Allerta sui Mercati: 3 Titoli per Sopravvivere alla Rotazione

In un momento di grande incertezza economica e instabilità politica, Ray Dalio, fondatore di Bridgewater Associates, invita gli investitori a prepararsi per un cambio di paradigma. Le parole del leggendario gestore non lasciano spazio a dubbi: tagliare i tassi d’interesse troppo presto potrebbe destabilizzare il mercato obbligazionario e generare un effetto domino su dollaro, oro e titoli azionari.

Il quadro delineato da Dalio suggerisce una “grande rotazione” in atto: un progressivo abbandono degli asset tradizionali per spostarsi verso realtà capaci di offrire valore anche in contesti volatili. E il portafoglio della sua società parla chiaro: Qualcomm, AMD e Adobe sono tra i titoli su cui il “denaro intelligente” sta puntando oggi.

La Fed è sotto pressione: tassi fermi o taglio rischioso?

Secondo Dalio, l’attuale scenario è estremamente delicato. Il rischio maggiore? Una politica monetaria troppo espansiva. Tagliare i tassi per stimolare l’economia potrebbe avere l’effetto opposto: far fuggire gli investitori dai bond, far scendere il dollaro e spingere l’inflazione.

Nonostante le attese di Wall Street per due tagli dei tassi entro fine 2025, esponenti della Fed, come Rafael Bostic, hanno iniziato a raffreddare le aspettative. In questo contesto, i mercati potrebbero entrare in una fase di forte volatilità, dove solo chi ha una strategia solida potrà resistere.

Bridgewater ha recentemente pubblicato i dati del suo portafoglio nel primo trimestre 2025, rivelando movimenti sorprendenti: tra le pieghe del filing emergono tre titoli in calo, ma con un potenziale dirompente nell’universo dell’Intelligenza Artificiale.

Qualcomm: molto più di un produttore di chip per smartphone

Il primo nome che spicca è Qualcomm (QCOM). Spesso ancora associata al mondo mobile, la società sta invece guidando l’infrastruttura AI globale. Bridgewater ha aumentato del 21% la propria posizione, con un acquisto netto di 190.000 azioni, approfittando di un prezzo ancora lontano dai massimi annuali.

I dati confermano la trasformazione in atto. Nel secondo trimestre fiscale 2025, Qualcomm ha registrato ricavi in crescita del 15% anno su anno, raggiungendo quota 10,8 miliardi di dollari. Ma a trainare non sono gli smartphone, bensì il comparto automotive (+59%) e IoT (+27%), che insieme rappresentano ora oltre il 25% del business.

Con un free cash flow da 6,65 miliardi solo nella prima metà dell’anno, e una politica di ritorno al capitale azionario tramite buyback e dividendi, Qualcomm mostra solidità anche sotto pressione inflazionistica. Il segmento chip ha segnato un aumento degli utili del 25% con margini superiori al 30%.

Non produce auto, ma le rende intelligenti. Con il progetto Snapdragon Digital Chassis e acquisizioni mirate (Edge Impulse, Focus AI), l’azienda si sta radicando nell’AI industriale e nei dispositivi di edge computing. Il tutto con un multiplo PE forward attorno a 11,5x e un PEG inferiore a 0,5.

Gli investitori che ancora la considerano una cyclical stock stanno sottovalutando un vero motore dell’AI economy.

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AMD: il rivale silenzioso di Nvidia è pronto a esplodere

Il secondo titolo su cui Dalio ha puntato con forza è Advanced Micro Devices (AMD). Il titolo è sceso del 31% nell’ultimo anno, ma proprio questo ha creato un’opportunità. Bridgewater ha aumentato del 20,38% la propria esposizione, con un investimento totale salito a 222 milioni di dollari.

I numeri parlano da soli: nell’ultimo trimestre, AMD ha registrato un incremento del 36% nei ricavi, con un boom del 57% nella divisione data center, spinto dalla crescente domanda di acceleratori AI.

Protagonista è la piattaforma Instinct GPU, sempre più adottata da cloud provider e hyperscaler per sostenere carichi di lavoro intensivi legati all’intelligenza artificiale. Il risultato? Utile operativo in aumento del 72% nel segmento data center, per un totale di 1,8 miliardi di dollari e margini in espansione.

Con l’arrivo del nuovo MI350 AI Accelerator previsto per metà 2025, AMD entra a pieno titolo nella sfida con Nvidia. Il tutto con una valutazione a sconto del 32% rispetto ai competitor e un piano di buyback da 6 miliardi in partenza, chiaro segnale di fiducia da parte del management.

Sebbene persistano rischi legati a eventuali restrizioni sulle esportazioni, il fatto che gran parte dei ricavi arrivi dal mercato nordamericano riduce sensibilmente le vulnerabilità geopolitiche.

Per chi cerca un’esposizione intelligente alla crescita AI, AMD rappresenta un equilibrio tra valore, crescita e tempismo.

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Adobe: l’AI al servizio della creatività

Il terzo protagonista della rotazione selezionata da Bridgewater è Adobe (ADBE). Nonostante un calo del 13% negli ultimi 12 mesi, la società guidata da Shantanu Narayen ha tutte le carte in regola per cavalcare l’ondata dell’intelligenza artificiale nel settore creativo.

Bridgewater ha aumentato la sua esposizione di ben 147% nel primo trimestre 2025, acquistando oltre 347.000 nuove azioni. Un investimento tutt’altro che casuale.

Adobe ha chiuso il trimestre con 5,7 miliardi di dollari di ricavi, in crescita del 10,3%, e con il 96% delle entrate provenienti da abbonamenti ricorrenti, creando un modello altamente difensivo e redditizio. Le sue suite sono profondamente integrate nei flussi di lavoro professionali, con elevati costi di switching per gli utenti.

Ma la vera forza oggi è l’integrazione intelligente dell’AI. Con Firefly, motore generativo AI incorporato in Photoshop e Illustrator, Adobe consente ai professionisti di migliorare la produttività senza sacrificare la qualità. Un approccio che contrasta con quello delle startup hype-driven.

Dal punto di vista finanziario, i margini sono in miglioramento e l’utile operativo ha raggiunto 2,2 miliardi di dollari. Anche dopo lo stop all’acquisizione di Figma, Adobe continua a investire con decisione sulla roadmap AI e prevede di raggiungere 23,55 miliardi di ricavi nel 2025.

Chi cerca stabilità, brand forte e crescita legata all’intelligenza artificiale, trova in Adobe una scelta strategica.

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Conclusione: l’intuizione di Dalio guida la nuova mappa degli investimenti

Ray Dalio non lancia segnali senza fondamento; il suo approccio sistemico e la lettura macro delle dinamiche economiche restano tra le più influenti nel mondo finanziario. Se la Fed è davvero in trappola, come sostiene, rotare verso asset solidi, legati all’AI e con valutazioni sottostimate, potrebbe essere la mossa più intelligente per cavalcare l’incertezza anziché temerla.

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