L’intelligenza artificiale (AI) rappresenta la trasformazione più radicale degli ultimi decenni. Le applicazioni spaziano dalla sanità alla difesa, passando per i servizi finanziari e l’industria manifatturiera. Tuttavia, l’entusiasmo ha generato una bolla tecnologica paragonabile a quella delle dot-com a fine anni ’90.
Molte startup prive di utili sono valutate come leader globali, gli investitori riversano capitali in qualsiasi società con il marchio “AI” e le valutazioni di borsa raggiungono multipli insostenibili. È il classico scenario di euforia che storicamente termina con un brusco ridimensionamento.
Questo non significa che l’AI sia una moda passeggera, al contrario, le tecnologie destinate a sopravvivere allo scoppio della bolla diventeranno fondamentali per l’economia dei prossimi decenni. Esattamente come accaduto dopo il crollo di Internet nel 2000, quando da un mercato in macerie emersero colossi come Amazon, Google ed eBay, così avverrà oggi con pochi ma solidi protagonisti dell’intelligenza artificiale.
L’obiettivo di chi desidera investire in AI non è speculare su società improvvisate, ma individuare quelle realtà con ricavi ricorrenti, vantaggi competitivi duraturi e bilanci solidi. In questo scenario emergono tre titoli chiave: Nvidia, Palantir e Super Microcomputer.
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Perché la bolla AI ricorda la dot-com
Ogni rivoluzione tecnologica attira enormi flussi di capitale, spesso senza un’analisi rigorosa dei fondamentali. Il boom ferroviario nell’Ottocento arricchì alcuni imprenditori e rovinò molti speculatori. Lo stesso avvenne con la new economy: tra il 1999 e il 2000 l’indice Nasdaq toccò massimi storici, salvo perdere oltre il 70% in due anni.
Eppure non tutte le aziende fallirono. Chi ebbe la pazienza di attendere e investì in società con modelli di business scalabili e reale domanda di mercato, ottenne ritorni straordinari. Questo è il parallelo da considerare oggi: molte aziende AI crolleranno, ma poche selezionate diventeranno leader della prossima fase di crescita.
Nvidia: la spina dorsale dell’infrastruttura AI
Tra le azioni AI più rilevanti, Nvidia (NVDA) è la società che domina la parte hardware della rivoluzione. Nel 2024 ha registrato 165 miliardi di dollari di ricavi e 86 miliardi di utili netti, un margine che la rende una delle aziende più profittevoli al mondo.
Le sue GPU Blackwell alimentano data center, veicoli autonomi e piattaforme cloud sviluppate dai big tecnologici come Amazon, Microsoft e Google. La posizione di monopolio quasi incontrastato nel segmento high-end delle schede grafiche consente a Nvidia di imporre prezzi elevati e mantenere margini di profitto eccezionali.
Diversificazione con investimenti strategici
La vera arma segreta di Nvidia è però la strategia di reinvestimento. Invece di limitarsi alla vendita di hardware, l’azienda ha acquisito partecipazioni in startup e società emergenti dell’AI come OpenAI, CoreWeave e WAV.
Questa mossa le consente di essere presente a ogni livello della filiera: dai chip fino al software e alle applicazioni. In caso di rallentamento della domanda hardware, gli investimenti in società partner permetteranno di continuare a generare valore.
Prospettive di lungo periodo
Con un ecosistema che spazia dalla ricerca scientifica al gaming, Nvidia non è solo un fornitore di chip, ma un attore centrale nel nuovo paradigma dell’AI. Le valutazioni restano elevate, ma i flussi di cassa e la capacità di innovazione rendono l’azienda una delle più solide per chi desidera investire nell’AI con un orizzonte pluriennale.
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Palantir: l’intelligenza che trasforma i dati in vantaggio competitivo
Palantir Technologies (PLTR) è passata da fornitore controverso di software per la difesa a leader riconosciuto nel settore AI applicato all’impresa. Negli ultimi sei mesi il titolo ha guadagnato circa +90%, sostenuto non da speculazione ma da contratti reali.
Il più significativo è l’accordo con il governo britannico, pari a 750 milioni di sterline, dieci volte più grande del precedente. Questo consolida Palantir come partner strategico per la sicurezza e la difesa occidentale.
