Ray Dalio e il suo fondo Bridgewater Associates hanno appena rivoluzionato la loro strategia d’investimento, puntando con decisione sull’intelligenza artificiale. Scopriamo in questo articolo quali sono i titoli su cui il colosso americano ha deciso di scommettere per cavalcare il prossimo ciclo di crescita dei mercati.
Bridgewater abbandona la Cina e ridisegna il suo portafoglio
Per anni, Dalio è stato considerato uno dei maggiori sostenitori del mercato cinese. Tuttavia, nel secondo trimestre del 2025, Bridgewater ha completamente liquidato le sue posizioni in Alibaba, JD.com, NIO e altre società cinesi quotate a Wall Street.
Questa scelta riflette le crescenti tensioni geopolitiche, la fiducia in calo degli investitori e la frenata economica della Cina. Parallelamente, il fondo ha ridotto la propria esposizione anche su colossi americani come AMD, Qualcomm, Amazon, ServiceNow e Block, segnale di una strategia più selettiva e difensiva.
Come ha dichiarato lo stesso Dalio:
“In un mondo in continua trasformazione, serve essere più selettivi e adattivi che mai.”
In questo scenario di tassi elevati, inflazione persistente e forte volatilità, Bridgewater ha scelto di ridisegnare il proprio portafoglio scommettendo su un tema preciso: l’intelligenza artificiale come motore di crescita del prossimo decennio.
Queste le azioni scelte da Bridgewater per cavalcare il boom dell'AI.
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Cisco Systems: l’infrastruttura alla base dell’AI
Cisco Systems rappresenta una delle mosse più sorprendenti e significative del nuovo portafoglio di Bridgewater. Il fondo ha aumentato di oltre sei volte la sua posizione, un segnale di forte convinzione verso una società che molti consideravano un colosso “maturo” della tecnologia. In realtà, Cisco si trova oggi in una posizione unica per capitalizzare il boom dell’intelligenza artificiale.
L’azienda, leader globale in router, switch e soluzioni di sicurezza, è un attore chiave nell’architettura delle reti che alimentano i data center e le piattaforme AI. Ogni avanzamento nei large language models o nelle applicazioni enterprise di intelligenza artificiale richiede connessioni più veloci, reti scalabili e sistemi sicuri: ed è qui che Cisco domina. Nel 2025, i ricavi legati direttamente all’AI sono già raddoppiati rispetto alle stime iniziali, dimostrando che la domanda non è episodica ma strutturale.
Dal punto di vista finanziario, Cisco vanta una solidità patrimoniale notevole, con margini elevati e una politica generosa verso gli azionisti, grazie a dividendi sostenuti e un programma costante di buyback. Per gli investitori, la società rappresenta un connubio raro di stabilità e crescita: da un lato garantisce flussi di cassa affidabili, dall’altro offre esposizione a un trend tecnologico destinato a durare per almeno un decennio. È per questo che Bridgewater la considera non solo un titolo difensivo, ma anche un abilitatore fondamentale del futuro digitale.
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Uber Technologies: la nuova dimensione della mobilità globale
Il potenziamento della posizione in Uber Technologies, cresciuta di oltre il 500%, è un altro segnale della direzione intrapresa da Ray Dalio. Uber ha ormai superato lo status di semplice piattaforma di ride-hailing, diventando un ecosistema diversificato con tre business principali: mobilità, consegne a domicilio e logistica merci. Tutti e tre i segmenti mostrano crescite a doppia cifra, rafforzando la resilienza del modello.
I numeri confermano questa traiettoria: nel secondo trimestre del 2025 le corse e le prenotazioni lorde sono aumentate del 18% anno su anno, mentre il programma di abbonamento Uber One ha raggiunto 36 milioni di iscritti. Questa base di clienti fidelizzati spende in media tre volte di più rispetto agli utenti occasionali, creando un motore di ricavi ricorrenti. Parallelamente, Uber si sta posizionando al centro della rivoluzione dei veicoli autonomi, stringendo partnership con leader come Waymo e BYD.
Ma il vero vantaggio competitivo risiede nell’uso dell’intelligenza artificiale per ottimizzare logistica, pubblicità e gestione dei dati degli utenti. L’azienda ha già dimostrato di poter tradurre queste tecnologie in margini crescenti e in un consistente free cash flow positivo, supportato da un maxi buyback da 20 miliardi di dollari. Per gli investitori, Uber non è soltanto una società di trasporti, ma un potenziale punto di riferimento della mobilità del futuro, capace di integrare innovazione tecnologica, scala globale e nuove fonti di monetizzazione.
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Spotify: il futuro dei media personalizzati
Tra le scelte più audaci c’è Spotify, con una crescita della posizione di Bridgewater vicina al 500%. Spesso percepita dal mercato come una piattaforma musicale a margini ridotti, in realtà la società si sta trasformando in un gigante dell’intrattenimento digitale guidato dall’AI.
