Trading sui mercati valutari. Una situazione difficile per i non esperti

Le sedute di trading europeo, sul mercato dei cambi, sono, in questo ultimo periodo, diventate quasi insignificanti, e sembrano lo specchio dell’area di riferimento, ovvero sono stanche e prive di quei volumi necessari a creare volatilità. Così come la vecchia Europa pare incapace di risollevarsi e di rappresentare un’area guida in un mondo sempre più dinamico e vivace, così anche nel trading, sembra che l’interesse si sia spostato altrove.

Osservando i movimenti ci accorgiamo che se vogliamo vedere price action interessanti, dobbiamo guardare all’Asia o agli Stati Uniti. Senza voler sembrare catastrofisti, ci si accorge però che i flussi che spostano i prezzi sembrano scomparsi e la seduta europea sembra divenuta quella asiatica di una decina-quindicina di anni orsono. La giornata di ieri ne è stato l’esempio più lampante. Pur in assenza di dati, il mercato è rimasto in 10 15 pips tutta la giornata per poi cominciare a muoversi in serata e nella notte, con un movimento al rialzo di UsdJpy e una reazione delle oceaniche dopo una giornata spenta. La stessa sterlina, che in passato, è sempre stato il mercato di riferimento delle sedute europee, pare aver perso quell’appeal che ne aveva caratterizzato la sua esistenza, sarà per l’irrisolta questione Brexit probabilmente che ne sposta i flussi su altre valute e altre aree. Questa settimana di fatto è trascorsa con oscillazioni irrisorie, nonostante sia stata una settimana piena di dati macro e nella quale abbiamo assistito alle decisioni sui tassi in Europa e siano state pubblicate le minute della Fed. In altri tempi sarebbe stato un periodo da movimenti di oltre 200 pips, oggi siamo qui a contarne forse 50 60.

E i cambi intanto vanno in compressione di breve e medio termine e si stringono sempre di più, preludio di solito ad una forte esplosione di volatilità a cui potremmo improvvisamente assistere. Se così fosse, dato il calo dei volumi persistente e che presto vedremo certificato, a nostro avviso, nella relazione triennale della Bis o Banque of international settlements o ancora in italiano la Banca dei regolamenti internazionali, che ad Aprile dovrebbe concludere l’analisi sui mercati finanziari e rilasciare un documento assai interessante al riguardo, dovrebbe evidenziarsi in modo palese a dimostrazione che gli algo traders, ormai presenti in massa sui mercati, non aggiungono liquidità reale, ma fasulla. Il calo dell’intervento umano tra i market makers (una volta i traders nelle tante sale cambi o tesorerie erano tanti e ognuno aveva un suo modo di operare fornendo liquidità diversa ma costante) e l’aumento degli algo traders, ha creato un mercato tendenzialmente rallentato e poco volatile per il 90% del tempo e poi improvvisamente, in casi di notizie macro o eventi esogeni eclatanti, gli algo traders scompaiono, e il mercato resta vuoto di prezzi e si generano poi quei flash crash che statisticamente sembrano in aumento rispetto al passato. Bisogna imparare a conviverci e soprattutto a sfruttarli a proprio favore, il che non è sempre facile anzi!

Fatta questa lunga premessa, e tornando al nostro mercato, segnaliamo la ripresa del risk on con lo Jpy che scende e i suoi cross che perdono terreno, come AudJpy NzdJpy, EurJpy in una sorta di euforia collettiva verso il mercato azionario. La ragione è da ricercare nelle parole dei diversi banchieri centrali che continuano a spegnere il fuoco dell’avversione, rilanciando l’idea che non vi sarà recessione nel 2019. In effetti gli ultimi dati paiono in leggero recupero un po’ ovunque, rispetto a quelli usciti un mese o due orsono, e alimentano quindi le speranze di una tenuta dei mercati azionari.

Oggi pochi dati sono attesi, e tra questi, di significativi, solo la fiducia redatta dall’Università del Michigan. Rischia di essere un venerdì privo di qualsiasi interesse.

Saverio Berlinzani per ActivTrades.

Profilo dell’analista

Saverio Berlinzani

Nel 1989 inizia il suo percorso lavorativo nel mercato valutario come spot trader per il Banco Lariano. Dal ’91 per la Banque San Paolo di Parigi come trader su lira e franco francese. Dal ‘92 presso il Banco Lariano di Milano spot trader su tutte le valute SME. Dal ’95 per Swiss Bank Corporation capo cambista – Lugano, Ginevra, Londra.

In questi anni, oltre alla specializzazione sul mercato dello spot come market maker, ha sviluppato conoscenze del mercato dei derivati come trader di posizionamento per l’Istituto (Opzioni vanilla ed esotiche), nonché conoscenza diretta delle valute legate ai paesi emergenti (carry trades).

Dal ’98 è rientrato in Italia come Libero professionista in qualità di Consulente Finanziario e Patrimoniale – Presidente e socio fondatore di una società broker in forex. Dal 2009 ad oggi, trader indipendente nel mercato valutario fondatore del sito www.saveforex.it, community di traders con cui condivide quotidianamente in tempo reale la sua operatività forex attraverso una chat e un webinar live.

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