Cresce l’attesa delle decisioni delle banche centrali Boj, Fed e Boe

Si avvicinano i fatidici giorni delle decisioni delle banche centrali, la prima delle quali sarà mercoledì mattina alle 05.00 ora italiana, la Boj, seguita mercoledì sera alle nostre ore 20.00 dalla Fed e quindi, il giorno dopo alle 13.00 dalla Bank of England. Si tratta di decisioni scontate in relazione ai tassi, che resteranno invariati, ma sarà cruciale ascoltare le dichiarazioni dei rappresentanti di politica monetaria, che nel breve periodo potrebbero modificare le price action di mercato.

Gli investitori, come scrivevamo anche ieri, hanno anticipato queste decisioni con il timore verso un possibile tapering, che si è tradotto in ondate di vendite sui mercati azionari e con acquisti di divisa americana, che ha guadagnato in modo generalizzato tranne che nei confronti dello Jpy, per effetto di un aumento del risk off che ha premiato la valuta giapponese, divisa rifugio per eccellenza. Si tratta evidentemente di prese di beneficio, almeno per ora, ma che potrebbe poi tradursi in un aumento della volatilità nel momento delle parole che i vari banchieri centrali esprimeranno nella conferenza stampa che di solito segue la decisione sui tassi. I punti cruciali però, almeno per il momento, non sono stati violati, ma i prezzi si stanno avvicinando a tali livelli.

Sarà questa la volta buona in cui assisteremo ad un vero e proprio breakout oppure sarà l’ennesima finta di questo 2021 che alla fine è risultato un anno di quasi tutto trading range (almeno per quanto riguarda il mercato valutario)? E’ difficile dare una risposta a questa domanda anche perché un po’ tutte le opzioni sono aperte ma se osservassimo le posizioni sul Cme a Chicago noteremmo come i big player sono ancora ampiamente diversificati sulle varie valute, e sono long euro per circa 30 miliardi, si sono girati long di sterline la scorsa settimana per circa 5 miliardi, sono pesantemente short Jpy e altrettanto pesantemente short dollari australiani e long dollari neozelandesi. Per contro sono ancora long Dollar index.

Il quadro quindi è paradossalmente variegato, e raramente abbiamo visto portafogli così diversificati negli ultimi anni. Di solito l’esposizione è decisamente più omogenea. Questo lascia aperte un po’ tutte le opzioni, per cui occorre prepararsi eventualmente ad un aumento repentino della volatilità. Alla fine la nostra idea è che non cambi molto e i prezzi rimangano in trading range anche se forse ad alta volatilità. La ragione è dettata dal fatto che nessuno, neanche i banchieri centrali, possono avere certezze, in quanto i dati macro appaiono variegati e influenzati ancora dalla recrudescenza della pandemia e possono cambiare anche repentinamente da un mese all’altro, per di più con differenze enormi nella dinamica e nell’evoluzione della risposta sanitaria, tra paese e paese. Ecco perché si deve mantenere concentrazione e prudenza, oltre ad osservare anche i più piccoli dettagli per percepire ogni possibile cambiamento. Il solo fatto che gli investitori professional siano long Euro e long Dollar index, rende l’idea di quanta incertezza sia presente attualmente sul mercato. Vedremo se la nostra idea “buy on rumors and sell on news” funzionerà è già accaduto in passato.

Saverio Berlinzani per ActivTrades.

Profilo dell'analista

Saverio Berlinzani

Nel 1989 inizia il suo percorso lavorativo nel mercato valutario come spot trader per il Banco Lariano. Dal ’91 per la Banque San Paolo di Parigi come trader su lira e franco francese. Dal ‘92 presso il Banco Lariano di Milano spot trader su tutte le valute SME. Dal ’95 per Swiss Bank Corporation capo cambista – Lugano, Ginevra, Londra.

In questi anni, oltre alla specializzazione sul mercato dello spot come market maker, ha sviluppato conoscenze del mercato dei derivati come trader di posizionamento per l’Istituto (Opzioni vanilla ed esotiche), nonché conoscenza diretta delle valute legate ai paesi emergenti (carry trades).

Dal ’98 è rientrato in Italia come Libero professionista in qualità di Consulente Finanziario e Patrimoniale – Presidente e socio fondatore di una società broker in forex. Dal 2009 ad oggi, trader indipendente nel mercato valutario fondatore del sito www.saveforex.it, community di traders con cui condivide quotidianamente in tempo reale la sua operatività forex attraverso una chat e un webinar live.

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