La trasformazione che sta attraversando il mercato finanziario non è un ciclo come gli altri. Chi osserva con attenzione le dinamiche dei capitali globali può percepire una certezza sempre più netta: la nuova rivoluzione industriale non è alimentata dal vapore, dall’acciaio o dal petrolio, ma da algoritmi, robotica, semiconduttori e piattaforme capaci di apprendere in autonomia.
In questo contesto, pochi investitori hanno dimostrato la stessa lucidità strategica di Ron Baron, figura storica di Wall Street e tra i più convinti sostenitori delle tecnologie esponenziali. La sua recente intervista ha attirato l’attenzione degli addetti ai lavori.
Baron non ha l’atteggiamento di chi ha già vinto: con una calma quasi disarmante, ha spiegato come sia riuscito a trasformare 400 milioni di dollari in 8 miliardi grazie a Tesla, accumulando altri 4 miliardi con SpaceX.
Il dato più sorprendente, però, è un altro: secondo lui ciò che si è visto finora rappresenta solo la fase iniziale. Il prossimo decennio, a suo dire, potrebbe generare rendimenti da cinque a sette volte superiori. E questa previsione non è accompagnata dal minimo accenno a un ridimensionamento delle posizioni: Baron non intende vendere nemmeno un titolo.
Per il gestore americano, l’era dell’Intelligenza Artificiale non è un tema di breve periodo, ma la struttura portante della crescita dei prossimi dieci anni. Nel suo portafoglio emergono tre società che, a suo giudizio, stanno costruendo l’infrastruttura stessa di questa rivoluzione: Tesla, Nvidia e TSMC.
Capire perché le ritenga così decisive è essenziale per qualunque investitore che desideri posizionarsi con criterio nella corsa all’AI.
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Tesla (TSLA): il motore dell’autonomia e della robotica
Tesla resta la scommessa più forte di Ron Baron, nonostante la flessione che ha caratterizzato il titolo nel 2025.
La società guidata da Elon Musk è l’unica ex Magnificent 7 ancora in territorio negativo quest’anno, con un calo vicino al 20%. Per molti analisti questa dinamica potrebbe suggerire cautela, ma Baron la legge come un passaggio fisiologico prima del prossimo salto di qualità.
Un modello industriale in piena espansione
L’ultimo trimestre di Tesla ha evidenziato numeri difficili da ignorare:
- I ricavi sono cresciuti di oltre l’11% su base annua, superando le stime degli analisti di più di un miliardo di dollari.
- Le consegne hanno battuto le previsioni del mercato in un contesto automobilistico complesso.
- Il Free Cash Flow si è avvicinato ai 4 miliardi di dollari.
La società ha chiuso il trimestre con più di 41 miliardi di dollari di cassa,
costruendo una delle posizioni finanziarie più solide tra automotive e tech.
Non si tratta del comportamento di un’azienda in difficoltà, bensì di un gruppo che sta preparando il terreno per il suo prossimo ciclo di crescita.
La seconda S-Curve: dall’auto all’autonomia totale
Oggi Tesla non è soltanto un produttore di veicoli elettrici. Sta sviluppando una vera piattaforma di robotaxi, software di Full Self-Driving, sistemi di storage energetico, soluzioni di automazione industriale e, soprattutto, il robot umanoide Optimus.
Secondo Musk, in futuro ci saranno più robot che automobili: un’idea che può sembrare estrema, ma che per Baron rappresenta la chiave per comprendere la futura valutazione di Tesla.
Il passaggio da costruttore di auto a colosso dell’autonomia e della robotica è il cuore della sua tesi di investimento. È questa transizione che alimenta la convinzione di poter assistere a una nuova fase di rendimenti fuori scala nel corso del prossimo decennio.
Un quadro tecnico che suggerisce un rimbalzo strutturale
Anche dal punto di vista tecnico, Tesla mostra segnali interessanti. Il titolo si sta avvicinando a una zona di supporto di lungo periodo, compresa tra i 300 e i 350 dollari, rafforzata da trendline pluriennali, medie mobili e livelli di volume storico particolarmente significativi.
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La stagionalità tradizionalmente favorevole nel periodo compreso tra novembre e gennaio aggiunge un ulteriore elemento potenzialmente propulsivo per un possibile rimbalzo. Questi fattori spiegano perché Tesla resti la high conviction bet principale di Ron Baron.
Nvidia (NVDA): il cuore computazionale dell’Intelligenza Artificiale
Se Tesla rappresenta l’applicazione dell’AI nel mondo reale, Nvidia è la centrale energetica che alimenta ogni forma di Intelligenza Artificiale. Nessun altro gruppo è in grado di offrire la stessa combinazione di hardware, software, ecosistema e capacità di calcolo su larga scala.
Un ciclo di domanda che continua ad accelerare
Nonostante un momentaneo raffreddamento del sentiment in vista dei prossimi risultati trimestrali, i dati fondamentali raccontano una storia molto chiara.