Oggi Spotify conta quasi 700 milioni di utenti attivi mensili, di cui 276 milioni abbonati premium. Questa massa critica non solo crea un vantaggio competitivo difficilmente replicabile, ma apre le porte a una monetizzazione sempre più diversificata: dalle sottoscrizioni, agli annunci pubblicitari, fino ai nuovi servizi in via di sviluppo. L’elemento che rende l’azienda unica è la capacità di utilizzare l’intelligenza artificiale per personalizzare l’esperienza d’uso. Funzioni come l’AI DJ hanno registrato un incremento del 45% nell’utilizzo, mentre i podcast video hanno raggiunto 350 milioni di utenti, con una crescita del 65% in un anno.
Dal punto di vista finanziario, Spotify ha generato 700 milioni di euro di free cash flow nel secondo trimestre del 2025, un aumento del 44% su base annua. Questo dimostra che la società non solo cresce, ma lo fa in modo profittevole, smentendo la visione superficiale di chi la considera ancora una piattaforma a bassa redditività. Per gli investitori, Spotify rappresenta una scommessa su un futuro in cui i media saranno sempre più personalizzati, integrati e basati su AI, con un potenziale di crescita che il mercato non sembra ancora pienamente valorizzare.
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Nvidia: il fulcro della rivoluzione AI
La scommessa più grande di Bridgewater è senza dubbio Nvidia, con un investimento che ha superato 1,1 miliardi di dollari e una crescita del 150% della posizione. Nvidia è ormai il motore tecnologico dell’intelligenza artificiale, una società che trascende il ruolo di produttore di chip per diventare l’architettura stessa della nuova era digitale.
Oggi quasi il 90% dei ricavi deriva dai data center, alimentati dalla domanda insaziabile di GPU avanzate come i chip Blackwell, richiesti da hyperscaler, laboratori AI e colossi tecnologici globali. L’azienda ha esteso la propria influenza anche al networking e ai sistemi server completi: i ricavi in questo segmento sono aumentati del 64% nell’ultimo trimestre, mentre i partner industriali come Foxconn riportano spedizioni record di server AI basati su architettura Nvidia.
La vera forza di Nvidia risiede nella sua capacità di integrare hardware, software e reti, creando un ecosistema chiuso che rende difficile l’ingresso di concorrenti. L’azienda è a tutti gli effetti il “fornitore di armi dell’AI”, essenziale per qualsiasi attore che voglia scalare capacità di calcolo. Per gli investitori, Nvidia non è solo un titolo in crescita: è una posizione strategica di lungo periodo, destinata a beneficiare dell’espansione strutturale della domanda di calcolo AI.
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Microsoft: l’impero AI e cloud
Il portafoglio AI di Bridgewater non poteva prescindere da Microsoft, una delle aziende più solide e visionarie della tecnologia globale. Il fondo ha più che raddoppiato la posizione, superando gli 850 milioni di dollari investiti, un segnale di fiducia nella capacità di Microsoft di dominare l’AI a livello enterprise.
I risultati parlano chiaro: il segmento Azure ha registrato una crescita del 40% anno su anno, trainato dall’adozione massiccia di soluzioni AI da parte delle imprese. Microsoft non si limita a fornire infrastrutture: sta integrando l’intelligenza artificiale in tutti i suoi prodotti principali, da Office con Copilot, a GitHub con l’assistente AI per sviluppatori, fino a Teams con funzionalità intelligenti di collaborazione. Questo approccio aumenta la fidelizzazione dei clienti e rende più difficile la concorrenza.
La forza di Microsoft risiede nella sua capacità di conciliare crescita e redditività. Nonostante gli enormi investimenti per espandere la capacità AI, l’azienda genera flussi di cassa robusti e mantiene una politica attiva di dividendi e buyback. Anche con il titolo vicino ai massimi storici, la valutazione appare sostenibile in relazione al potenziale di lungo termine. Per gli investitori, Microsoft rappresenta una delle poche aziende in grado di coniugare leadership tecnologica e solidità finanziaria, un pilastro imprescindibile per chi vuole posizionarsi sul trend AI.
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Il messaggio di Dalio: selezione e visione a lungo termine
Con queste mosse, Ray Dalio manda un messaggio chiaro: l’era delle esposizioni indiscriminate è finita. Il futuro appartiene a chi saprà selezionare le aziende capaci di guidare la transizione tecnologica.
Cisco, Uber, Spotify, Nvidia e Microsoft non sono semplicemente titoli in crescita: sono i pilastri dell’infrastruttura AI globale. Per gli investitori, questo portafoglio può rappresentare una guida su come affrontare i mercati in una fase di grande trasformazione.
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