Il nuovo anno potrebbe porre fine al rally quasi inarrestabile di 21 mesi per il mercato azionario. Questi i sei motivi per cui il mercato azionario potrebbe crollare.
Tra pochi giorni suoneremo ufficialmente per un nuovo anno. Tuttavia, per il mercato azionario, e in particolare per Wall Street, potrebbe essere triste nel vedere la fine del 2021. Il benchmark di riferimento della borsa americana S&P 500 ha più che raddoppiato (+24%) il suo rendimento totale annuo medio dell'11% (inclusi i dividendi) negli ultimi quattro decenni e non ha subito una correzione più ripida del 5% . Il 2021 è stato caratterizzato da una vera corsa al rialzo per il mercato azionario.
Ma mentre siamo pronti ad entrare ufficialmente nel nuovo anno, è abbastanza probabile che Wall Street possa perdere il suo splendore. Di seguito sono riportati sette motivi per cui il mercato azionario potrebbe crollare a gennaio.
1. Problematiche della filiera Omicron
L'ostacolo più evidente per il mercato azionario è la continua diffusione delle varianti del coronavirus, di cui l'omicron è ora il più predominante. Il problema è che non esiste un approccio globale unificato sul modo migliore per ridurre l'avanzata di omicron. Mentre alcuni paesi ora impongono i vaccini, altri impongono poche restrizioni, se non nessuna.
Con un'ampia varietà di misure di mitigazione implementate, il singolo più grande rischio per i mercati azionari è rappresentato da problemi della catena di approvvigionamento continui o nuovi di zecca. Dai beni tecnologici e di consumo alle società industriali, la maggior parte dei settori è a rischio di carenze operative se la logistica globale continua a essere legata alla pandemia.
2. QE in fase di esaurimento
Un altro fattore di rischio abbastanza ovvio, e in particolare per Wall Street è che la Federal Reserve sta passando all'offensiva contro l'inflazione. Come promemoria, l'indice dei prezzi al consumo è aumentato del 6,8% a novembre, segnando un massimo di 39 anni per l'inflazione.
All'inizio di questo mese, il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha annunciato che la banca centrale della nazione avrebbe accelerato la chiusura del suo programma di allentamento quantitativo (QE). Il QE è il programma ombrello responsabile dell'acquisto di buoni del Tesoro a lungo termine (l'acquisto di T-bond fa aumentare il loro prezzo e appesantisce i rendimenti a lungo termine) e titoli garantiti da ipoteca.
L'acquisto di obbligazioni ridotto dovrebbe equivalere a tassi di indebitamento più elevati, che a loro volta possono rallentare il potenziale di crescita dei titoli precedentemente veloci.
3. Rotazione del settore
A volte, il mercato azionario precipita per ragioni puramente benigne. Una di queste possibilità è se assistiamo alla rotazione del settore a gennaio. La rotazione settoriale si riferisce agli investitori che spostano denaro da un settore del mercato a un altro.
In superficie, penseresti che un indice a base ampia come l'S&P 500 non sarebbe turbato dalla rotazione settoriale. Ma non è un segreto che i titoli in crescita nei settori della tecnologia e della sanità abbiano principalmente guidato questo rally dal fondo del mercato ribassista di marzo 2020. Ora che abbiamo superato di gran lunga il limite di un anno da questo minimo, non sarebbe poi così sorprendente vedere gli investitori bloccare alcuni profitti su società con premi di valutazione e migrare parte della loro liquidità verso investimenti più sicuri o dividendi .
Se gli investitori iniziano a scegliere titoli più sicuri e con dividendi rispetto ai titoli in crescita, non c'è dubbio che l'S&P 500 ponderato per la capitalizzazione di mercato si troverà sotto pressione.
4. Reversione delle azioni dei meme
Un altro motivo per cui il mercato azionario potrebbe crollare a gennaio è il potenziale per un crollo dei titoli meme, come AMC Entertainment Holdings e GameStop.
Anche se si tratta di società grossolanamente sopravvalutate che si sono distaccate dalle loro rispettivamente scarse prestazioni operative, la Fed ha notato nel suo rapporto semestrale sulla stabilità finanziaria che esistono rischi a breve e lungo termine con il modo in cui gli investitori più giovani e alle prime armi hanno messo i loro soldi in questi titoli meme.
In particolare, il rapporto evidenzia che le famiglie che hanno investito in questi titoli guidati dai social media tendono ad avere bilanci più indebitati. Se prevale il buon senso e questi titoli simili a bolle iniziano a sgonfiarsi, questi investitori con leva finanziaria potrebbero non avere altra scelta che ritirarsi, portando a una maggiore volatilità del mercato.
5. Valutazione delle azioni
Anche se la valutazione è raramente sufficiente, da sola, a far precipitare l'S&P 500, i precedenti storici suggeriscono che Wall Street potrebbe essere nei guai a gennaio.
A partire dalla campana di chiusura del 27 dicembre, il rapporto prezzo/utili (P/E) di Shiller dell'S&P 500 era 40,19. Il rapporto P/E di Shiller tiene conto degli utili rettificati per l'inflazione negli ultimi 10 anni. Sebbene il multiplo P/E di Shiller per l'S&P 500 sia leggermente aumentato dall'avvento di Internet a metà degli anni '90, l'attuale P/E di Shiller è più del doppio della sua media di 151 anni di 16,9.
La cosa molto più preoccupante è che l'S&P 500 è sceso di almeno il 20% in ciascuno dei quattro casi precedenti, quando lo Shiller P/E ha superato i 30. Wall Street semplicemente non ha un buon track record nel supportare valutazioni estreme per lunghi periodi di volta.
6. La storia fa sentire la sua presenza
Infine, gli investitori possono guardare alla storia come un altro motivo per preoccuparsi del mercato in generale.
Dal 1960, ci sono stati nove ribassi del mercato (20% o più) per l'S&P 500. Dopo ciascuno dei precedenti otto ribassi del mercato (escluso il crollo del coronavirus), l'S&P 500 ha subito un calo di uno o due doppi cifra percentuale nei successivi 36 mesi. Ora siamo a 21 mesi di distanza dal minimo del mercato ribassista di marzo 2020 e non ci siamo avvicinati a una correzione a due cifre nell'indice di mercato ampio.
Tieni presente che se si verifica una correzione o un crollo del mercato azionario a gennaio, rappresenterebbe una fantastica opportunità di acquisto per gli investitori a lungo termine. Basta essere consapevoli che arresti anomali e correzioni sono il prezzo di ammissione a uno dei più grandi creatori di ricchezza del mondo.
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