Azioni UPS ai minimi ma con dividendo all’8% è una opportunità o un rischio?

Il titolo UPS è crollato ai minimi dell’ultimo anno mentre il suo dividendo sfiora l’8%.
Questa situazione apre un interrogativo cruciale: conviene investire oggi nelle azioni UPS o il titolo nasconde rischi troppo elevati? Scopriamolo.

Le azioni UPS hanno registrato un calo rilevante negli ultimi due anni, con una performance ben al di sotto del mercato. Nonostante l’elevato rendimento da dividendi (8%), l’azienda si trova in un momento di forte incertezza. I principali istituti finanziari, come Morgan Stanley e Bank of America, hanno abbassato i target price e ridotto le raccomandazioni, alimentando dubbi sulla sostenibilità futura della distribuzione cedolare.

Chi valuta se investire in azioni UPS oggi si trova di fronte a un dilemma: puntare su un titolo con un rendimento tra i più alti del settore o considerare l’ipotesi che si tratti di una value trap destinata a penalizzare gli azionisti nel medio termine.

Il dividendo UPS vicino all’8%: opportunità reale o pericolo nascosto?

Uno degli elementi più attraenti per chi intende investire oggi su UPS è l’attuale dividendo superiore alla media storica della società. Il rendimento, infatti, è più del doppio rispetto alla media quinquennale (3,6%).

La questione chiave riguarda la sostenibilità: il payout ratio ha superato in più occasioni il 100%, segnale che i dividendi distribuiti hanno ecceduto il flusso di cassa generato. Le stime parlano di una riduzione verso il 90% nei prossimi 12 mesi, ma il dato resta oltre la soglia di sicurezza del 60%.

Negli ultimi anni, poi, la crescita delle cedole è stata minima, attorno allo 0,6% annuo, quindi inferiore al tasso d’inflazione.

La società vanta una tradizione solida: 56 anni di dividendi senza interruzioni e 15 aumenti consecutivi. Tuttavia, senza un miglioramento dei conti, il rischio di un taglio dei dividendi resta concreto.

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Confronto tra azioni UPS e FedEx

Analizzando i principali competitor, emerge un quadro chiaro:

• FedEx ha perso il 18% negli ultimi dodici mesi, contro il -33% di UPS.
• Il dividendo FedEx è più contenuto, intorno al 2,5%, ma risulta più sicuro.
• L’intrinsic value di FedEx appare stabile, mentre quello di UPS è in costante diminuzione dal 2022.

Questi dati suggeriscono che la crisi di UPS non sia esclusivamente legata al settore logistico, ma più a criticità interne dell’azienda.

Le difficoltà operative di UPS

Oltre al calo del titolo, diversi fattori mettono in discussione la solidità delle azioni UPS:

• La perdita di Amazon come cliente principale, che incide pesantemente sui volumi.
• Il taglio di 20.000 posti di lavoro, visto come misura difensiva piuttosto che come ottimizzazione dei costi.
• Il calo del volume medio giornaliero dei pacchi (-3,5%), un segnale preoccupante in un settore che cresce grazie all’e-commerce.
• Costi del lavoro tra i più alti del comparto, con autisti che raggiungono i 170.000 dollari annui, rendendo costosi i programmi di uscita anticipata.
• La fine della regola De Minimis, che aumenta i costi doganali per spedizioni inferiori agli 800 dollari.

Questi elementi mostrano una società sotto pressione sia dal punto di vista dei ricavi sia da quello dei margini operativi.

Analisi fondamentale delle azioni UPS

Dai dati finanziari emergono alcuni spunti utili per valutare se convenga investire oggi in UPS:

• ROIC al 13–14%, ancora accettabile ma in calo.
• Margini operativi vicini al 12%, livello minimo per garantire stabilità.
• Debito in aumento, raddoppiato in dieci anni fino a 29 miliardi di dollari.
• Crescita debole: stime in calo dell’1% per il 2025 e un EPS in aumento solo del 5% a medio termine, molto sotto il settore.
• Istituzionali in acquisto: i fondi hanno comprato 14 miliardi di dollari di azioni nell’ultimo anno, approfittando dei prezzi bassi.

Questi numeri mostrano un quadro contrastante: valutazioni appetibili ma fondamentali in peggioramento.

Valutazioni e prospettive future

I principali modelli di valutazione offrono scenari diversi:

• Modello Graham: fair value a 75 dollari, segnale di sopravvalutazione.
• Multipli comparativi: fair value a 122 dollari, quindi sottovalutata.
• Dividend Discount Model: fair value a 102 dollari.
• Discounted Cash Flow: fair value a 120 dollari.

La media dei modelli indica un prezzo equo di circa 105 dollari, con un potenziale upside del 25% rispetto ai valori attuali. Anche Wall Street prevede un recupero simile entro il 2026.

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Conviene investire oggi in azioni UPS?

Le azioni UPS offrono un rendimento da dividendi tra i più alti delle azioni americane a grande capitalizzazione. Tuttavia, la scarsa visibilità sulla crescita, il calo dei volumi e i costi elevati mettono a rischio la sostenibilità della cedola.

Chi decide di investire oggi in UPS deve considerare che il titolo potrebbe generare un recupero importante se i fondamentali migliorassero, ma allo stesso tempo rischia di trasformarsi in una value trap se i problemi strutturali resteranno irrisolti.

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