Applicazioni nei settori civili
La crescita non riguarda solo la difesa. Boeing utilizza la piattaforma AIP per ottimizzare la produzione aerospaziale, Lear Corporation ha implementato Palantir nelle sue fabbriche globali ottenendo risparmi di oltre 30 milioni di dollari nel 2025, e nel settore sanitario oltre 1.700 ospedali stanno sfruttando l’AI di Palantir per analizzare miliardi di cartelle cliniche.
Questi esempi dimostrano come il software della società sia in grado di creare efficienza operativa e valore misurabile, caratteristiche rare in un contesto dominato da promesse non ancora monetizzabili.
Fondamentali solidi e margini elevati
La peculiarità di Palantir è il modello di business a lungo termine. I suoi ingegneri lavorano direttamente con i clienti per adattare la piattaforma ai dati specifici di ciascuna organizzazione. Questo approccio produce elevati costi di sostituzione e fidelizzazione quasi automatica.
Le guidance parlano di crescita dei ricavi oltre il 45% e margini operativi vicini al 46%. Numeri che giustificano valutazioni sopra la media del settore, facendo di Palantir una delle azioni AI più credibili per affrontare eventuali fasi di contrazione del mercato.
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Super Microcomputer: il fornitore nascosto dei data center
Spesso oscurata dai grandi nomi, Super Microcomputer (SMCI) è la società che costruisce l’architettura concreta dell’AI. Fornisce server ad alte prestazioni, sistemi di raffreddamento e soluzioni modulari per clienti come Nvidia, Broadcom e Dell.
Nel 2025 i ricavi trimestrali hanno raggiunto 5,76 miliardi di dollari, con una crescita del 25% rispetto al trimestre precedente. Nonostante questo, la combinazione di margini sottili e timori legati ai dazi ha portato a una correzione significativa del titolo.
Una valutazione sorprendentemente bassa
Oggi Super Micro scambia a multipli molto inferiori rispetto ai concorrenti, con un PEG ratio di 0,37 e un rapporto EV/revenue forward inferiore a 1x. Valutazioni da azienda in difficoltà, non da leader della prossima ondata di spesa tecnologica.
Secondo Deloro Group, la spesa globale in data center AI supererà 1.200 miliardi di dollari entro il 2029. Super Micro si trova esattamente al centro di questo trend, con prodotti efficienti dal punto di vista energetico e modulabili in base alle esigenze dei clienti.
Opportunità di lungo periodo
Per chi guarda oltre la volatilità di breve periodo, Super Micro rappresenta una scommessa value in un settore destinato a crescere esponenzialmente. Se i margini miglioreranno e le tensioni sui dazi si attenueranno, il titolo potrebbe vivere una fase di rivalutazione significativa, diventando una delle azioni AI più sorprendenti dei prossimi anni.
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In sintesi: selezionare i leader della nuova era AI
La corsa all’intelligenza artificiale ha portato i mercati a livelli di euforia che ricordano cicli già visti nella storia della finanza. Molte aziende che oggi brillano sotto i riflettori potrebbero non esistere più tra qualche anno, ma realtà solide come Nvidia, Palantir e Super Microcomputer hanno dimostrato di possedere fondamentali, contratti strategici e prospettive di crescita che vanno ben oltre la speculazione di breve periodo.
Per un investitore lungimirante, la chiave non è inseguire il clamore del momento, ma selezionare con attenzione i titoli che possiedono veri vantaggi competitivi e capacità di generare valore nel tempo. Nvidia con la sua leadership nell’hardware, Palantir con la forza del software e dei dati, Super Micro con il ruolo centrale nei data center: tre pilastri che possono diventare punti di riferimento per chi desidera investire in AI con serietà e visione di lungo termine.
La storia insegna che le bolle non cancellano le opportunità, ma le purificano. Quando la speculazione si sgonfia, restano le aziende capaci di costruire valore concreto. E proprio in queste fasi nascono le occasioni migliori per chi ha la disciplina di guardare oltre la volatilità. Per chi saprà riconoscerle, il futuro dell’intelligenza artificiale non sarà soltanto una rivoluzione tecnologica, ma anche una straordinaria occasione di crescita patrimoniale.
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