Le Azioni Più Acquistate dai Super-Investitori di Wall Street nel Q3

Ogni trimestre, i documenti 13F depositati presso la SEC offrono una panoramica rara e preziosa sulle scelte strategiche compiute dagli hedge fund e dai più influenti super-investitori.

Per chi segue con attenzione il mondo degli investimenti, queste informazioni rappresentano un punto di riferimento decisivo, poiché rivelano quali azioni vengono incrementate, ridotte o eliminate dai grandi portafogli istituzionali.

Analizzare questi movimenti significa comprendere dove confluiscono le preferenze di investitori come Warren Buffett, Bill Ackman, Daniel Loeb, David Tepper e altri protagonisti della finanza globale. Le loro decisioni influenzano direttamente la percezione del mercato su aziende tecnologiche, società industriali, banche, colossi energetici e nuovi player legati all’intelligenza artificiale e al digitale.

Va aggiunto un elemento fondamentale: i report 13F vengono pubblicati 45 giorni dopo la chiusura del trimestre, quindi riflettono operazioni passate che possono aver subito variazioni. Ciò non toglie che rappresentino un indicatore chiave del sentiment istituzionale e delle preferenze dei gestori di portafoglio più rispettati, soprattutto quando si osservano incrementi significativi o ingressi inattesi su determinati titoli.

In questo approfondimento esaminiamo le mosse più rilevanti del Q3, spiegando come i dati delle trimestrali SEC possano aiutare anche l’investitore retail a leggere meglio le rotazioni settoriali e a individuare opportunità interessanti nel medio-lungo periodo.

Bill Ackman: portafoglio concentrato e riduzione su Google

Il portafoglio di Bill Ackman (Pershing Square Capital) continua a distinguersi per l’elevata concentrazione: appena undici posizioni, scelte con un approccio selettivo e orientato alla solidità dei fondamentali.

Le partecipazioni di maggior peso restano Uber e Brookfield, che insieme rappresentano una quota molto rilevante del portafoglio.

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La novità principale del trimestre è la riduzione del 9,68% nella quota di Alphabet (Google) appartenente alla categoria con diritto di voto. Questa decisione potrebbe riflettere un’esigenza di riequilibrio interno o la preparazione di liquidità per una nuova operazione di ampio respiro in un altro settore.

Ackman storicamente preferisce tagliare posizioni mature per cogliere opportunità su società in fase di accelerazione, con prospettive di crescita superiori alla media.

Resta interessante la conferma dell’esposizione derivata da opzioni su Nike, che indica la volontà di mantenere una certa sensibilità verso brand globali con forte potere di prezzo e margini difendibili.

Chuck Akre: aumenti record su FICO e Copart

Akre Capital ha messo in evidenza due operazioni estremamente significative.
La prima riguarda l’aumento del 2.751% della posizione in FICO, azienda che domina il mercato dei sistemi di valutazione del credito e dei software per la gestione del rischio.
La seconda è l’incremento del 253% in Copart, società leader nelle aste online di veicoli usati e riparabili.

Queste scelte indicano una forte fiducia nei modelli di business scalabili, basati su ricavi ricorrenti, barriere all’ingresso elevate e una struttura di costi particolarmente efficiente.
Per Akre il cuore degli investimenti rimane concentrato in società con posizione dominante nel proprio settore e lunga visibilità sugli utili futuri.

In parallelo, prosegue il ridimensionamento di American Tower, ridotta per il quarto trimestre consecutivo.

Il segnale è chiaro: una parte del capitale viene spostata da infrastrutture di comunicazione verso business legati ai dati, alla finanza e alle piattaforme digitali, con migliori prospettive di crescita e ritorno sul capitale.

Il portafoglio resta comunque dominato dai colossi dei pagamenti come Mastercard, Visa e Moody’s, che insieme coprono una quota rilevante del patrimonio gestito, rafforzando il profilo di qualità del fondo.

