I segnali che arrivano dai grandi gestori patrimoniali globali raccontano molto più dei titoli di giornale. Quando un nome come Baillie Gifford — storico colosso scozzese con oltre 135 miliardi di dollari in gestione — decide di riorientare il proprio portafoglio, significa che il mercato sta per cambiare passo.
La società, famosa per aver creduto in Tesla, Amazon e Nvidia quando erano ancora poco comprese dal grande pubblico, ha registrato nel suo report 13F del terzo trimestre 2025 una mossa che ha sorpreso analisti e investitori istituzionali.
Baillie Gifford ha ridotto le sue posizioni in alcuni dei titoli tecnologici più redditizi degli ultimi anni — Nvidia (-5%), Amazon (-5%), Meta Platforms (-3%), e tagli minori su Netflix, Shopify, Spotify, AppLovin e Cloudflare. Una decisione che non nasce dal timore, ma da una strategia di rotazione intelligente del capitale, tipica dello smart money.
L’obiettivo non è abbandonare la crescita, ma anticipare la prossima ondata di leadership in tre aree chiave: finanza digitale, intelligenza artificiale applicata alla produttività ed energia essenziale.
Vediamo come Baillie Gifford sta scommettendo su queste nuove frontiere.
Coinbase Global (COIN): la rinascita della finanza digitale istituzionale
La prima e più audace mossa è l’apertura di una nuova posizione in Coinbase Global, per un valore di 198 milioni di dollari (oltre 587.000 azioni). Un investimento che evidenzia come Baillie Gifford stia puntando con forza sul ritorno della finanza digitale regolamentata.
Nel terzo trimestre 2025, Coinbase ha riportato una crescita dei ricavi dell’83% su base annua, trainata dal boom dell’attività istituzionale. L’acquisizione della piattaforma Deribit, leader nei derivati crypto, ha trasformato l’azienda da semplice exchange retail in una potenza infrastrutturale. Attualmente detiene circa il 90% del mercato dei futures e delle opzioni digitali, consolidando una posizione dominante difficilmente replicabile.
La rete Base, costruita su Ethereum, è oggi una delle blockchain con la crescita più rapida. Ha superato 900 milioni di transazioni trimestrali e registrato un volume record di 4,6 trilioni di dollari in trasferimenti di stablecoin, superando in diversi mesi sia Solana che Ethereum.
Coinbase sta diventando un punto d’accesso per la finanza decentralizzata istituzionale, grazie al ruolo di custode per diversi ETF su Bitcoin ed Ethereum. La solidità del suo bilancio e la sua capacità di adattamento alle normative rendono il titolo una scommessa strategica a lungo termine.
Baillie Gifford ha colto questa fase di maturazione del settore crypto: la transizione da mercato speculativo a strato infrastrutturale dell’economia digitale. Il messaggio è chiaro: il futuro della finanza passa da piattaforme regolamentate in grado di connettere blockchain, istituzioni e investitori professionali.
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Adobe Inc. (ADBE): l’AI come leva per la produttività creativa
Il secondo movimento strategico riguarda Adobe Inc., con una nuova partecipazione da 17,8 milioni di dollari (circa 50.000 azioni). Una scelta che segna il ritorno su un titolo che per anni è stato sottovalutato, nonostante un dominio indiscusso nel mercato dei software creativi.
Adobe controlla oltre l’80% del mercato professionale del design digitale con Photoshop, Illustrator e Premiere, ma negli ultimi anni il titolo ha sofferto per i timori legati alla diffusione dell’intelligenza artificiale generativa.
Baillie Gifford ritiene che il momento del riscatto sia arrivato. Il motore AI Firefly, sviluppato internamente e addestrato esclusivamente su contenuti con licenza Adobe Stock, risponde ai problemi di copyright e conformità che affliggono molti competitor. Questo garantisce all’azienda un vantaggio legale e reputazionale decisivo in un contesto dove la proprietà intellettuale sta diventando un tema cruciale.
