Mentre il mercato azionario statunitense continua la sua corsa al rialzo, con guadagni che raggiungono livelli record, un velo di ansia si sta diffondendo tra gli investitori. La persistente inflazione elevata solleva dubbi sulla possibilità che la Federal Reserve mantenga il suo piano di tagliare i tassi di interesse nel breve termine. Nel frattempo, i consumatori si ritrovano a combattere con l'aumento vertiginoso delle bollette alimentari e dei prezzi delle case e degli affitti, vedendo il loro potere d'acquisto ridursi drasticamente.
Nonostante queste preoccupazioni, il mercato azionario Usa continua a salire. Le azioni statunitensi hanno visto una crescita straordinaria dalla fine di ottobre 2023; tra il 27 ottobre e il 28 marzo, l'indice S&P 500 è aumentato del 28%, il Nasdaq del 30% e la Dow Jones Industrial Average del 23%.
Mantenere questo slancio potrebbe rivelarsi difficile nei prossimi mesi. Per un'economia in cui la disinflazione sta rallentando, l'occupazione potrebbe iniziare a calare e l'attività dei consumatori sembra indebolirsi a causa del credito più restrittivo, dell'esaurimento dei risparmi pandemici e della crescente difficoltà finanziaria (aumento dei ritardi nei pagamenti e delle morosità). Sembra proprio che il mercato stia prezzando la perfezione per i prossimi 12 mesi e oltre.
Sei Fattori di Rischio per un Crollo del Mercato Azionario nel 2024
1. Sopravvalutazione del Mercato Azionario
Da un punto di vista di buon senso, i mercati azionari sono saliti molto e molto velocemente nel 2023 e all'inizio del 2024. Quantificando questo rischio, l'S&P 500 è del 14% al di sopra del livello medio previsto per il trimestre in corso, del 6,7% al di sopra del livello medio previsto per il quarto trimestre del 2024 e dello 0,5% al di sopra del livello medio previsto per il quarto trimestre del 2025.
2. Dipendenza dalle Grandi Società Tecnologiche
Le grandi società tecnologiche esposte all'intelligenza artificiale, come Nvidia, hanno fornito supporto ai prezzi delle azioni, ma questo potrebbe non essere sostenibile.
Le performance di Nvidia nei primi tre mesi dell'anno (le azioni NVDA sono salire di oltre l'87% da inizio anno) l'hanno portata al terzo posto tra le azioni più grandi dell'S&P 500 ed è stata una componente importante della recente ampia ripresa del mercato. Se Nvidia o altre azioni dei ‘Magnifici 7‘ dovessero iniziare a mancare le stime sugli utili o emettere previsioni più deboli del previsto, probabilmente si genererebbe un calo rispetto ai livelli attuali.
3. Indicatori di Mercato Confusi
Un altro grande problema che affligge gli investitori è la dissonanza tra gli indicatori chiave del mercato.
Con l'economia statunitense che sembra tiepida, gli investitori devono riporre le loro speranze sul fatto che la Fed mantenga il taglio dei tassi per tre volte quest'anno.
PS. Anche se la Fed tagliasse i tassi tre volte quest'anno, l'impatto economico reale sarebbe principalmente psicologico.
4. Ansia Crescente tra i Consumatori
I ritardi nei pagamenti delle carte di credito negli Stati Uniti sono in aumento, in quanto i consumatori si rivolgono al credito per coprire spese come utenze, telefoni cellulari, mutui e affitti.
5. Inflazione Persistente
È improbabile che i numeri sull'inflazione negli Stati Uniti continuino a migliorare progressivamente come hanno fatto nel 2023.
Questo fornirà alla Federal Reserve ragioni sufficienti per allontanarsi dall'effettuare tre tagli dei tassi di interesse nel 2024.
6. Spesa Pubblica In Ascesa
L'impatto economico della battaglia della nazione contro il COVID-19 è stato stimato in circa 5 trilioni di dollari e in aumento, che rappresenta circa un quarto del suo prodotto interno lordo. In totale, il debito nazionale degli Stati Uniti è di un colossale 33 trilioni di dollari, aumentando di 1 trilione di dollari ogni 100 giorni, secondo il Committee for a Responsible Federal Budget.
Il 2024 è iniziato con segnali economici incoraggianti, ma potrebbero essere effimeri.
Combattere l'inflazione mediante il quantitative tightening sta facendo fallire la Fed con sostanziali perdite operative. A gennaio, la Fed ha riportato una perdita operativa di 114,3 miliardi di dollari per il 2023. È brutto. La Fed ‘paga' queste perdite con una voce contabile per ‘attivo differito', che è fondamentalmente una IOU a se stessa, e non c'è via d'uscita per la Fed.
Ad aggravare i crescenti problemi economici c'è la possibilità di un maggior numero di fallimenti di banche statunitensi e dell'abbandono di uffici e negozi fisici.
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Cosa Devono Fare gli Investitori?
Quali consigli hanno gli esperti di investimento per gli investitori ansiosi? In sostanza, mantenere la calma e andare avanti.
Anche se i mercati sono ai massimi storici, può sembrare un momento opportuno per vendere le azioni. La strategia migliore è rimanere investiti in azioni, con denaro allocato per la crescita a lungo termine, ed evitare di cercare di sincronizzare il mercato.
Nonostante alcune serie bandiere rosse, investire in base alla propria specifica tolleranza al rischio è molto più importante.
Se un investitore si sente nervoso per quanto della sua ricchezza sia legato al mercato azionario, potrebbe essere opportuno valutare se la sua allocazione complessiva sia adatta a lui. La giusta tolleranza al rischio per un investitore è un'allocazione con cui può convivere quando si verifica un calo del mercato.
L'errore più grande che gli investitori possono commettere in questo momento è cercare di sincronizzare il mercato.
Questo è più simile alla speculazione che all'investimento. Cercare di prevedere i massimi o i minimi del mercato è uno degli errori più comuni che commettono gli investitori individuali e più spesso porta a rendimenti che sono ben inferiori a quelli degli investitori che hanno allocato correttamente i portafogli di investimento e la pazienza di sopportare la volatilità del mercato a breve termine.
Conclusioni
Mentre il mercato azionario statunitense continua la sua corsa al rialzo, gli investitori devono essere consapevoli dei sei fattori di rischio che potrebbero portare a un crollo del mercato nel 2024. Questi fattori includono un mercato azionario sopravvalutato, la dipendenza dalle grandi società tecnologiche, indicatori di mercato confusi, l'ansia crescente tra i consumatori, l'inflazione persistente e la spesa pubblica in aumento.
Gli investitori dovrebbero rimanere disciplinati e attenersi ai loro piani di investimento a lungo termine. Evitare di cercare di sincronizzare il mercato è fondamentale per evitare perdite significative. È importante consultare un consulente finanziario per ricevere consigli personalizzati sulla propria situazione specifica.
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