Metting BCE: È il Momento di Cambiare Tendenza?

Kevin Thozet, membro dell’Investment Committee di Carmignac, guarda con interesse all'imminente incontro della BCE, ponendo una particolare enfasi sulle possibili mosse riguardanti i tassi di interesse. Questo il suo commento riguardo il meeting della BCE di giovedì.

Scenario Attuale: Dubbi e Previsti

La prossima riunione della BCE potrebbe sorprendere. I mercati obbligazionari, al momento, non prevedono un possibile incremento dei tassi di interesse dello 0,25%, che solleverebbe il deposit facility rate al 4%.

Cosa Suggerisce la Cautela?

La trasmissione della politica monetaria nella zona euro sembra operare in maniera efficiente. Dati recenti rivelano una decrescita economica, con un impatto maggiore sul settore manifatturiero, che ora si sta estendendo anche al settore dei servizi. L'escalation dei tassi e l'aumento del costo del capitale stanno influenzando gli investimenti. Inoltre, una tendenza al risparmio e una minor propensione alle spese da parte dei consumatori europei sono chiaramente visibili. E la spinta fiscale? Sta perdendo colpi.

I Fattori a Favore dell'Aumento

Non possiamo dimenticarci dell'inflazione. Si prevede che l'inflazione core raggiunga il 4% alla conclusione dell’anno e si mantenga sopra il 2% fino al 2025, secondo le stime della BCE. La maggior parte del Consiglio Direttivo della BCE mira a mantenere un messaggio coerente, evitando discrepanze.

L'incontro di questa settimana potrebbe rappresentare l'opportunità finale per la BCE di modificare i tassi. Con l'evoluzione degli indicatori economici, ci aspettiamo una revisione al ribasso delle previsioni sulla crescita e l'inflazione. La BCE, di fronte a uno scenario di “stagflazione“, potrebbe essere più preoccupata dell'inflazione piuttosto che della crescita, considerando che il suo obiettivo primario è la stabilità dei prezzi.

In questo scenario, la BCE potrebbe voler contrastare qualsiasi aspettativa di un ulteriore allentamento monetario. Questo potrebbe alimentare ulteriormente le aspettative sull'inflazione, in particolar modo tenendo conto della crescente tendenza dal mese di luglio e del recente aumento del costo del petrolio.

Conclusione: Previsione su BCE e Tassi di Interesse

Ci aspettiamo che la BCE adotti una visione orientata alla cautela sull'inflazione, con un potenziale ultimo incremento prima di prendersi un momento di pausa per valutare meglio il panorama. Si potrebbe vedere un aumento dei tassi di interesse dello 0,25% e una potenziale accelerazione nella riduzione del bilancio con possibili cambiamenti al programma PEPP annunciati entro l'anno.

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