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Daniel Loeb: uno dei portafogli più dinamici del trimestre

Il gestore di Third Point si conferma tra i più dinamici tra i super-investitori.
Nel Q3 ha aumentato significativamente la posizione in Microsoft (+175%) e ha incrementato le partecipazioni in Amazon e Nvidia, consolidando l’esposizione ai principali titoli tecnologici a larga capitalizzazione.

Le sorprese arrivano dal comparto trasporti: Loeb ha aperto posizioni rilevanti in Norfolk Southern e Union Pacific, due giganti ferroviari statunitensi. Questa scelta suggerisce una visione positiva sulla crescita del traffico merci, sulla solidità delle infrastrutture logistiche e sulla capacità di queste aziende di trasferire l’inflazione sui prezzi.

Molto interessante anche l’ingresso in Core Scientific, società collegata al mining crypto e al calcolo ad alte prestazioni. La presenza di questo titolo in diversi portafogli di hedge fund indica che una parte dei capitali istituzionali guarda con crescente interesse alla capacità computazionale come asset strategico, sia per blockchain sia per applicazioni di intelligenza artificiale.

Sul fronte delle uscite, Loeb ha abbandonato posizioni come Workday e Coupang, preferendo concentrarsi su business con margini più prevedibili e flussi di cassa già consolidati.

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David Tepper: semiconduttori in primo piano e nuove scommesse fintech

David Tepper rimane uno degli investitori più difficili da prevedere per la rapidità con cui modifica il proprio portafoglio. Nel Q3 emerge un chiaro spostamento verso i semiconduttori, con un incremento del 255% sulla posizione in Qualcomm e nuovi ingressi in AMD.

L’esposizione a Meta resta significativa e conferma la fiducia nella capacità del gruppo di monetizzare la base utenti attraverso pubblicità e nuovi servizi. Al tempo stesso Tepper ha liquidato completamente Intel, acquistata soltanto nel trimestre precedente, verosimilmente dopo un rapido recupero del titolo.

Nel comparto fintech spicca l’acquisto di Fiserv, società centrale nella rete dei pagamenti digitali e nelle soluzioni per merchant e istituti finanziari. Questa scelta rafforza la componente tecnologica del portafoglio con un business meno volatile rispetto ai titoli puramente growth.

Permane una presenza rilevante su titoli cinesi come Alibaba, nonostante le continue tensioni geopolitiche e regolamentari. Ciò suggerisce una visione di lungo periodo sul valore intrinseco di alcune piattaforme asiatiche, pur in presenza di un rischio politico superiore.

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Howard Marks: energia e mining tra le scelte più inattese

Il fondatore di Oaktree Capital, noto per l’approccio cauto e orientato al credito, ha adottato nel Q3 una strategia più esposta ai cosiddetti asset reali. Nel portafoglio compaiono nuovi investimenti in società del comparto energia come Viper Energy e altre realtà indipendenti del settore petrolifero e gas.

Ancora più sorprendente è l’ingresso in Core Scientific, già comparsa tra gli acquisti di altri hedge fund. Per un investitore storicamente prudente come Marks si tratta di un segnale da non sottovalutare: la capacità di calcolo e le infrastrutture legate a AI e blockchain vengono percepite come parte integrante dell’ecosistema energetico e digitale del futuro.

Parallelamente sono state liquidate posizioni in società latinoamericane come Ecopetrol e Banco Macro, probabilmente per ridurre l’esposizione a rischi valutari e politici.

La composizione complessiva sembra orientata a titoli con flussi di cassa robusti e asset fisici di valore, in grado di comportarsi bene in contesti inflazionistici.

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Pat Dorsey: meno tecnologia e più qualità difensiva

Dorsey Asset Management ha scelto di ridurre la presenza nei titoli tecnologici più esposti alla volatilità del mercato, tra cui Meta e Alphabet (categoria non-voting). La vendita completa di Wix e Semrush conferma la volontà di abbandonare business con crescita incerta e forte pressione concorrenziale.

