Azioni Apple: Un’Opportunità di Investimento Sorprendente?

Le azioni del colosso tecnologico Apple (AAPL) sono aumentate di oltre il 40% da inizio anno, portando alcuni investitori a chiedersi se il titolo sia diventato sopravvalutato. Dopotutto, né il fatturato né gli utili sono cresciuti durante questo periodo. Al contrario, si sono contratti. L'importante guadagno del titolo, quindi, è stato guidato esclusivamente dall'espansione del multiplo di valutazione. Questo grande movimento al rialzo delle azioni Apple è giustificato? O è il momento per gli azionisti di realizzare alcuni profitti?

Nonostante la rapida e netta ascesa del titolo quest'anno, le azioni non solo non sembrano sovracomprate, ma potrebbero addirittura apparire attraenti.

Recupero o Corsa?

Prima di tutto, è importante sottolineare che il recente guadagno del titolo è più un recupero che una corsa. In altre parole, le azioni del produttore di iPhone non si stanno anticipando quest'anno; stanno solo recuperando.

In effetti, le azioni Apple sono ancora circa il 5% al di sotto dei loro massimi storici. I livelli più alti del titolo risalgono a più di un anno fa, il 3 gennaio 2022. In quel giorno, il prezzo delle azioni ha superato i 180 dollari.

Il grande fattore che ha trascinato in basso il titolo di Apple, portandolo alla sua impennata durante la prima metà del 2023, è stato un calo del mercato più ampio, in particolare nel settore tecnologico. Questo è dimostrato dal ritracciamento del 19% dell'indice S&P 500 lo scorso anno e dal declino più marcato del Nasdaq Composite, pesantemente tecnologico, che è crollato del 33% durante l'anno.

Una Valutazione Accattivante per azioni Apple

I recenti movimenti del prezzo delle azioni Apple possono fornire un contesto, ma mancano della sostanza necessaria per un investitore per essere informato come dovrebbe per formare un'opinione su se un titolo sia da comprare, vendere o mantenere. Gli investitori dovrebbero andare più a fondo e guardare la valutazione del titolo di Apple. Su questo fronte, il titolo tecnologico si comporta molto bene.

A prima vista, un rapporto prezzo/utili di 29 potrebbe sembrare un po' eccessivo per un'azienda che fatica a far crescere il fatturato e gli utili negli ultimi trimestri. Ma gli investitori dovrebbero rendersi conto che Apple sta uscendo da un periodo di crescita straordinaria.

Per esempio, sebbene il fatturato e l'utile per azione degli ultimi sei mesi siano diminuiti rispettivamente del 4% e del 6% su base annua, il fatturato e l'utile per azione nel periodo di 12 mesi terminato un anno prima sono aumentati rispettivamente del 10% e del 18% su base annua. Guardando ancora più indietro allo stesso periodo di sei mesi terminato due anni fa, il fatturato di Apple è cresciuto del 34% su base annua, e il suo utile per azione è schizzato del 63%. Una crescita come questa nel retrovisore è difficile da superare.

Storicamente, la volatilità nei tassi di crescita dell'azienda è stata normale. Apple ha segnalato tassi di crescita negativi anno su anno nel 2016 e nel 2019, per esempio. Ma se si guarda alle tendenze a lungo termine di Apple, il gigante tecnologico ha dimostrato di poter far crescere costantemente il suo fatturato e l'utile per azione.

Gli analisti prevedono, non sorprendentemente, tendenze simili per i prossimi anni. La previsione consensuale degli analisti prevede una crescita del fatturato di circa il 7% sia nel 2024 fiscale che nel 2025 fiscale e tassi di crescita dell'utile per azione del 9% e dell'11% per quegli stessi anni, rispettivamente.

La valutazione del titolo è anche sostenuta da un robusto flusso di cassa e un bilancio impeccabile. Il flusso di cassa libero di Apple negli ultimi 12 mesi è stato di oltre 97 miliardi di dollari. Un flusso di cassa forte come questo ha aiutato l'azienda a costruire un bilancio con 166 miliardi di dollari di cassa e titoli negoziabili.

Dopo aver sottratto il suo debito a lungo termine, Apple ha ancora 57 miliardi di dollari di cassa rimanenti. Con l'obiettivo di far coincidere la sua posizione di cassa con la sua posizione di debito, l'azienda ha un eccesso di cassa notevole – e la direzione sta mettendo al lavoro questo eccesso con riacquisti di azioni e dividendi.

Detto tutto questo, le azioni non sembrano affatto sovracomprate. Anzi, oggi potrebbe rivelarsi un buon momento per comprare in retrospettiva. Ci sono rischi, naturalmente.

Gli investitori, per esempio, vorranno monitorare i risultati finanziari dell'azienda nei prossimi anni per assicurarsi che Apple dimostri ancora una volta di poter tornare alla crescita come ha fatto dopo precedenti rallentamenti nel suo business. Se questa crescita non dovesse materializzarsi, le azioni potrebbero sottoperformare o addirittura diminuire.

Ma data la valutazione piuttosto conservativa del titolo di Apple, la lunga storia di esecuzione dell'azienda, il suo forte marchio e i clienti fedeli, c'è molto da apprezzare nel titolo oggi.

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