Volatilità e inflazione? Ecco perché BlackRock sceglie ancora le azioni USA

BlackRock ha appena pubblicato il suo attesissimo Outlook globale di metà anno 2025, e le conclusioni sorprendono anche gli investitori più esperti. Con un ritorno di Trump alla presidenza, tensioni sulla dedollarizzazione e una inflazione ancora persistente, viene spontaneo chiedersi: dove investire oggi con intelligenza? Secondo il più grande gestore di patrimoni al mondo, la risposta resta ancorata al mercato azionario statunitense.

Un’economia in transizione: cosa segnala davvero BlackRock

Il contesto economico analizzato da BlackRock è segnato da tre forze destabilizzanti che, combinate, stanno ridefinendo la logica degli investimenti USA.

Politiche economiche radicali sotto Trump

Con il ritorno di Donald Trump alla Casa Bianca, sono già entrate in vigore nuove misure fiscali, tra cui il pacchetto legislativo noto come One Big Beautiful Bill Act, che include tagli alle tasse e incentivi settoriali, ma anche misure protezionistiche che stanno modificando la direzione degli scambi internazionali.

BlackRock non nega l’impatto delle nuove scelte politiche, ma osserva come l’effetto sorpresa sia ormai svanito. L’incertezza generata all’inizio del 2025 ha toccato il picco in aprile, con il secondo annuncio delle tariffe Trump. Da allora, i mercati hanno iniziato a scontare il nuovo scenario, riducendo la tensione percepita dagli investitori.

La perdita degli ancoraggi storici nei mercati

Nel report viene sottolineato come il sistema economico globale, e in particolare quello americano, stia subendo una trasformazione strutturale. L’epoca della stabilità pandemica è archiviata: oggi l’inflazione è imprevedibile, il debito pubblico USA ha superato i 36.000 miliardi di dollari e la crescita si è fatta irregolare.

Questa volatilità del mercato azionario viene considerata da BlackRock una nuova condizione di base. Il primo semestre del 2025 ha già visto tre correzioni significative nei mercati, tutte legate a notizie geopolitiche e commerciali. Eppure, nonostante ciò, gli indici di borsa sono oggi vicini ai massimi storici. È proprio questo comportamento a confermare che, nel breve periodo, la borsa americana resta il riferimento principale per gli investitori.

La dedollarizzazione è reale, ma non imminente

Uno dei temi più ricorrenti nella narrativa geopolitica attuale è il rischio di dedollarizzazione, alimentato dalle mosse dei Paesi BRICS (Brasile, Russia, India, Cina e Sudafrica) che stanno lavorando alla creazione di una valuta alternativa per bypassare il dollaro statunitense nei commerci internazionali.

Secondo BlackRock, tuttavia, nonostante la rilevanza politica del fenomeno, non ci sono segnali concreti di un abbandono imminente del dollaro come valuta di riserva globale. Il cosiddetto “greenback” continua a essere la moneta dominante nei pagamenti internazionali, e qualsiasi cambiamento sistemico richiederà decenni, non mesi.

Perché BlackRock continua a puntare sulle azioni USA

La vera chiave di lettura della strategia è questa: l’inflazione, se ben compresa, può diventare un alleato per l’investitore. BlackRock ha mostrato come, dal 2020 a oggi, i prezzi siano aumentati del 24%, mentre i salari medi sono cresciuti solo del 20%. In parallelo, l’indice azionario americano ha segnato un rialzo del 95%.

In pratica, le aziende quotate in borsa riescono ad aumentare i prezzi più velocemente rispetto ai salari. I maggiori ricavi, però, finiscono prevalentemente nelle mani degli azionisti, non dei lavoratori. Ed è proprio per questo che, in presenza di inflazione, il capitale investito in borsa tende ad apprezzarsi più del potere d’acquisto reale.

BlackRock ribadisce con forza che le azioni statunitensi rappresentano ancora il miglior compromesso tra rischio e rendimento, soprattutto rispetto al mercato obbligazionario domestico, che soffre per via del deficit cronico e della politica monetaria meno prevedibile.

Titoli di Stato europei preferiti ai Treasury USA

Mentre le azioni USA vengono ancora considerate una delle migliori risposte alla volatilità dei mercati, sul fronte obbligazionario BlackRock ha una visione opposta: meglio i bond europei rispetto ai Treasury americani.

Le ragioni sono legate a tre fattori precisi:

• Persistenza del deficit fiscale americano
• Rischi inflazionistici più elevati negli USA
• Maggiore stabilità fiscale nei paesi UE

L’orientamento suggerisce che gli investitori dovrebbero evitare il debito americano a lunga scadenza, preferendo invece titoli sovrani di paesi con bilanci più sani, anche se con rendimenti nominali più contenuti.

Focus settoriale: dove investire secondo BlackRock

Un aspetto cruciale del report è la ricerca di settori in grado di beneficiare strutturalmente del cambiamento tecnologico in corso. L’Intelligenza Artificiale è al centro di questo processo, e BlackRock ha evidenziato che alcuni settori — tra cui le utilities — stanno citando l’IA con una frequenza crescente durante le earning calls trimestrali.

Questo tipo di analisi testuale fornisce indicazioni preziose su dove si stiano realmente concentrando gli investimenti in innovazione. I comparti che mostrano maggiore esposizione all’IA potrebbero, secondo il fondo, offrire sovra-rendimenti nel medio periodo, proprio grazie alla loro capacità di adattarsi a un contesto economico sempre più digitalizzato.

Oro fisico: una copertura alternativa

L’ultimo punto interessante riguarda la preferenza espressa da BlackRock per l’oro fisico rispetto ai Treasury USA. In un contesto in cui il debito americano cresce, l’inflazione resta elevata e il dollaro viene messo in discussione sul piano internazionale, l’oro torna ad avere un ruolo strategico.

Pur non generando interessi, il metallo prezioso è percepito come riserva di valore e copertura contro gli squilibri monetari. Una mossa che, nella logica del gestore, serve a bilanciare i rischi sistemici di lungo termine.

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BlackRock, Trump e investimenti USA: cosa aspettarsi ora

Alla luce del nuovo contesto guidato da Trump, BlackRock invita a mantenere alta l’esposizione su azioni USA, evitando eccessi in titoli di Stato americani e focalizzandosi su settori connessi all’innovazione e alla tecnologia.

Per l’investitore consapevole, ciò significa:

• Accettare la volatilità come parte della nuova normalità
• Sfruttare l’inflazione come fattore propulsivo per gli asset reali
• Guardare con attenzione alla dedollarizzazione come rischio di lungo periodo, ma non imminente
• Bilanciare l’esposizione con bond europei e beni rifugio come l’oro

Queste scelte, secondo il report, rappresentano il miglior approccio per navigare un’economia che cambia forma ma continua a offrire opportunità per chi sa dove guardare.

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