Ma la vera innovazione è nel modello di monetizzazione. Con il sistema di crediti generativi, Adobe consente agli utenti di creare contenuti AI direttamente in Creative Cloud, acquistando ulteriori crediti a consumo. Il risultato è una fonte di ricavi ricorrenti e margini in espansione.
La tecnologia Firefly è stata poi estesa a Document Cloud e Experience Cloud, dove l’AI automatizza flussi documentali e personalizza le campagne marketing in tempo reale. Questa sinergia crea un ecosistema chiuso e sinergico, rafforzando la posizione competitiva dell’azienda.
A livello di valutazioni, il titolo è ancora vicino ai minimi pluriennali rispetto ai fondamentali, rendendo la mossa di Baillie Gifford un acquisto contrarian ad alto potenziale. Il messaggio è evidente: l’AI non distruggerà Adobe, ma la renderà più redditizia e centrale che mai nella nuova era della produttività digitale.
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EQT Corporation (EQT): energia pulita e infrastrutture per la crescita tecnologica
Il terzo pilastro della nuova strategia è EQT Corporation, oggi il principale produttore di gas naturale degli Stati Uniti. L’investimento da 15 milioni di dollari (275.000 azioni) rappresenta una diversificazione strategica nel settore energetico, destinato a diventare cruciale per la sostenibilità della crescita tecnologica.
Dopo l’acquisizione delle attività midstream di Equitrans, EQT controlla ora una rete integrata di gasdotti e impianti di trattamento, tra cui il Mountain Valley Pipeline. Questa integrazione verticale consente di ridurre drasticamente i costi logistici, aumentare i margini operativi e stabilizzare il cash flow libero, rendendo la società una delle più efficienti del comparto.
Nel suo ultimo trimestre, EQT ha riportato un incremento consistente dei flussi di cassa e della redditività, grazie a spese di trasporto più basse e a una strategia commerciale ottimizzata che limita l’esposizione ai mercati regionali saturi. Gli analisti prevedono una diminuzione ulteriore del break-even cost, rafforzando la capacità di resilienza anche in fasi di volatilità dei prezzi del gas.
La società sta anche costruendo una presenza rilevante nel mercato internazionale del GNL (gas naturale liquefatto), con contratti pluriennali già siglati per la fine del decennio. In un contesto di domanda globale crescente di energia a basse emissioni — spinta anche dall’espansione dei data center AI — EQT si posiziona come fornitore chiave dell’infrastruttura energetica moderna.
Per Baillie Gifford, EQT rappresenta l’anello mancante tra transizione energetica e crescita tecnologica: un investimento di lungo periodo su una risorsa indispensabile per la digitalizzazione mondiale.
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La logica della rotazione: lo Smart Money anticipa la prossima fase
La strategia di Baillie Gifford non è un disimpegno dal settore tecnologico, ma una rotazione ragionata del capitale. Dopo anni di rally dei mega-cap americani, il fondo sta spostando risorse verso società emergenti con fondamentali solidi e prospettive di crescita sostenibile.
Coinbase, Adobe ed EQT Corporation incarnano tre pilastri complementari della nuova crescita:
- la finanza digitale regolamentata,
- la produttività creativa alimentata dall’AI,
- e la fornitura energetica pulita e strategica.
È una scommessa su un modello di crescita più bilanciato e meno dipendente dai soliti colossi del Nasdaq.
La visione è chiara: la prossima decade di innovazione sarà guidata da aziende che uniscono tecnologia, efficienza e sostenibilità. Per gli investitori individuali, seguire le mosse dello smart money può offrire un vantaggio competitivo: anticipare le tendenze prima che diventino mainstream.
A chiusura del discorso, le mosse di Baillie Gifford mostrano pazienza, disciplina e lungimiranza, le stesse qualità che distinguono chi specula da chi costruisce valore. Il denaro intelligente si sta già muovendo — la vera domanda è se gli investitori retail sapranno seguirlo in tempo.
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