Oggi la scelta della BCE su tassi e sul Qe. Sarà l’inizio del tapering?

Oggi è il turno della Bce e di Miss Lagarde che, alle ore 13.45, decideranno sui tassi di interesse e sul Qe. Nelle ultime sedute i mercati azionari hanno vissuto momenti di tensione relativamente al fatto che, in concomitanza con le decisioni di altre banche centrali, vi fossero in qualche modo annunci di tapering o riduzione di acquisti di titoli di stato. E ora questo timore si riversa pure sulla Bce. La paura dei mercati è che Miss Lagarde annunci qualche forma di riduzione degli stimoli monetari, seppur ridotta e poco significativa. O che comunque, elimini dal comunicato quanto aveva precedentemente inserito relativamente al fatto che gli acquisti di bond potrebbero essere anche decisamente più elevati che in precedenza.
Il tutto nasce dal fatto che l’inflazione, in alcuni paesi di Eurozona, è decisamente superiore a quanto ci si potesse attendere qualche tempo fa, come in Germania per esempio, dove ha raggiunto quasi il 4%. A dire la verità in altre aree d’Europa come Francia e Italia, i prezzi al consumo sono comunque inferiori, 1.9% per la prima e 2.1% per il nostro paese, ma in ogni caso, sono a ridosso del livello fatidico del 2%, soglia oltre la quale la Bce inevitabilmente guarda per un eventuale futuro rialzo del costo del denaro. In ogni caso, prima di quello, viene la riduzione del Qe che potrebbe in qualche modo manifestarsi nel caso i prezzi continuassero a salire. C’è da dire che i tassi di disoccupazione, l’altro parametro che viene osservato ai fini della riduzione degli stimoli, sono ancora all’8% per la Francia e 9% per l’Italia, paesi ancora ben lungi dall’essere usciti dalla crisi pandemica. Pertanto la Bce potrebbe ancora restare accomodante, ma con qualche forma di comunicazione leggermente più hawkish, in relazione alla preoccupazione per i dati inflazionistici tedeschi, quanto basta per spaventare i mercati. Lo vedremo.

Intanto dobbiamo segnalare che la Bank of Canada ieri, ha lasciato invariati i tassi allo 0.25%, in linea con le previsioni, e ha mantenuto aperto il Qe ad un ritmo di 2 miliardi di dollari canadesi a settimana, dopo che aveva, come ricorderete, tagliato di 1 miliardo di dollari a settimana gli acquisti nelle riunioni precedenti. Nello statement si legge che i responsabili di politica monetaria si aspettano che l’economia si rafforzi nella seconda metà del 2021, anche se la quarta ondata di Covid ha in qualche modo rallentato la congiuntura di breve termine. Rallentamento che quindi necessita il mantenimento dell’allentamento quantitativo in atto.

Sul mercato abbiamo assistito all’indebolimento del dollaro canadese che ha perso contro il dollaro Usa fino al raggiungimento di quota 1.2759, massimo di ieri. Il mercato quindi appare positivo sul dollaro in ragione del fatto che si aspetta una Fed sempre più hawkish da qui a fine anno mentre i mercati azionari sembrano mollare la presa e cedere qualcosa rispetto ai massimi di una settimana fa. Potremmo assistere quindi ad un aumento generalizzato del risk off che potrebbe far risalire lo Jpy come valuta rifugio. EurUsd sta tenendo il supporto chiave a 1.1800 mentre il Cable ha tenuto 1.3720 30 area. AudUsd che continua a scivolare mentre NzdUsd tiene meglio, almeno per ora. AudNzd ancora sui supporti chiave di 1.0350.

Ma oggi concentriamoci sulla Bce, la volatilità potrebbe leggermente aumentare.

Saverio Berlinzani per ActivTrades.

Profilo dell'analista

Saverio Berlinzani

Nel 1989 inizia il suo percorso lavorativo nel mercato valutario come spot trader per il Banco Lariano. Dal ’91 per la Banque San Paolo di Parigi come trader su lira e franco francese. Dal ‘92 presso il Banco Lariano di Milano spot trader su tutte le valute SME. Dal ’95 per Swiss Bank Corporation capo cambista – Lugano, Ginevra, Londra.

In questi anni, oltre alla specializzazione sul mercato dello spot come market maker, ha sviluppato conoscenze del mercato dei derivati come trader di posizionamento per l’Istituto (Opzioni vanilla ed esotiche), nonché conoscenza diretta delle valute legate ai paesi emergenti (carry trades).

Dal ’98 è rientrato in Italia come Libero professionista in qualità di Consulente Finanziario e Patrimoniale – Presidente e socio fondatore di una società broker in forex. Dal 2009 ad oggi, trader indipendente nel mercato valutario fondatore del sito www.saveforex.it, community di traders con cui condivide quotidianamente in tempo reale la sua operatività forex attraverso una chat e un webinar live.

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