La Fed segnala altri aumenti dei tassi. Cosa significa per gli investitori?

La Federal Reserve ha fatto un passo indietro rispetto al suo rapido aumento dei tassi di interesse, ma gli investitori non festeggiano ancora. Cosa aspettarsi per il futuro?

La banca centrale degli Stati Uniti ha alzato i tassi di interesse di mezzo punto percentuale mercoledì (50 punti base). Anche se storicamente sarebbe stato definito un aumento significativo, al giorno d’oggi è considerato una politica monetaria più flessibile, poiché gli ultimi quattro aumenti dei tassi sono stati di tre quarti di punto percentuale (75 punti base). L’ultima mossa porta il tasso sui fondi federali americani, che la Fed ha ripetutamente aumentato per combattere l’inflazione persistente, a un intervallo obiettivo compreso tra il 4,25% e il 4,5%.

I mercati azionari non festeggiano

Le azioni Usa sono subito diminuite dopo l’annuncio. Si potrebbe pensare che un aumento dei tassi inferiore a quello a cui gli investitori si sono abituati li avrebbe fatti festeggiare perché gli aumenti dei tassi di interesse pesano sul prezzo delle attività finanziarie, ma le osservazioni post-annuncio del presidente della Fed Jerome Powell ha dichiarato che c’è ancora molto lavoro da fare prima di diventare veramente restrittivi sui tassi, ricordando che l’economia Usa ha subito un rallentamento, dovuto al rialzo del costo del denaro, che ora pesa sugli investimenti fissi delle aziende. Il Presidente ha ribadito che non conta più il ritmo del rialzo ma è il pivot a cui arriveranno i fed funds. I dati mettono in guardia da un allentamento prematuro e la Fed non ha ancora raggiunto una posizione sufficientemente restrittiva.

Il Federal Open Market Committee prevede ancora che gli aumenti in corso “saranno appropriati” per riportare l’inflazione al tasso obiettivo della Fed del 2% nel tempo.

Perché le azioni sono scese dopo l’aumento dei tassi della Fed

Dopo anni di mancato aumento dei tassi, la banca centrale americana ha utilizzato gli aumenti dei tassi di interesse come strumento per abbattere i prezzi alle stelle che il tuo portafoglio probabilmente ha avvertito per tutto il 2022. Gli alti tassi di interesse rendono più costoso per i consumatori e le imprese prendere in prestito denaro, il che può ridurre la spesa, la domanda e, infine, i prezzi.

Ma l’aumento dei costi di prestito significa che le aziende hanno a che fare con costi più elevati e i consumatori hanno meno da spendere, il che può influire negativamente su quanto guadagnano le aziende e su come ci si aspetta che si comportino in futuro. Ciò può far scendere i loro prezzi delle azioni. Anche il prezzo di altre attività finanziarie, come le obbligazioni e le criptovalute, tende a subire un duro colpo quando i tassi di interesse aumentano.

Quindi il fatto che Powell abbia chiarito che la Fed intende mantenere alti i tassi di interesse per il prossimo futuro non è una grande notizia per gli investitori del mercato azionario o per i loro portafogli, quindi le azioni sono scese dopo la notizia.

Callie Cox, analista degli investimenti negli Stati Uniti di eToro, in una dichiarazione inviata via e-mail ha dichiarato:

“I tassi elevati intaccano la crescita e soffocano gli investimenti, ed è stato difficile elaborare il fatto che potremmo rimanere bloccati in questo purgatorio per i mesi a venire”.

Cosa possono aspettarsi gli investitori per il futuro?

I dati sull’inflazione del Bureau of Labor Statistics pubblicati martedì hanno mostrato che il ritmo dell’inflazione Usa continua a rallentare. I prezzi al consumo sono aumentati dello 0,1% tra ottobre e novembre, in calo rispetto allo 0,4% del mese precedente. I prezzi sono aumentati del 7,1% su base annua, rispetto a un tasso annuo del 7,7% di ottobre. Sia il tasso di inflazione mensile che quello annuale erano inferiori a quanto gli economisti si aspettavano, ma quei dati promettenti sembrano non essere stati sufficienti per cambiare la posizione della Fed per ora.

Callie Cox ha aggiunto:

“La Fed ha ufficialmente spostato i rialzi dei tassi su una marcia diversa, e potremmo essere vicini alla fine dei rialzi. Ma il lavoro è tutt’altro che finito. La Fed ci ha sostanzialmente detto oggi che i tassi potrebbero salire ancora di più e che l’inflazione potrebbe impiegare ancora più tempo per essere sotto controllo rispetto a quanto pensavamo solo pochi mesi fa”.

Non è una buona notizia per le azioni

Seema Shah, chief global strategist di Principal Asset Management, afferma via e-mail:

“Questo dovrebbe segnare fine per il più recente rally del mercato ribassista. I tassi ufficiali sono già aumentati di 425 [punti base] solo quest’anno, devono aumentare ulteriormente e non scenderanno l’anno prossimo – e tutte queste informazioni da digerire prima ancora di considerare l’inevitabile recessione economica che avrà un pesante tributo sugli utili l’anno prossimo.”

Shah non è l’unico a dire che sta arrivando una recessione negli Usa. Sebbene il National Bureau of Economic Research non abbia ancora dichiarato formalmente una recessione, gli esperti hanno aumentato i loro timori di una recessione economica per tutto il 2023.

Seema Shah ha aggiunto:

“La Fed rimane ancora timida sulla possibilità di una recessione, ma con la maggior parte dei funzionari della Fed che considerano i rischi orientati al ribasso, è giusto dire che sono molto più preoccupati per le prospettive economiche di quanto siano disposti ad ammettere”.

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