Dal 1950, settembre è il mese peggiore per Wall Street, con una performance media negativa dello 0,68%. Quasi tutti gli altri mesi mostrano invece rendimenti positivi.
Nel 2025, l’indice S&P 500 ha già registrato un progresso di circa +10% da inizio anno e oltre +20% per chi ha comprato sui ribassi legati ai dazi. Tuttavia, chi ha perso il miglior giorno dell’anno, il 9 aprile, si ritrova con un guadagno di appena l’1,2%. Questo dimostra quanto sia rischioso tentare di fare market timing.
Molti investitori stanno guardando a settembre con timore, memori della stagionalità negativa. Ma questa volta lo scenario è diverso: il 17 settembre la Federal Reserve dovrebbe annunciare un taglio dei tassi d’interesse, con una probabilità stimata al 95,6%.
Secondo l’analista Tom Lee di Fundstrat, la storia offre un precedente incoraggiante: le ultime volte in cui la Fed ha tagliato i tassi a settembre (1998 e 2024), l’S&P 500 è salito in media del +3,3%.
Questo contesto rende particolarmente interessante l’analisi di tre azioni a dividendo che possono beneficiare di un ciclo di tassi in discesa: Realty Income, Lowe’s e JPMorgan Chase.
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Realty Income: il REIT che paga ogni mese
Realty Income (O) è uno dei REIT (Real Estate Investment Trust) più noti e apprezzati, grazie al suo dividendo mensile. Negli ultimi 5 anni il titolo è sceso di circa il 7%, ma ha continuato a incrementare i pagamenti agli azionisti senza interruzioni.
Storicamente i REIT hanno garantito rendimenti medi annui superiori al 12% tra anni ’90 e 2010. Negli ultimi anni, però, la performance è stata frenata dall’aumento dei tassi, che ha reso meno attraenti i dividendi rispetto ai rendimenti “risk-free” dei Treasury.
Oggi la situazione è opposta: i REIT stanno scambiando a sconti record rispetto alle azioni USA. Realty Income offre un dividend yield superiore al 5,5% e continua a crescere in termini di AFFO per azione (Funds from Operations), il parametro chiave per i REIT.
Con una solida struttura patrimoniale (rating A3 per Moody’s e A- per S&P) e il 95% del debito a tasso fisso, Realty Income è poco esposto al rischio di rifinanziamento. Con i tassi in discesa, il confronto con i rendimenti delle obbligazioni e dei conti deposito diventa favorevole, riportando gli investitori verso questo tipo di asset.
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Lowe’s: dividendo in crescita e valutazioni interessanti
Lowe’s (LOW) è un gigante del fai da te e delle ristrutturazioni domestiche, spesso messo a confronto con Home Depot. Negli ultimi 10 anni ha registrato un rialzo del +284%, spinto anche da un tasso di crescita del dividendo tra i più alti del settore.
Nel 2025 il titolo è in aumento di circa +5,5% da inizio anno, ma solo dopo l’annuncio della Fed sui tagli dei tassi ha mostrato un rally deciso, con un guadagno mensile di oltre +11%.
La storia ci mostra che il titolo Lowe’s tende a sovraperformare l’indice S&P 500 durante i cicli di riduzione dei tassi. Sul fronte dei fondamentali, la società ha visto un calo delle vendite post-pandemia, ma il guidance 2025 prevede ricavi in ripresa a 84,5–85,5 miliardi di dollari.
Dal punto di vista della valutazione, Lowe’s tratta a un P/E di 21, molto più conveniente rispetto al 27 di Home Depot. Nonostante il dividend yield più contenuto (1,8%), il potenziale di crescita degli utili è superiore, rendendola una scelta più attraente per chi cerca un mix tra dividendo e crescita del capitale.
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JPMorgan: la banca più solida d’America
JPMorgan Chase (JPM) è un pilastro del settore bancario globale e negli ultimi 10 anni ha messo a segno un incredibile +387%, sostenuto da utili e margini solidi. Solo nel 2025 il titolo è salito di quasi +25%.
Le banche vivono dinamiche complesse nei cicli di tassi: da un lato un calo dei tassi riduce i margini d’interesse (NIM), dall’altro stimola la domanda di prestiti, aumenta l’attività di investment banking e migliora la qualità del credito.
Nel caso di JPMorgan, la maggior parte dei prestiti è a tasso variabile (circa 280 miliardi di dollari), rendendo i risultati molto sensibili alla politica monetaria. Se i tassi scendono, la banca può subire un calo di margini nel breve termine, ma allo stesso tempo beneficia di un aumento della domanda di credito e di minori insolvenze.
L’istituto guidato da Jamie Dimon ha però dimostrato una capacità unica di creare valore per gli azionisti, aumentando costantemente il tangible book value per azione e mantenendo un ROCE (Return on Common Equity) tra i più alti del settore. Nonostante sia ai massimi storici, JPMorgan rimane un titolo da monitorare per chi vuole esposizione a un colosso solido e diversificato.
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Considerazioni finali
Il prossimo taglio dei tassi da parte della Federal Reserve rappresenta un passaggio che potrebbe ridisegnare gli equilibri del mercato. Realtà come Realty Income, con la sua capacità di distribuire dividendi mensili in crescita, Lowe’s, che unisce potenziale di espansione a valutazioni interessanti, e JPMorgan, pilastro della finanza globale con fondamentali solidi, offrono opportunità concrete per chi vuole posizionarsi in modo strategico.
Il quadro che emerge non è quello di titoli qualsiasi, ma di aziende con caratteristiche uniche, capaci di generare valore anche in scenari complessi. Anticipare i movimenti del mercato e saper cogliere queste occasioni può fare la differenza tra un portafoglio statico e uno in grado di crescere con continuità.
Questo è il momento giusto per prendere decisioni ponderate e costruire basi solide su cui far prosperare i propri investimenti. L’entusiasmo nasce dal fatto che poche volte si presentano condizioni così favorevoli per unire dividendi stabili, valutazioni interessanti e prospettive di crescita. Chi saprà agire con visione e disciplina potrà beneficiare di un vantaggio competitivo duraturo.
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