi di inflazione e occupazione ed è probabile che ci vorrà tempo prima di avere conferme di ulteriori progressi.

Sebbene la pandemia sia in leggero ridimensionamento, sia per la presenza dei vaccini, sia per le restrizioni, la ripresa economica appare irregolare e non ancora completata. Basterà tutto questo per far ripartire il trend dei mercati azionari e per correlazione, quello relativo al ribasso del dollaro? Questa è la domanda che dobbiamo porci, cari amici lettori, e la risposta che noi ci siamo dati è negativa, nel senso che non crediamo che il trend di ribasso del dollaro possa riprendere con il vigore che aveva caratterizzato la prima fase dell’anno e l’ultima del 2020. Siamo consapevoli del fatto che il trend di fondo sia ancora ribassista, ma se l’economia globale, grazie alle cure e alla lotta contro la pandemia, tornerà a riprendersi seppur lentamente, il cambiamento nei rendimenti dei titoli sarà un fatto eclatante e persistente che in qualche modo andrà ad intaccare eventualmente i prezzi di mercato. Pertanto se da Powell stasera ci aspettiamo ancora un atteggiamento dovish che potrà far ritornare il risk on sui prezzi, dall’altra crediamo che le forze in campo poi tenderanno a riequilibrarsi, riportando i prezzi nei trading range che abbiamo visto nelle ultime tre sedute.

Saverio Berlinzani per ActivTrades.

Profilo dell’analista

Saverio Berlinzani

Nel 1989 inizia il suo percorso lavorativo nel mercato valutario come spot trader per il Banco Lariano. Dal ’91 per la Banque San Paolo di Parigi come trader su lira e franco francese. Dal ‘92 presso il Banco Lariano di Milano spot trader su tutte le valute SME. Dal ’95 per Swiss Bank Corporation capo cambista – Lugano, Ginevra, Londra.

In questi anni, oltre alla specializzazione sul mercato dello spot come market maker, ha sviluppato conoscenze del mercato dei derivati come trader di posizionamento per l’Istituto (Opzioni vanilla ed esotiche), nonché conoscenza diretta delle valute legate ai paesi emergenti (carry trades).

Dal ’98 è rientrato in Italia come Libero professionista in qualità di Consulente Finanziario e Patrimoniale – Presidente e socio fondatore di una società broker in forex. Dal 2009 ad oggi, trader indipendente nel mercato valutario fondatore del sito www.saveforex.it, community di traders con cui condivide quotidianamente in tempo reale la sua operatività forex attraverso una chat e un webinar live.

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