Correlazioni intermarket completamente saltate, legami storicamente solidi ormai poco significativi, andamento risk off risk on che aveva determinate regole non scritte, ormai fuori controllo. Tutto questo fa parte del mercato 2018, ovvero un mercato che sfugge a qualsiasi logica, e a qualsiasi legame storicamente accettato e funzionante.
Valute rifugio che si confondono con le valute da investimento, e andamento dei tassi totalmente manipolato dalle banche centrali. Le vecchie e solide correlazioni torneranno, ma probabilmente non nel breve termine.
Le ragioni di questo cambiamento, sembrano risiedere nelle politiche dell’amministrazione Usa, che ha scatenato una vera e propria guerra valutaria, tale da portare significativi problemi nei paesi emergenti, incapaci di salvaguardare il livello della propria divisa e costretti di conseguenza a subire la forza del dollaro.
La svalutazione dei tassi di cambio, come sapete, non è un male quando va a riaggiustare i differenziali di inflazione e di produttività, ma quando diventa una pressione tale da creare panico tra gli investitori, con il rischio di fuga di capitali e crescita incontrollata dell’inflazione, va riaggiustata dalle autorità monetarie. Trump ha messo pressione ai mercati emergenti e di riflesso agli oceanici. L’introduzione dei dazi doganali, diventa una tassa occulta al commercio e a tendere provocherà recessione in molti paesi, soprattutto quelli che esportano materie prime, la cui elasticità è molto bassa, ovvero risentono poco e lentamente del rialzo dei prezzi. In aggiunta la Fed ha persistentemente alzato il costo del denaro e sembra voglia insistere almeno fino al 3% e questo andrà inevitabilmente ad avere ripercussioni sul mercato immobiliare e sui mutui.
In mezzo a questo caos, si aggiungono i problemi europei, ovvero quelli legati all’Italia, alla Germania e alla crescita esponenziale dei populismi, legati ad una politica migratoria messa in atto dalla Ue, totalmente priva di controllo e sicurezza. I cittadini esasperati, hanno cominciato a rivolgere lo sguardo a chi difende i loro interessi, in un vecchio continente che sembra aver perso la bussola e soprattutto la rotta. Aggiungiamoci anche la Brexit e il quadretto è completo. Caos totale nei rapporti tra diversi paesi, difficoltà di comunicazione e situazione sociale esplosiva in ampie zone del primo mondo, alle prese con una deflazione persistente e una concentrazione di potere nelle mani delle multinazionali, capaci di dettare l’agenda a molti governi.
È chiaro che in tale contesto, gli investitori sono confusi e se osservassimo i risultati degli hedge funds nel 2018, noteremmo come i risultati sono ampiamente negativi, proprio per le incertezze che ne hanno caratterizzato l’andamento. Le stesse price actions nel nostro mercato sono totalmente illogiche, con movimenti spesso impulsivi che danno l’idea di partenza di un trend che vengono immediatamente ribaltati da qualche notizia o voce che circola e che ribalta la stessa price action. Pertanto bisogna solo mordere e fuggire, per quanto possibile oppure creare e costruire posizioni che abbiano un senso e che prima o poi daranno i loro frutti.
Venendo ai rapporti di cambio l’EurUsd rimane sotto pressione, vicino ai supporti chiave posti in area 1.1300 20 mentre il cable trova gli stessi livelli a 1.2760 70 area. UsdJpy che sembrava vicino alla rottura dei supporti in un quadro di risk off crescente, poi mitigato dalla reazione dei mercati azionari, e ora si trova vicino alle prime resistenze chiave poste in area 112.90 00. AudUsd che dopo aver corretto dai minimi di 0.7000, non riesce però a rompere le resistenze chiave poste a 0.7110 15, che permetterebbe al cambio di puntare verso 0.7150 60 resistenza chiave, mentre NzdUsd ha per ora tenuto i supporti chiave posti a 0.6470 e 0.6520, ma in assenza di slancio e violazione dell’area 0.6555 65 potremmo tornare a scendere.
Il quadro quindi è ancora legato a forza di dollaro come si evince anche dal grafico del dollar index e una eventuale violazione di 96.60 potrebbe spingere il biglietto verde verso 98.00 area.
Oggi la giornata ci propone dei dati interessanti, con il pil francese, italiano e quello di Eurozona, disoccupazione tedesca e indici di fiducia dei consumatori e verso il business, sempre in Europa. Nel pomeriggio, indice dei prezzi al consumo in Germania e fiducia dei consumatori Usa chiuderanno un quadro macro interessante.
Saverio Berlinzani per ActivTrades.
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Profilo dell'analista
Saverio Berlinzani
Nel 1989 inizia il suo percorso lavorativo nel mercato valutario come spot trader per il Banco Lariano. Dal ’91 per la Banque San Paolo di Parigi come trader su lira e franco francese. Dal ‘92 presso il Banco Lariano di Milano spot trader su tutte le valute SME. Dal ’95 per Swiss Bank Corporation capo cambista – Lugano, Ginevra, Londra.
In questi anni, oltre alla specializzazione sul mercato dello spot come market maker, ha sviluppato conoscenze del mercato dei derivati come trader di posizionamento per l’Istituto (Opzioni vanilla ed esotiche), nonché conoscenza diretta delle valute legate ai paesi emergenti (carry trades).
Dal ’98 è rientrato in Italia come Libero professionista in qualità di Consulente Finanziario e Patrimoniale – Presidente e socio fondatore di una società broker in forex. Dal 2009 ad oggi, trader indipendente nel mercato valutario fondatore del sito www.saveforex.it, community di traders con cui condivide quotidianamente in tempo reale la sua operatività forex attraverso una chat e un webinar live.
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