L’Eurogruppo ha raggiunto un accordo per crisi generata dal Covid-19

Ieri sera, dopo giornate di trattative e incontri, l’Eurogruppo ha raggiunto un accordo per fornire una soluzione alla crisi generata dal Covid 19. Si tratta dell’applicazione del Mes, su richiesta di ogni stato membro, senza condizionalità per l’esclusiva parte che riguardi la spese sanitarie da affrontare e con condizionalità per la parte che dovesse essere richiesta per altri scopi. Per l’Italia può arrivare alla cifra massima di 36 miliardi, che rappresenta circa il 2% del Pil, che è il massimo a cui si potrà accedere.

Il Ministro delle finanze olandese ha immediatamente scritto un tweet nel quale si legge “L’Ems può fornire assistenza finanziaria ai paesi senza condizioni per le spese mediche. Sarà anche disponibile un supporto economico, ma a condizioni. È giusto e ragionevole”. Nel documento si legge anche “la linea di credito sarà disponibile fino alla fine della crisi di Covid 19. Successivamente, gli Stati membri dell’area dell’euro resterebbero impegnati a rafforzare i fondamenti economici e finanziari, coerentemente con i quadri di coordinamento e sorveglianza economica e fiscale dell’UE, compresa l’eventuale flessibilità applicata dalle istituzioni competenti dell’UE”. Questa è la parte in cui si evince, di conseguenza, che se l’Italia richiederà fondi per altri scopi che non siano quelli prettamente sanitari, evidentemente sarà costretta a subire le condizionalità imposte dal trattato. Detto ciò ricordiamolo, una prima conseguenza che si intravede, è che il Mes, essendo per trattato un creditore privilegiato, genera uno squilibrio tra gli investitori dei titoli di stato. Se infatti, per qualche ragione, un paese dovesse andare in bancarotta, gli altri creditori, verranno considerati alla stregua di creditori subordinati, non con la stessa dignità del Mes. Pertanto, prima di investire in titoli di debito italiano, saranno a conoscenza di questa “anomalia” e per questa ragione potrebbero richiedere tassi di interesse più alti, proprio in ragione di aver perso lo status di creditori di pari dignità del Mes. Questo è un possibile primo effetto di cui si deve tener conto.

Ma l’Eurogruppo ha deciso anche sul Sure, ovvero quel fondo che dovrebbe combattere la disoccupazione e il cui utilizzo in un anno non dovrebbe superare il 10% dei 100 miliardi che il Fondo stesso garantisce, quindi una cifra inferiore a quanto il nostro paese avrebbe bisogno per dare sostegno al sistema produttivo. Infine si è pensato di costituire il Recovery Fund, ma in forma generica, e si legge che sarà un fondo temporaneo e commisurato ai costi straordinari della crisi ma se ne parlerà più avanti per i dettagli. No agli eurobonds, rifiutati categoricamente da tedeschi e olandesi. In sostanza, questi sono i numeri nudi e crudi, per cui ogni cittadino consapevole potrà farsi una idea sul tipo di accordo sottoscritto dal nostro paese.

Il mercato non ha reagito, in una seduta caratterizzata dalla discesa del biglietto verde, più strutturale del solito con l’EurUsd sopra salito in area 1.0940, il Cable vicino alle resistenze chiave di 1.2480 e le oceaniche che hanno fatto un balzo raggiungendo quota 0.6350 e 0.6080. Il UsdCad ha mollato è si trova vicino ai supporti chiave di medio e lungo termine a 1.3920, la cui rottura potrebbe portare ad una accelerazione significativa al ribasso. UsdJpy sempre nel range 108.00-109.20.

Da oggi, mentre il Forex rimarrà regolarmente aperto, segnaliamo la chiusura dei mercati azionari europei e americani, così come lunedì quelli europei saranno ancora chiusi, mentre quelli americani riapriranno regolarmente.

Vi auguriamo una serena Pasqua cari amici a voi e alle vostre famiglie.

Saverio Berlinzani per ActivTrades.

Profilo dell’analista

Saverio Berlinzani

Nel 1989 inizia il suo percorso lavorativo nel mercato valutario come spot trader per il Banco Lariano. Dal ’91 per la Banque San Paolo di Parigi come trader su lira e franco francese. Dal ‘92 presso il Banco Lariano di Milano spot trader su tutte le valute SME. Dal ’95 per Swiss Bank Corporation capo cambista – Lugano, Ginevra, Londra.

In questi anni, oltre alla specializzazione sul mercato dello spot come market maker, ha sviluppato conoscenze del mercato dei derivati come trader di posizionamento per l’Istituto (Opzioni vanilla ed esotiche), nonché conoscenza diretta delle valute legate ai paesi emergenti (carry trades).

Dal ’98 è rientrato in Italia come Libero professionista in qualità di Consulente Finanziario e Patrimoniale – Presidente e socio fondatore di una società broker in forex. Dal 2009 ad oggi, trader indipendente nel mercato valutario fondatore del sito www.saveforex.it, community di traders con cui condivide quotidianamente in tempo reale la sua operatività forex attraverso una chat e un webinar live.

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