Google, oggi conosciuta in borsa come Alphabet, continua a essere al centro dell’attenzione degli investitori. Nonostante un valore di mercato superiore ai 2.70 trilioni di dollari, diversi analisti ritengono che il titolo sia ancora sottovalutato di oltre 1 trilione, con un potenziale rialzo di circa il 50%.
Stiamo parlando di una delle aziende più influenti al mondo, che non si limita alla ricerca online, ma abbraccia intelligenza artificiale, cloud, guida autonoma e intrattenimento digitale. Eppure, nonostante la sua presenza dominante, le azioni Alphabet vengono scambiate con multipli inferiori rispetto ai rivali.
In questo articolo analizziamo nel dettaglio le diverse aree di business di Google, il ruolo dell’intelligenza artificiale e le prospettive per il medio-lungo periodo.
La sottovalutazione di Google secondo gli analisti
Un recente studio pubblicato da CNBC ha messo in evidenza come, sommandone i segmenti principali, il valore effettivo di Google potrebbe superare i 3.5 trilioni di dollari.
La capitalizzazione attuale riflette solo parzialmente la forza dei business interni: Search, YouTube, Google Cloud, DeepMind, TPU e Waymo.
Gli analisti stimano un valore aggregato pari a 3.476 trilioni di dollari, contro i 2.46 attuali. Ciò equivale a una rivalutazione potenziale di circa il 40%. Alcuni investitori, tuttavia, spingono l’asticella ancora più in alto, ipotizzando un valore intorno ai 3.8 trilioni, che implicherebbe un rialzo di oltre il 50% rispetto al prezzo di oggi.
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Google Search: il motore che non si ferma
Il core business di Google resta la ricerca online, che da sola vale circa 1.25 trilioni di dollari.
Nonostante i timori legati alla concorrenza di ChatGPT, Grok e altri strumenti di ricerca basati su AI, i dati trimestrali dimostrano che l’uso di Google Search continua a crescere.
La novità è la modalità AI Mode, che unisce la potenza dei modelli linguistici (LLM) con risultati aggiornati e pertinenti. Questa integrazione, unita al progetto Gemini, ha reso l’esperienza di ricerca più veloce, interattiva e apprezzata dagli utenti, confermando che il business non è stato interrotto, ma rafforzato dall’AI.
DeepMind e TPU: l’arma segreta di Google nell’AI
La divisione DeepMind e i TPU (Tensor Processing Unit) rappresentano un asset sempre più centrale.
Se un tempo erano considerati un costo, oggi sono un motore di ricavi grazie alla licenza di modelli AI e alle soluzioni hardware proprietarie, che riducono la dipendenza da Nvidia.
Il mercato valuta questa divisione circa 897 miliardi di dollari, ma la crescita della domanda in AI potrebbe portare questa cifra a livelli ancora più elevati nei prossimi anni.
Google Cloud: crescita e margini in espansione
Il cloud computing è un pilastro in rapida ascesa. La stima attuale è di 572 miliardi di dollari, ma diversi investitori, osservando margini operativi in crescita oltre il 20%, ritengono che il valore corretto sia più vicino ai 750 miliardi.
Google Cloud, grazie a servizi innovativi e a una base clienti in espansione, si sta affermando come competitor diretto di Amazon AWS e Microsoft Azure.
YouTube: il gigante dello streaming
La piattaforma video più popolare al mondo, YouTube, viene valutata 446 miliardi di dollari, ma molti analisti ritengono questo valore troppo basso.
Con oltre 120 milioni di abbonati Premium, una quota di mercato in continua crescita e l’ingresso nei diritti sportivi, YouTube è oggi più forte che mai.
Un paragone utile è Netflix, che vale oltre 510 miliardi. Pur con modelli diversi (Netflix trattiene tutti i ricavi, YouTube li condivide con i creator), la crescita esponenziale di YouTube giustifica una valutazione simile, se non superiore.
Waymo: il futuro della guida autonoma
Spesso trascurata dagli investitori, la divisione Waymo rappresenta una delle scommesse più promettenti.
Con oltre 10 milioni di corse autonome completate, una tecnologia sicura e già operativa senza supervisione umana, Waymo è in netto vantaggio rispetto a concorrenti come Tesla.
La stima media di mercato è 173 miliardi di dollari, ma un confronto con le aspettative incorporate nella capitalizzazione di Tesla porta alcuni esperti a ipotizzare un valore più realistico di 250-300 miliardi.
Perché il mercato sottovaluta Google
Il titolo continua a trattare a multipli inferiori rispetto a Microsoft, Apple e Meta.
Le preoccupazioni legate all’AI e alla concorrenza hanno appesantito il sentiment, ma i dati dimostrano che Google:
- continua a crescere nella ricerca,
- sta monetizzando l’AI con DeepMind e TPU,
- espande i margini con Google Cloud,
- domina lo streaming con YouTube,
- è leader silenzioso nella guida autonoma con Waymo.
Tutti elementi che indicano una valutazione conservativa rispetto al potenziale reale.
Settembre e mercati: stagionalità negativa
Storicamente, settembre è il mese peggiore per Wall Street, con una performance media del -1% dal 1928.
Molti analisti lo attribuiscono a fattori psicologici e fiscali, creando un effetto profezia autoavverante. Nonostante ciò, esperti come Jeremy Siegel ritengono che il trend rialzista dei mercati resti intatto, e che le correzioni possano essere viste come opportunità di ingresso.
Conclusione
Osservando i dati e le valutazioni, emerge una realtà sorprendente: Alphabet continua a essere trattata come un titolo ordinario, pur possedendo asset straordinari.
La valutazione di Google/Alphabet mostra un potenziale di crescita significativo.
Sommando i business interni, il titolo appare sottovalutato di oltre 1 trilione di dollari. Con l’AI integrata nella ricerca, la spinta di YouTube, l’espansione di Google Cloud e il futuro rappresentato da Waymo, Google rimane una delle migliori opportunità di investimento a lungo termine.
Il mercato sembra ancora scontare timori legati all’AI o alla concorrenza, ma trimestre dopo trimestre Google dimostra di saper innovare, adattarsi e rafforzare la propria leadership. Questo divario tra percezione e valore reale è ciò che crea le opportunità più interessanti per chi sa guardare oltre la volatilità di breve termine.
Cogliere oggi il potenziale di Alphabet significa posizionarsi su un’azienda che ha già costruito le fondamenta del futuro e che potrebbe regalare ai suoi azionisti rendimenti molto più alti rispetto a quanto molti immaginano. Non è soltanto un titolo da osservare, ma un’occasione da valutare con estrema attenzione.
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