Analizzando la situazione attuale, abbiamo individuato le tendenze principali del mercato azionario per il mese di maggio e oltre. Queste informazioni ti saranno utili per gestire al meglio il tuo portafoglio di investimenti
Gli investitori sperano in una ripresa del mercato azionario a maggio dopo un aprile disastroso, ma potrebbero esserci altre cattive notizie all'orizzonte.
È importante che gli investitori mantengano una visione attenta ed informata del mercato attuale e delle condizioni economiche. L'analisi degli attuali driver di mercato nel contesto storico fornisce un quadro chiaro di ciò che sta accadendo in questo momento e di quando potrebbe cambiare in futuro.
Tieni a mente queste informazioni mentre gestisci il tuo portafoglio di investimenti per una crescita a lungo termine.
Gli utili aziendali non fermeranno il crollo del mercato
La stagione degli utili non è ancora terminata, circa la metà delle aziende incluse nell'S&P 500 deve ancora riportare i risultati del primo trimestre dell'anno. Non tutte, ma gli utili di molte aziende sono stati migliori del previsto e complessivamente forti, e queste sorprese positive hanno contribuito a compensare le pressioni al ribasso sui titoli.
La maggior parte delle aziende ha superando le aspettative, ma c'è un chiaro rallentamento della crescita che sta avendo un impatto sul mercato azionario. Il tasso di crescita degli utili medio per l'S&P 500 è finora di circa il 7%, che è il tasso di espansione più lento in quasi due anni. È un segno che la produttività economica si sta finalmente normalizzando a causa dell'interruzione della pandemia.
Anche il commento sulle prospettive per il resto dell'anno da parte dei CEO non è eccezionale. Le indicazioni sugli utili sono state nel complesso leggermente negative, riflettendo il crescente pessimismo tra la leadership aziendale. Investitori, analisti e dirigenti condividono tutti la preoccupazione che la combinazione di inflazione e aumento dei tassi di interesse possa danneggiare i consumi e l'attività complessiva. Questa è una cattiva notizia per le vendite, i profitti aziendali e le azioni.
Questi sono tutti validi motivi di preoccupazione, ma è importante riconoscere che il mercato azionario sta subendo un duro colpo nonostante abbia ricevuto notizie complessivamente positive dagli utili aziendali.
La crescita potrebbe rallentare, ma è ancora ben al di sopra delle medie storiche e sta infrangendo il tasso di espansione del 5% previsto da Wall Street un mese fa. La stagione degli utili sembra ancora migliore se escludiamo Amazon, che in questo momento sta affrontando una difficile combinazione di sfide. L'S&P 500 crescerebbe a più di due cifre senza l'impatto del gigante dell'e-commerce.
Il mercato azionario ha raggiunto livelli di valutazione sostenibili solo grazie al supporto di spettacolari fondamentali aziendali. Non è mai stato realistico aspettarsi enormi cifre di crescita a tempo indeterminato. Questo tipo di risultati non è più disponibile e la crescita degli utili aziendali del 7% è accompagnata da una correzione del mercato.
La seconda metà della stagione degli utili non sarà un'ancora di salvezza per il mercato a maggio, anche se i singoli titoli potrebbero registrare dai rally dovuti dai rapporti rialzisti.
Il fondo non arriverà nel mese di maggio
Mentre le azioni continuano a lottare, gli investitori si dimostrano sempre più preoccupati.
L'aumento dei tassi di interesse e le preoccupazioni per un'imminente recessione stanno spingendo gli investitori a ritirare soldi dal mercato. Di conseguenza, le azioni stanno diventando più economiche rispetto ai fondamentali. Il rapporto P/E forward per l'S&P 500 è di circa 18 in questo momento. È ancora al di sopra della media di tutti i tempi, ma è al di sotto della media quinquennale, ed è molto al di sotto del livello di un anno fa, quando il P/E in avanti era di 21.
È sempre difficile vedere la ricchezza erosa dal crollo delle azioni, ma questa è in realtà una buona notizia per alcune persone. Molti investitori sono stati frustrati da valutazioni irrazionali negli ultimi due anni e hanno lottato per trovare buoni posti per investire i propri soldi.
Nonostante un ritorno abbastanza drammatico alla realtà, le prove non indicano che un'inversione di tendenza sia imminente. I tassi di interesse dovrebbero continuare a crescere per tutto l'anno, i timori per una potenziale recessione dovrebbero persistere almeno per un altro trimestre e le valutazioni probabilmente non raggiungeranno livelli irragionevolmente bassi nei prossimi 30 giorni. Queste sono considerazioni importanti per la gestione del portafoglio.
Ricercare un tempismo del mercato non è una buona idea. È quasi impossibile prevedere esattamente quando colpirà il fondo di un ciclo di mercato e di solito devono esserci chiari catalizzatori di crescita economica globale per ripristinare un mercato rialzista.
La propensione al rischio tende a oscillare come un pendolo, spingendo i principali indici azionari a massimi e minimi insostenibili, ma la tendenza al rialzo è stata una costante su orizzonti temporali sufficientemente lunghi. Tuttavia, è importante monitorare le condizioni macroeconomiche per ottimizzare i rendimenti a lungo termine.
Non diventare un contrarian estremo e non investire in azioni growth solo perché il loro prezzo sta diventando più economico. Questo è un buon modo per incorrere in perdite ancora più grandi. Attieniti alla tua strategia di allocazione a lungo termine e apporta lievi modifiche alla volatilità quando le condizioni lo consentono. Man mano che le valutazioni scendono, i titoli growth diventano lentamente meno rischiosi.
Se il mercato oscilla al di sotto delle medie di valutazione storiche, diventa improvvisamente una grande opportunità di acquisto per una crescita a lungo termine. Non essere scioccato se la situazione sul mercato peggiora prima che migliori.
Mi aspetto titoli value continuino a sovraperformare i titoli growth a maggio, ma un riaggiustamento del portafoglio è fondamentale per i mesi futuri.
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