Fed “scuote” i mercati valutari

Per la prima volta quest’anno sui mercati sembra nascere un movimento strutturale. E a causarlo, guarda caso, è stata la Fed che spariglia le carte in tavola e decide di giocare quella della colomba, quando forse in molti si attendevano che provasse a vincere la posta grazie ancora a quella del falco.

Forse la Fed sa qualcosa che non sappiamo, legato al probabile calo del Pil nel primo trimestre del 2019, che verrà pubblicato prossimamente, in ragione degli effetti negativi che lo shutdown governativo ha probabilmente causato sui conti e sulla crescita, ma è un fatto che ieri l’autorità monetaria più importante del mondo, abbia cambiato il paradigma che fin qui aveva presentato nei mesi scorsi. Ma cerchiamo di andare con ordine.

I Fed Funds sono rimasti nella forbice 2.25%-2.50% come da attese. Il Fomc, nel comunicato che ha fatto seguito alla decisione, ha ribadito la volontà di ridurre il bilancio, rinunciando ad investire circa 50 miliardi di titoli in scadenza ogni mese, il che di fatto significa non immettere liquidità nel sistema e qualcuno potrebbe anche considerarlo una manovra da falco, ma poi ecco la sorpresa.

La Fed ha rimosso il riferimento al ricorso all’aumento graduale dei tassi, che fin qui aveva caratterizzato i comunicati, e ha sostanzialmente affermato che da oggi in poi sarà paziente nei futuri aggiustamenti, che saranno legati alla congiuntura e ai dati. Ma, ed è qui la grande novità, Powell, in conferenza stampa, ha dichiarato che ora i tassi hanno raggiunto la neutralità per cui da oggi in poi di fatto, i prossimi movimenti potranno si essere ancora al rialzo, ma anche al ribasso. E’ questo il cambio di paradigma, e a nostro avviso, la vera ragione del primo movimento deciso di certi tassi di cambio, in particolar modo le oceaniche che, proprio in ragione del fatto che le aspettative sui tassi, sembrerebbero cambiare in ragione di prossimi e futuri rialzi dopo il dato sull’inflazione in ripresa, hanno mostrato i muscoli al dollaro, guadagnando oltre l’1% sul biglietto verde, rispettivamente salendo a 0,7270 AudUsd e 0,6920 NzdUsd.
Detto ciò, ricordiamoci che appena due giorni orsono, il dato sull’occupazione del settore privato negli Usa, aveva fatto registrare un altro record, l’ennesimo, con 213 mila unità di nuovi occupati rispetto ad un consensus intorno ai 180 mila. E domani sarà pure giorno dei payrolls, che alimenteranno ulteriore volatilità. Senza dimenticare che siamo ancora in attesa di qualche risposta proveniente dall’incontro tra le delegazioni Usa e Cina sui dazi. Pertanto l’incertezza, rimane, almeno fino a prova contraria, sempre attuale.

Intanto anche l’Euro ha rotto quota 1,1450 ed ora parrebbe pronto al test di qualche livello importante in area 1,1560, dove passa la media esponenziale a 200 periodi sui grafici giornalieri. Per quanto riguarda la moneta unica, nessuno nega che l’Europa viva una situazione congiunturale difficile e altrettanto complicata nei rapporti tra stati membri fondatori dell’Unione, ma in questo momento, la salita della moneta unica è da considerare maggiormente come debolezza dollaro piuttosto che forza di Euro. E proprio per questa ragione potrebbe anche proseguire, almeno fino ai target individuabili nelle aree di 1,1560 70 e, nel caso di superamento di tale livello, tutta l’area compresa tra 1,1720 e 1,1770. Senza un intervento deciso della Bce, a ribadire la necessità di estensione del Qe, questo rialzo della moneta unica potrebbe non essere concluso.

Non c’è molto da dire sulle altre coppie e neppure sui cross, perché quello che sembra partito appare come un movimento contro dollaro in un mercato dollaro centrico, pertanto cambi come EurAud, EurCad, ed EurNzd, o come AudJpy e NzdJpy, tendono ad essere dei demoltiplicatori di volatilità legati al fatto che se sale Eurusd, sale anche AudUsd per esempio, pertanto il cross tende a muoversi della differenza di movimento dei due cambi originali e tendenzialmente meno dei suoi genitori, intesi come cambi originali da cui i cross sono derivati.

Sulla sterlina c’’è poco da segnalare, nonostante le tensioni presenti in Uk per la questione Brexit, ancora in alto mare nonostante gli sforzi della May di trovare un accordo con il Dup e con i brexiteers per riprovare a negoziare con la Ue, peraltro restia a farlo, mantiene una certa forza anche se per ora non riesce a superare le vere resistenze chiave poste tutte tra 1,3180 e 1,3300. Anche il UsdJpy è sceso pur restando lontano dai supporti chiave posti intorno a 108.00. Sul fronte dati, attenzione al Pil italiano stamani alle 11.00, che per qualcuno potrebbe evidenziare già recessione, e al Pil di Eurozona, atteso intorno a +1.2% su base annua. Nel pomeriggio, attenzione ai dati sul Pil Canada.

Saverio Berlinzani per ActivTrades.

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Profilo dell'analista

Saverio Berlinzani

Nel 1989 inizia il suo percorso lavorativo nel mercato valutario come spot trader per il Banco Lariano. Dal ’91 per la Banque San Paolo di Parigi come trader su lira e franco francese. Dal ‘92 presso il Banco Lariano di Milano spot trader su tutte le valute SME. Dal ’95 per Swiss Bank Corporation capo cambista – Lugano, Ginevra, Londra.

In questi anni, oltre alla specializzazione sul mercato dello spot come market maker, ha sviluppato conoscenze del mercato dei derivati come trader di posizionamento per l’Istituto (Opzioni vanilla ed esotiche), nonché conoscenza diretta delle valute legate ai paesi emergenti (carry trades).

Dal ’98 è rientrato in Italia come Libero professionista in qualità di Consulente Finanziario e Patrimoniale – Presidente e socio fondatore di una società broker in forex. Dal 2009 ad oggi, trader indipendente nel mercato valutario fondatore del sito www.saveforex.it, community di traders con cui condivide quotidianamente in tempo reale la sua operatività forex attraverso una chat e un webinar live.

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