In parallelo, il fondo ha aggiunto Royalty Pharma, società specializzata nell’acquisto di diritti su farmaci e terapie innovative. Questa mossa introduce nel portafoglio una fonte di ricavi meno ciclica, legata all’andamento di lungo periodo del settore healthcare e alla protezione dei brevetti.

La filosofia di Dorsey rimane centrata su imprese in grado di generare cassa in modo stabile, con vantaggi competitivi difficili da replicare e bilanci solidi, anche a costo di rinunciare a parte del potenziale di crescita.

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Terry Smith: alleggerimenti tech e focus su cybersecurity e farmaceutica

Terry Smith ha effettuato nel Q3 un riequilibrio importante, riducendo in modo marcato le posizioni in Meta, Microsoft, Alphabet e Mastercard. Le valutazioni elevate raggiunte dal comparto tecnologico e dei pagamenti possono aver spinto il gestore a prendere profitto e a ridurre il rischio concentrato.

I capitali liberati sono stati destinati a incrementare società come Napco Security, attiva nella sicurezza e nei sistemi di controllo, Paycom, specializzata in software HR e paghe, e Catalyst Pharmaceuticals, azienda farmaceutica focalizzata su nicchie terapeutiche.

La direzione è chiara: costruire un portafoglio più bilanciato tra crescita e difensività, privilegiando business con domanda strutturalmente crescente, ma meno esposti alle oscillazioni dei mercati azionari.

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Berkshire Hathaway: Buffett sorprende con l’ingresso in Google

Tra tutte le decisioni dei super-investitori, quella di Berkshire Hathaway è la più inattesa: l’apertura di una posizione in Google (Alphabet). Il titolo rappresenta circa l’1,62% del portafoglio e costituisce una delle poche nuove scommesse tecnologiche compiute dal gruppo guidato da Warren Buffett.

Parallelamente è proseguita la riduzione della quota in Apple, che comunque rimane la partecipazione singola più grande, pari a oltre il 22% del patrimonio investito. Sono stati ridotti anche i titoli bancari, come Bank of America, e completamente chiusa la posizione in DR Horton.

L’ingresso in Alphabet suggerisce che Berkshire ritenga il titolo ancora interessante in rapporto alla capacità di generare cassa, alla leadership nella pubblicità digitale e al ruolo crescente nei servizi di intelligenza artificiale.

Il segnale è forte: anche gli investitori storicamente più prudenti considerano alcune grandi piattaforme tech come asset core nel lungo periodo.

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Sintesi operativa: cosa possono imparare gli investitori dai 13F

Dai movimenti dei super-investitori alle scelte di portafoglio personali

Osservando nel complesso i report 13F delle trimestrali SEC del Q3 emergono alcune tendenze ricorrenti: maggiore attenzione ai semiconduttori, interesse rinnovato per energia e infrastrutture, alleggerimenti mirati sui big tech Usa con valutazioni spinte e aumento dell’esposizione a società con ricavi ricorrenti e moat molto robusti.

Per l’investitore privato, queste informazioni non vanno interpretate come un invito a copiare meccanicamente le posizioni dei grandi hedge fund, ma come uno strumento per comprendere dove si sta spostando il capitale istituzionale.

Capire quali azioni vengono accumulate o vendute dai super-investitori aiuta a valutare meglio il contesto in cui si muovono i prezzi e a individuare possibili opportunità su società di alta qualità.

In sintesi, seguire le mosse di Berkshire Hathaway, di gestori come Ackman, Loeb, Tepper o Marks e leggere con attenzione i dati delle trimestrali SEC può diventare un vantaggio informativo concreto, a patto di integrarlo con la propria analisi fondamentale, la propria tolleranza al rischio e un orizzonte temporale coerente con i propri obiettivi.

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