Mercati Forex, occhi puntati sulle banche centrali e ai prossimi dati macroeconomici

Anche il mese di maggio sta trascorrendo senza garantire la benché minima certezza ad analisti e investitori su quelle che potranno essere le tendenze future dei mercati. Da ormai due mesi andiamo ripetendo che avremmo vissuto una fase di lateralità, in ragione della non prevalenza di alcuno dei due temi che da tempo orami si stanno affrontando senza decretare però alcun vincitore. Perché se è vero che la maggior parte dei banchieri centrali continua a portare avanti il mantra del Qe, dall’altro è inevitabile che l’espansione monetaria in aggiunta agli enormi pacchetti di stimoli fiscali adottati in diversi paesi, genereranno prima o poi ripresa e inflazione, costringendo quindi le banche centrali, non solo a parlare di tapering ma anche di adottare misure di rialzo del costo del denaro.

La prima banca a parlare di tapering è stata la Bank of Canada, che per voce del Governatore Maklem, ha ridotto gli acquisti di obbligazioni, causando di fatto un piccolo terremoto sul Cad, in salita contro tutte le valute. Le altre banche centrali sono tutte o quasi allineate sul mantenimento di ampia liquidità e atteggiamento dovish in ragione di una inflazione ancora sotto le attese, eccezion fatta per la Fed che mantiene, per voce del suo presidente Jerome Powell, un tono accomodante, anche se all’interno del board vi sono voci contrastanti. Proprio venerdì scorso abbiamo ascoltato quattro membri del Fomc, ovvero Kaplan, Harker, Barkin e Bostic, con i primi due in chiaro atteggiamento da falco, consapevoli che è ormai giunta l’ora di parlare di tapering, mentre i restanti mantengono una certa prudenza, pur ammettendo che prossimamente si dovrà parlare di stop all’acquisto di obbligazioni e di Qe.

Di fronte a tale scenario macro, con praticamente tutte le banche centrali accomodanti, ma con la Boc già avviata al rialzo dei tassi e la Fed non lontano, dovrebbe essere logico osservare un rialzo del biglietto verde contro le principali valute, eccezion fatta per UsdCad che potrebbe restare sostanzialmente vicino ai minimi e avviarsi magari a qualche correzione visti gli estremi e gli eccessi a cui il cambio sembra essere arrivato. Ed invece ancora niente in tal senso, con un dollaro che verso la fine della settimana ha recuperato solo parzialmente ciò che aveva perso durante le prime due sedute. La sensazione è che non manchi molto all’osservazione di un recupero della divisa Usa specie se, come sembra, all’interno del Fomc non vi sia unanimità sull’atteggiamento da tenere. Detto questo, non dobbiamo però dimenticare che la ripresa c’è, è vero ma sembra anche alternata a delle fragilità che ci fanno pensare che non sarà così automatico vedere un rialzo dei tassi nel prossimo futuro. Nella maggioranza dei paesi del primo mondo l’inflazione è ancora sotto al 2%, esclusi Usa e Canada, mentre in Europa, in Uk e nei paesi oceanici, l’indice dei prezzi resta abbondantemente sotto il 2%. Questa sembra la ragione per la quale, le borse, alla fine non sono ancora lontane dai massimi e tengono i supporti chiave.

La settimana entrante non sembra particolarmente densa di appuntamenti macro, anche se ormai i mercati si muovono in relazione alle dichiarazioni dei banchieri centrali, ancor più che sulle notizie relative alla congiuntura. Segnaliamo a tal proposito, le dichiarazioni di domani di Brainard e Bostic, insieme a quelle del Governatore della Boe Bailey. Martedì invece sarà la volta della bilancia commerciale australiana, a cui farà seguito il dato sull’inflazione in Giappone e il Pil tedesco del primo trimestre, ultima rilevazione. Parlerà anche Evans della Fed e nuovamente Quarles in serata. Mercoledì mattina la Rbnz deciderà sui tassi di interesse, attesi invariati, ma sarà interessante monitorare l’atteggiamento che terrà Orr in relazione all’inflazione e al tapering. Giovedì occhio ai dati sul Pil preliminare Usa del primo trimestre mentre venerdì sarà la volta della bilancia commerciale Usa, attesa in peggioramento a 92 miliardi di dollari mese.

Saverio Berlinzani per ActivTrades.

Profilo dell'analista

Saverio Berlinzani

Nel 1989 inizia il suo percorso lavorativo nel mercato valutario come spot trader per il Banco Lariano. Dal ’91 per la Banque San Paolo di Parigi come trader su lira e franco francese. Dal ‘92 presso il Banco Lariano di Milano spot trader su tutte le valute SME. Dal ’95 per Swiss Bank Corporation capo cambista – Lugano, Ginevra, Londra.

In questi anni, oltre alla specializzazione sul mercato dello spot come market maker, ha sviluppato conoscenze del mercato dei derivati come trader di posizionamento per l’Istituto (Opzioni vanilla ed esotiche), nonché conoscenza diretta delle valute legate ai paesi emergenti (carry trades).

Dal ’98 è rientrato in Italia come Libero professionista in qualità di Consulente Finanziario e Patrimoniale – Presidente e socio fondatore di una società broker in forex. Dal 2009 ad oggi, trader indipendente nel mercato valutario fondatore del sito www.saveforex.it, community di traders con cui condivide quotidianamente in tempo reale la sua operatività forex attraverso una chat e un webinar live.

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