Abbiamo Svelato i Portafogli Segreti dei Grandi Investitori

Chi non ha mai sognato di sbirciare nei portafogli azionari dei più influenti super investitori per capire su quali aziende stanno scommettendo milioni (se non miliardi) di dollari? Ogni trimestre, le comunicazioni obbligatorie della SEC — i famosi 13F filings — ci offrono questa opportunità unica.

Analizzando i movimenti di colossi come Warren Buffett, Bill Ackman, Michael Burry e altri investitori di rilievo, è possibile individuare tendenze di mercato, occasioni di acquisto nascoste e strategie che vanno ben oltre il semplice stock picking.

In questo approfondimento vedremo cosa hanno comprato e venduto i grandi investitori, focalizzandoci sui titoli chiave e sulle ragioni dietro le loro scelte. Un'analisi perfetta per chi cerca ispirazione su come costruire un portafoglio azionario diversificato e strategico.

Warren Buffett: Il Maestro della Pazienza e le Sue Nuove Scommesse

Il leggendario Warren Buffett, attraverso Berkshire Hathaway, ha effettuato poche operazioni ma ben mirate. Gli ultimi movimenti includono:

• Aumento della posizione in Constellation Brands, con un incremento dello 0,45%
• Ulteriore investimento in Occidental Petroleum
• Riduzione della partecipazione in Bank of America del 7,1%
• Disimpegno completo da Citigroup e NU Holdings

Constellation Brands: Un'Ottica di Valore per Buffett

Con un calo del 25% nell’ultimo anno, Constellation Brands offre multipli molto attraenti rispetto alla media storica. Il forward P/E di 15 (contro una media quinquennale di 20,2) e un dividendo al 2,14% la rendono una tipica “occasione value” nello stile di Buffett, confermata anche da valutazioni positive sia da Wall Street che da Seeking Alpha.

Occidental Petroleum: Tra Opportunità e Perplessità

La discesa del titolo (-32% in 12 mesi) e il posizionamento verso i minimi a 52 settimane potrebbero aver convinto Buffett ad aumentare la sua esposizione. Tuttavia, l’overvaluation rispetto ai multipli storici e il trend negativo sollevano dubbi sulla sostenibilità dell’investimento a lungo termine.

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Bill Ackman: La Scommessa Decisa su Uber

Bill Ackman, con il suo fondo Pershing Square, ha dimostrato grande fiducia in Uber Technologies, che ora rappresenta il 18,5% del suo portafoglio azionario. Un posizionamento aggressivo, considerando anche il rafforzamento in Brookfield Corporation (18%).

Ackman ha invece liquidato la sua posizione in Nike, sebbene tramite opzioni, il che spiega la mancata rilevazione completa nei filing.

Uber: Crescita Esplosiva ma Valutazione da Ponderare

Con un +50% da inizio anno, Uber si conferma tra i titoli più dinamici del settore tecnologico. Tuttavia, con un fair value stimato a 104 dollari, l’upside residuo appare limitato al 14%, imponendo una riflessione sulla sostenibilità di tali valutazioni in ottica di lungo periodo.

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Michael Burry: Tutto su Estée Lauder, Una Scommessa Coraggiosa

L’iconico Michael Burry, noto per la sua previsione della crisi subprime, ha spiazzato tutti liquidando l’intero portafoglio e concentrandosi esclusivamente su Estée Lauder. Un titolo in profondo rosso (-53% su base annua) ma con segnali di potenziale ripresa.

Con una valutazione forward P/E di 33 (inferiore alla media quinquennale di 41,9) e un dividendo al 2,22%, Burry potrebbe aver fiutato un’opportunità “contrarian”. Resta da vedere se questa mossa si rivelerà lungimirante o prematura.

Gli Altri Grandi: Gates Foundation, Li Lu, Nelson Peltz e Daniel Loeb

Accanto ai nomi altisonanti di Warren Buffett, Bill Ackman e Michael Burry, esistono altri super investitori che, sebbene meno esposti mediaticamente, muovono capitali enormi con strategie estremamente interessanti. Tra questi, la Bill & Melinda Gates Foundation, Li Lu, Nelson Peltz e Daniel Loeb rappresentano quattro approcci differenti alla costruzione di un portafoglio azionario solido e strategico.

Bill & Melinda Gates Foundation: La Stabilità come Pilastro

Il patrimonio investito della Gates Foundation si attesta attorno ai 42 miliardi di dollari, con una gestione che privilegia la stabilità e la sostenibilità nel lungo periodo. In questo trimestre, l’unica modifica rilevante è stata una modesta riduzione della posizione in Berkshire Hathaway (-12,63%).

Nonostante questo piccolo aggiustamento, Microsoft rimane saldamente il primo asset del portafoglio, pesando per il 26% del totale. È evidente come la fondazione continui a puntare su aziende di qualità, leader nei rispettivi settori, preferendo una gestione conservativa a bassa rotazione.

Unico nuovo ingresso: West Pharmaceutical Services, un'aggiunta marginale che conferma l'approccio prudente e orientato alla diversificazione sanitaria, settore particolarmente resiliente.

