Le banche centrali provano a dare fiato ai mercati, ma la situazione rimane precaria

In queste ultime ore i tentativi delle banche centrali stanno frenando la caduta dei mercati e sono riusciti a frenare una emorragia che pareva inarrestabile. Presi singolarmente, questi approcci significano in buona sostanza un aumento della liquidità immessa nel mercato in ragione degli stop forzati a molti settori economici, per rallentare l’espansione del contagio del coronavirus. Ogni paese sta concentrando le proprie forze e la soluzione preferita, in questo momento, appare quella della sospensione forzata dei contatti sociali, siano essi per lavoro o per altre ragioni, cioè di fatto il modello Whuan sembra venir applicato un po’ ovunque anche se con le dovute proporzioni. Deve essere chiaro a tutti che questi enormi Qe devono trovare investitori pronti a sottoscriverli, siano essi di carattere statale o privati, anche se una parte andranno come prestiti alle aziende che ora rischiano di saltare per aria a causa degli stop forzati. Per ora non abbiamo sentore che saranno qualcosa di diverso da prestiti, ergo ci pare che questo vada ad alimentare il debito di ogni paese. E’ chiaro che se la sfiducia degli investitori fosse sufficientemente alta da non sottoscriverli, beh allora avremmo un chiaro problema da affrontare, ma probabilmente vi sarà una mutualità globale tale da superare anche questo problema. In fondo, dopo un periodo come quello che stiamo vivendo, molto probabilmente il mondo non sarà più lo stesso e potremo assistere ad una rinascita fondata su nuovi paradigmi, magari migliori di quelli attuali. Detto ciò, anche in caso contrario, rimarrebbe un’ultima opzione sul tavolo, ovvero la monetizzazione dei debiti.

Sul mercato valutario, intanto l’emorragia sulle oceaniche, se non altro sembra essersi arrestata, così come sul dollaro canadese, ma lo stesso vale per Euro e Sterlina con lo Jpy assolutamente tenuto sotto controllo dalla Boj, mai così attiva per impedire che la valuta esploda al rialzo come è successo spesso in passato. Allo Jpy a tassi a zero si sono affiancate praticamente tutte le altre valute e un mercato dei cambi senza delta tassi impedisce la pratica dei carry trades, togliendo liquidità al mercato stesso. Gli emergenti meglio non toccarli, dato che sono dipendenti dall’andamento di materie prime che crollano, ergo si deve tradare un mercato bilaterale, estremamente volatile e soggetto e violenti scossoni, la maggioranza delle volte inattesi e a sorpresa.

Vi è poi la fame di dollari generalizzata da parte delle tesorerie della Banche che non potendo rifornirsi di biglietto verde presso il loro sistema centrale, che non può stampare dollari, lo richiedono alla Fed, la quale, per impedire che queste banche vadano sul mercato ad acquistarli, generando il collasso del mercato, li stampa per tutti e li fornisce attraverso swap in valuta, spot contro una restituzione da fissare a termine e in modalità da concordare. Questa la ragione per la quale il mercato ha visto l’emorragia delle valute diverse dal dollaro fermarsi. Tutte le banche principali partecipano a questo sistema tranne una, la Pboc che mantiene la sua indipendenza. Ma andiamo con ordine, osservando che l’EurUsd, dopo il test dei minimi a 1.0635-40 area, ha fatto registrare una impennata di un centinaio di pips e sembrerebbe pronto al test di aree appena sopra 1.0800. Il Cable, dopo i minimi sotto 1.1500, attacca 1.1700 mentre le oceaniche restano sopra i supporti di 0.5710 e 0.5600 con il UsdCad che non riesce ad attaccare i massimi in area 1.4650-80. Il dollar index ha fatto un bel doppio massimo a 103.80 ma per invertire dovrebbe rompere 101.85, ultimo minimo dell’ultimo swing. Staremo a vedere, certo, la situazione si fa molto ingarbugliata, soprattutto perchè il contagio del virus sembra aumentare a dismisura negli States. Vedremo cosa saprà mettere in campo Trump che sembrerebbe pronto a chiedere al Congresso cifre esorbitanti, circa il 10% del Pil Usa, per sostenere il mercato interno, ovvero 2 trilioni di dollari.

Buona giornata e buon trading.

Saverio Berlinzani per ActivTrades.

Profilo dell'analista

Saverio Berlinzani

Nel 1989 inizia il suo percorso lavorativo nel mercato valutario come spot trader per il Banco Lariano. Dal ’91 per la Banque San Paolo di Parigi come trader su lira e franco francese. Dal ‘92 presso il Banco Lariano di Milano spot trader su tutte le valute SME. Dal ’95 per Swiss Bank Corporation capo cambista – Lugano, Ginevra, Londra.

In questi anni, oltre alla specializzazione sul mercato dello spot come market maker, ha sviluppato conoscenze del mercato dei derivati come trader di posizionamento per l’Istituto (Opzioni vanilla ed esotiche), nonché conoscenza diretta delle valute legate ai paesi emergenti (carry trades).

Dal ’98 è rientrato in Italia come Libero professionista in qualità di Consulente Finanziario e Patrimoniale – Presidente e socio fondatore di una società broker in forex. Dal 2009 ad oggi, trader indipendente nel mercato valutario fondatore del sito www.saveforex.it, community di traders con cui condivide quotidianamente in tempo reale la sua operatività forex attraverso una chat e un webinar live.

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