Quando finirà la fase ribassista del mercato azionario? La storia del Nasdaq può esserci di aiuto

Ci sono stati altri mercati ribassisti in passato e, grazie allo studio della storia passata, avremo un’idea di che cosa aspettarci nel prossimo futuro.

Non è divertente vedere le proprie azioni perdere di valore; la situazione macroeconomica che stiamo attraversando non è delle migliori e questo si traduce in una grande volatilità sul mercati. La discesa del mercato azionario ha coinvolto quasi la totalità dei settori ma si è abbattuta più pesantemente sui titoli a crescita elevata.

Il Nasdaq Composite, che include molti di questi titoli in crescita, è attualmente in calo del 25% rispetto al suo massimo stabilito nel quarto trimestre del 2021. Molti investitori sono preoccupati per quello che può succedere ai propri soldi e soprattutto si chiedono quando finirà questo mercato ribassista.

Per capire meglio la situazione e che cosa potrebbe attenderci nel prossimo futuro, diamo un’occhiata alla storia.

I mercati ribassisti del passato

Parliamo innanzitutto di cos’è un mercato ribassista. Non tutte le flessioni si qualificano in questo modo. Solo i ribassi di almeno il 20% rispetto al massimo precedente soddisfano la definizione comunemente accettata di mercato ribassista.

Con questo in mente, finora non ci sono stati molti mercati ribassisti per il Nasdaq Composite Index. Questo indice è stato creato nel 1971 e comprende tutte le azioni quotate alla borsa del Nasdaq, cioè più di 3.000.

Osservando il grafico sopra si nota che nel 1973, l’indice Nasdaq Composite è precipitato in un forte calo vicino al 60%. Ci sono voluti circa quattro anni prima che l’indice emergesse dal suo mercato ribassista durante questo periodo di malessere economico.

All’inizio del 1982, un altro mercato ribassista del Nasdaq si è verificato dopo che l’economia statunitense è entrata in recessione negli ultimi mesi dell’anno precedente. Entro la metà dell’estate del 1982, il Nasdaq Composite Index è uscito ufficialmente dal territorio del mercato ribassista.

Il successivo mercato ribassista del Nasdaq è il risultato dell’inaspettato crollo del mercato azionario del 1987. Il trading programmatico da parte dei computer ha esacerbato la svendita delle azioni. L’indice Nasdaq Composite non ha cancellato completamente le sue perdite fino al giugno 1989. Tuttavia, l’indice si è ripreso abbastanza da porre fine al mercato ribassista nel marzo 1988, circa cinque mesi dopo l’inizio del mercato ribassista.

Gli orsi alzarono la testa ancora una volta subito dopo. Un’altra recessione negli Stati Uniti è iniziata nel luglio 1990. Nel giro di pochi mesi, l’indice Nasdaq Composite ha registrato un’altro mercato ribassista. Nel gennaio 1991, il mercato ribassista era finito. La recessione terminò un paio di mesi dopo.

Le azioni del Nasdaq sono salite alle stelle per la maggior parte degli anni ’90. Tuttavia, c’è stato un altro breve mercato ribassista del Nasdaq nella seconda metà del 1998. Il Nasdaq Composite Index è sceso di oltre il 20% nell’agosto dello stesso anno. Si è presto ripreso abbastanza per uscire dal territorio ribassista, solo per riprendere rapidamente il mercato ribassista. Ma nell’ottobre 1998, un rimbalzo era ben avviato.

All’inizio del 2000 è iniziato il peggior mercato ribassista del Nasdaq mai visto. Entro la metà di ottobre del 2002, il Nasdaq era precipitato di oltre il 75% a causa dello scoppio della bolla delle dot-com. Quando si è verificata la crisi economica nel 2008, il Nasdaq Composite Index non si era ancora ripreso. Questo brutto ed esteso mercato ribassista non si è davvero concluso fino a novembre 2013.

L’unico mercato ribassista del Nasdaq dopo quel punto diverso da quello attuale è arrivato all’inizio del 2020 con il sell-off alimentato dal coronavirus. Questo mercato ribassista, tuttavia, è durato solo poche settimane.

Una lezione che insegna

Probabilmente la lezione più importante che possiamo imparare dai precedenti mercati ribassisti del Nasdaq è che differivano in modo significativo per intensità e durata. Quale precedente storico è più simile all’attuale mercato ribassista del Nasdaq? Penso che dobbiamo esaminare le cause delle precedenti flessioni.

La mia opinione è che possiamo escludere i mercati ribassisti del Nasdaq del 1987-1988, 2000-2013 e 2020 come buoni parallelismi per oggi. L’attuale vendita non è principalmente dovuta al trading programmatico, a una bolla delle dot-com o alle preoccupazioni relative al COVID-19. Tuttavia, ci sono alcune somiglianze tra l’attuale mercato ribassista del Nasdaq e quelli degli anni ’70, 1982 e 1990-1991.

I prezzi del petrolio alle stelle e l’aumento dell’inflazione erano grandi preoccupazioni dopo l’embargo petrolifero dell’OPEC del 1973. La recessione e il mercato ribassista dei primi anni ’80 sono stati principalmente il risultato dell’aumento dei tassi di interesse della Federal Reserve per combattere l’inflazione. Allo stesso modo, la recessione all’inizio degli anni ’90 è stata in gran parte dovuta agli alti prezzi del petrolio e alle azioni della Fed.

La Banca Mondiale mette in guardia sulla possibilità di stagflazione (una combinazione di crescita economica stagnante e inflazione elevata) che ricorda gli anni ’70. Tuttavia, la mia impressione è che l’attuale mercato ribassista del Nasdaq sarà più sulla falsariga dei mercati ribassisti sperimentati all’inizio degli anni ’80 e all’inizio degli anni ’90.

Penso che la Fed sia determinata a controllare l’inflazione come lo era in quei periodi. Il mercato del lavoro è molto più forte ora di quanto non fosse negli anni ’70. Inoltre, l’aumento dei prezzi del petrolio è in gran parte dovuto alla riduzione della produzione durante il peso della chiusura della pandemia di COVID-19 combinata con l’aumento della domanda ora e l’invasione russa dell’Ucraina. La situazione per i prezzi del petrolio non è così deprimente come lo era dopo l’embargo dell’OPEC.

Che cosa fare?

Se la mia opinione è in linea con l’obiettivo, l’attuale mercato ribassista del Nasdaq non sarà un mercato esteso che durerà per anni. Invece, potrebbe essere possibile vedere un solido rimbalzo entro il 2023 e forse anche prima.

Forse l’implicazione più importante, se questo è il caso, è che vendere tutte le tue azioni sarebbe sconsiderato. In realtà, ora potrebbe essere un ottimo momento per investire in azioni di società quotate al Nasdaq che hanno solide attività sottostanti e solide prospettive di crescita.

Indipendentemente dalla durata dell’attuale mercato ribassista del Nasdaq, gli investitori guadagneranno di nuovo soldi e si rassereneranno prima o poi. È qualcosa che la storia mostra chiaramente.

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