Li Lu: L’Allievo di Munger che Fa Pulizia

Li Lu, storico amico e pupillo di Charlie Munger, gestisce il fondo Himalaya Capital con un focus preciso su aziende ad alta qualità, spesso sottovalutate.

In questo trimestre, ha operato tagli significativi:

• Apple (-65%), riducendo drasticamente la posizione e liberando liquidità per nuove opportunità.
• Alphabet (-4%) e Bank of America (-8%), in linea con un ribilanciamento del portafoglio.

Li Lu applica un approccio rigoroso al value investing, privilegiando aziende che offrono un chiaro margine di sicurezza, e non esita a ridurre l’esposizione quando i prezzi superano il valore intrinseco stimato.

Nelson Peltz: Il Minimalista Strategico

Nelson Peltz, attraverso il suo fondo Trian Fund Management, continua a seguire una filosofia di investimento orientata al lungo termine, con particolare attenzione alla creazione di valore per gli azionisti.

Nel periodo analizzato, non ha effettuato movimenti significativi. L’unico aggiustamento è stato un lievissimo trimming della partecipazione in Wendy’s, inferiore all’1%. Questa strategia di “low turnover” riflette una forte convinzione nella selezione iniziale delle aziende e nella loro capacità di generare rendimenti nel tempo.

Daniel Loeb: Il Maestro della Rotazione Settoriale

A differenza dei suoi colleghi, Daniel Loeb, fondatore di Third Point LLC, ha mostrato un approccio molto più dinamico. In questo trimestre ha rivoluzionato il suo portafoglio azionario:

• Uscita completa da Tesla, Meta Platforms, Danaher e Scientific Games, liquidando posizioni significative.
• Riduzione del 32% della partecipazione in Amazon, segnale di una revisione strategica delle esposizioni tech.

In compenso, ha effettuato nuovi ingressi mirati:

• Nvidia (+2,5%), puntando sulla crescita esponenziale dell’intelligenza artificiale.
• AT&T e Confluent, aziende con profili diversi ma con potenziale di rivalutazione.

Questa rotazione suggerisce una strategia opportunistica, volta a capitalizzare su aziende sottovalutate o con driver di crescita emergenti, riducendo al contempo il peso di titoli considerati ormai fully priced.

Le Azioni Più Comprate dai Super Investitori: Microsoft, Meta e TSMC

Nel primo trimestre, Microsoft è stata la protagonista assoluta: 14 super investitori hanno deciso di includerla nei loro portafogli. Non è solo una questione di moda: con il consolidamento dell’intelligenza artificiale e la continua espansione nei servizi cloud, il colosso di Redmond mantiene un posizionamento strategico nel settore tecnologico.

Seguono Meta Platforms e Taiwan Semiconductor (TSMC), entrambe scelte da 9 investitori di rilievo. Meta sta capitalizzando sull’espansione delle sue piattaforme social e sulla crescita del business pubblicitario, mentre TSMC rimane il punto di riferimento per la produzione di semiconduttori avanzati, nonostante le sfide geopolitiche.

Considerazioni Strategiche

• Buffett continua a privilegiare la qualità a lungo termine con poche eccezioni (Occidental e Constellation).
• Ackman punta su high conviction bets come Uber e Brookfield.
• Burry resta fedele al contrarian investing estremo.
• Gates Foundation gestisce il portafoglio con prudenza e focus sulla sostenibilità.
• Li Lu applica un value investing disciplinato e spietato.
• Loeb si muove con un approccio opportunistico, ribilanciando velocemente il portafoglio su settori emergenti.

Lezioni dai Super Investitori: Valore, Selettività e Margine di Sicurezza

L’analisi congiunta di questi portafogli evidenzia come, nonostante approcci diversi, i super investitori condividano alcuni principi fondamentali per la costruzione di un portafoglio azionario vincente.

La Ricerca del Valore Intrinseco

Tutti i grandi investitori si muovono partendo da un’accurata analisi del valore intrinseco delle aziende. Non si tratta di inseguire mode passeggere, ma di individuare quelle realtà il cui prezzo di mercato risulta inferiore al reale potenziale economico e finanziario.

Questa logica si applica sia ai colossi come Microsoft e Meta, sia a scommesse più controcorrente come Estée Lauder (Michael Burry) o Occidental Petroleum (Buffett).

Selettività e Disciplina

Un tratto distintivo dei portafogli dei super investitori è la selettività estrema. Non si punta a diversificare in maniera eccessiva, ma si preferisce concentrare il capitale su aziende di cui si ha profonda convinzione. Ackman con Uber, Buffett con Apple e Constellation Brands, Li Lu con i suoi titoli di nicchia: tutti esempi di una strategia mirata.

Margine di Sicurezza come Protezione dal Rischio

Il concetto di margine di sicurezza rimane la pietra angolare del successo nel lungo periodo. Investire in aziende il cui valore intrinseco supera sensibilmente il prezzo di mercato consente di ridurre il rischio e massimizzare i rendimenti.

Anche in un contesto di mercati volatili e incerti, questa filosofia si dimostra efficace. Le scelte dei super investitori non sono mai casuali: riflettono mesi di analisi, simulazioni e valutazioni che ogni investitore consapevole dovrebbe adottare.

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