Settimana decisiva sui mercati. Occhi puntanti su Fed, Bce e Boe

Le ultime indicazioni che arrivano dai mercati, non fanno altro che alimentare nuova incertezza tra gli operatori e investitori, che erano convinti di arrivare alla fine di questo 2022 con tante certezze e pochi dubbi, specie dopo che i mesi di ottobre e novembre avevano mostrato finalmente, diceva qualcuno, delle crepe nell’economia Usa, tanto che il mercato si era convinto che ormai i tassi Usa fossero vicini al raggiungimento del pivot, ovvero prossimi alla fine del ciclo di inasprimento messo in atto dalla Federal Reserve. Ed invece le ultime due settimane, a cominciare dalla pubblicazione dei Non Farm Payrolls di 8 giorni orsono, unitamente ai positivi dati della settimana scorsa relativi ai Pmi, agli aggregati dell’Università del Michigan, per finire con i prezzi alla produzione, hanno evidenziato un ritorno alla crescita della congiuntura americana, tanto che qualcuno ora dubita che la Fed, attesa questa settimana alla decisione sui tassi, possa mostrare un atteggiamento dovish come invece avevamo notato nell’ultima riunione, nella quale il board aveva evidenziato il calo della congiuntura e la necessità di ridurre il ritmo di rialzo dei tassi.

Ma ora di fronte a questi nuovi dati positivi, che succederà? C’è chi dice che ormai il dato è tratto e la strada per arrivare alla fine del rialzo dei tassi, sia tracciata, e la Fed non possa ora sconfessare le dichiarazioni del mese scorso, perché sarebbe un segnale di debolezza e incoerenza. Ma è altrettanto vero che l’inflazione c’è ancora e questi ultimi dati non sembrano poterla rallentare, anzi. Per cui i dubbi aumentano, tanto che l’indice paura e avidità è tornato neutrale, da positivo che era, e i mercati azionari sembrano aver trovato un tetto e hanno iniziato a correggere. Non è la stessa cosa per il dollaro, che mantiene una debolezza che pare diventata strutturale, e legata alle aspettative di un Jerome Powell dovish a tendere, ma attenzione perché la settimana in cui entriamo potrebbe cambiare alcuni scenari e correlazioni. Sono infatti attese le decisioni, oltre che della Fed, anche della Boe e Bce, entrambe giovedì prossimo, il giorno seguente alla Fed e tutto potrebbe accadere.

In Europa gli ultimi dati macro hanno evidenziato il possibile arrivo della recessione in Germania, mentre i dati Uk paiono misti e migliori di quelli del vecchio continente, pertanto sarà interessante ascoltare le dichiarazioni e le conferenze stampa di Powell, Lagarde e Bailey, che sicuramente creeranno volatilità di breve, e forse anche di medio se le affermazioni si discostassero in modo sostanziale dalle attese degli analisti.

Sul fronte price action va detto che sui cambi il dollaro si è indebolito e non riesce per il momento ad accennare reazioni degne di tal nome, con le valute concorrenti che hanno rotto dei punti chiave e l’accumulazione di Euro, Gbp, e in parte dello Jpy, è chiara e sembra avere ancora spazio di rialzo. I target potrebbero arrivare per la fine dell’anno, e su EurUsd potrebbero essere a 1.0750, sul Cable 1.2650 e UsdJpy in area 130.00. Ma se la Fed tornasse hawkish, allora non si dovrebbe neppure escludere un ritorno dell’EurUsd a 1.0200, del Cable a 1.1750 e del UsdJpy sopra 140.00. Per noi tutto è possibile e le probabilità sono 50 e 50 in questo momento. Inutile pensare di avere certezze, mai come in questo periodo, tutto è nelle mani dei banchieri centrali e delle loro dichiarazioni. Bisogna saper leggere tra le righe e non sarà facile comprendere la reazione dei mercati. Ma intanto partiamo nell’ultima settimana veramente importante dell’anno in corso, proprio per le decisioni in arrivo.

Segnaliamo anche, però i dati inglesi sul Pil questa mattina, unitamente alla bilancia commerciale, produzione industriale e manifatturiera, e quindi teniamo sott’occhio la sterlina. Domani, dati sull’occupazione inglese, lo Zew tedesco e l’inflazione Usa, altro banco di prova per la Fed di mercoledì. Allacciamoci le cinture e restiamo vigili. Sarà una settimana interessante.

Saverio Berlinzani per ActivTrades.

Profilo dell'analista

Saverio Berlinzani

Nel 1989 inizia il suo percorso lavorativo nel mercato valutario come spot trader per il Banco Lariano. Dal ’91 per la Banque San Paolo di Parigi come trader su lira e franco francese. Dal ‘92 presso il Banco Lariano di Milano spot trader su tutte le valute SME. Dal ’95 per Swiss Bank Corporation capo cambista – Lugano, Ginevra, Londra.

In questi anni, oltre alla specializzazione sul mercato dello spot come market maker, ha sviluppato conoscenze del mercato dei derivati come trader di posizionamento per l’Istituto (Opzioni vanilla ed esotiche), nonché conoscenza diretta delle valute legate ai paesi emergenti (carry trades).

Dal ’98 è rientrato in Italia come Libero professionista in qualità di Consulente Finanziario e Patrimoniale – Presidente e socio fondatore di una società broker in forex. Dal 2009 ad oggi, trader indipendente nel mercato valutario fondatore del sito www.saveforex.it, community di traders con cui condivide quotidianamente in tempo reale la sua operatività forex attraverso una chat e un webinar live.

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