Le big tech – da Amazon a Microsoft fino a Google – stanno aumentando i budget dedicati all’infrastruttura AI per il 2025 e il 2026. I produttori di memoria come Samsung e Micron hanno alzato i prezzi per i chip destinati ai data center fino al 60%, un segnale evidente di carenza di offerta.
Anche concorrenti come AMD e Intel hanno riportato risultati solidi nella divisione data center, confermando che il mercato dei semiconduttori per l’AI sta entrando in una fase di espansione strutturale.
Eppure, nessuno si avvicina al dominio di Nvidia in termini di quota di mercato,
prestazioni e controllo dell’ecosistema GPU.
Un titolo meno tirato rispetto ai massimi e un track record impressionante
L’indicatore RSI in area 40–50 indica un mercato più equilibrato rispetto ai picchi speculativi toccati nei trimestri precedenti. Storicamente, Nvidia ha battuto le attese su
ricavi e utili per azione per 11 trimestri consecutivi, costruendo una credibilità che ha pochi paragoni nel settore.
Le stime degli analisti sono tornate a salire e il titolo tratta ancora sotto il target medio di prezzo. Una combinazione di aspettative moderate e revisione al rialzo degli utili rappresenta spesso un terreno fertile per nuove sorprese positive.
Nella visione di Ron Baron, Nvidia è uno dei pilastri fondamentali della nuova rivoluzione industriale guidata dall’AI, un asset che non può mancare in un portafoglio orientato alla crescita tecnologica.
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TSMC (TSM): la fabbrica globale dell’AI
Se Nvidia è l’architetto e Tesla l’esecutore sul campo, TSMC è il costruttore senza il quale nulla sarebbe possibile. Parliamo della fonderia che realizza i chip più avanzati al mondo, tra cui quelli a 3 nanometri e 5 nanometri, utilizzati per alimentare qualsiasi infrastruttura di high performance computing e Intelligenza Artificiale moderna.
Risultati da record in un mercato in forte espansione
Gli ultimi dati trimestrali di TSMC mostrano un’accelerazione impressionante:
- I ricavi sono cresciuti di oltre il 40% su base annua.
- Il margine lordo ha raggiunto il 59%, mentre il margine operativo ha superato il 50%.
La capacità produttiva sui nodi avanzati a 3 nm e 5 nm risulta completamente saturata, con una domanda che continua a superare in modo netto l’offerta.
Livelli di redditività di questo tipo sono eccezionali per un’azienda manifatturiera su scala globale e riflettono il potere di mercato di chi è al centro dell’ecosistema AI.
Espansione globale e riduzione del rischio geopolitico
TSMC sta progressivamente ampliando la propria rete produttiva oltre i confini di Taiwan.
La realizzazione dei primi wafer Blackwell negli Stati Uniti rappresenta un passaggio cruciale per ridurre la concentrazione geografica del rischio e consolidare il ruolo dell’azienda come partner strategico per le big tech americane.
I principali concorrenti, come Samsung e Intel, rimangono in ritardo sul piano della resa produttiva e della scalabilità sui nodi più avanzati. Questo gap tecnologico protegge il vantaggio competitivo di lungo periodo di TSMC, rafforzando il suo ruolo di infrastruttura critica per l’intera filiera dell’AI.
Dal punto di vista grafico, il titolo ha messo a segno un rialzo superiore al 45% da inizio anno, mantenendosi sopra le principali medie mobili e mostrando una struttura tecnica coerente con un trend rialzista robusto.
Molti analisti si attendono ulteriore margine di crescita con l’espansione dei progetti legati all’Intelligenza Artificiale e al calcolo ad alte prestazioni.
Per chi desidera comprendere il vero backbone della rivoluzione AI, TSMC rappresenta un tassello imprescindibile. Non ha la visibilità mediatica di Nvidia e non è un brand consumer, ma senza i suoi chip l’intera catena di valore dell’AI semplicemente non funzionerebbe.
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Sintesi strategica: cosa insegna l’approccio di Ron Baron
La filosofia di investimento di Ron Baron non si basa su tentativi di indovinare i movimenti di breve periodo, ma sulla capacità di intercettare i megatrend che ridisegneranno l’economia globale per molti anni.
Tesla, Nvidia e TSMC non sono soltanto tre nomi nel settore tecnologico: rappresentano l’infrastruttura centrale del decennio dell’AI.
Comprendere la logica che sorregge le sue scelte significa anticipare ciò che il mercato, nella maggior parte dei casi, riconoscerà solo con ritardo. La posta in gioco non riguarda esclusivamente il potenziale rialzo dei singoli titoli, ma la possibilità di posizionarsi nei comparti che ne determineranno la traiettoria: autonomia, robotica, semiconduttori avanzati e data center AI.
Per un investitore, soprattutto se agli inizi, analizzare queste società con la stessa prospettiva di lungo periodo adottata da Ron Baron può fare la differenza tra inseguire le mode del momento e partecipare consapevolmente alla costruzione del prossimo grande ciclo di crescita dei mercati.
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