La Fed ha nuovamente alzato i tassi di interesse per la settima volta quest'anno e potrebbe continuare in questa direzione anche nel 2023 spingendo probabilmente gli Usa ad una recessione.
L'inflazione degli Stati Uniti misurata dall'indice dei prezzi al consumo (CPI) di novembre, pubblicato il 13 dicembre, conteneva alcune notizie positive. L'IPC è aumentato solo del 7,1% su base annua. E sebbene si tratti di un aumento annuale molto più alto del normale, è inferiore all'aumento dell'IPC del 7,7% di ottobre.
In effetti, gli aumenti dell'IPC sono in calo dall'estate, e questo indica che il problema dell'inflazione negli Stati Uniti sta finalmente iniziando a risolversi da solo. E di recente, la Federal Reserve si è impegnata a rallentare i suoi aumenti dei tassi di interesse alla luce del raffreddamento dell'inflazione.
Tecnicamente, ha mantenuto la sua promessa. Prima della sua ultima riunione di ieri, la Fed aveva alzato i tassi di interesse dello 0,75% quattro volte di seguito. Durante la riunione del 14 dicembre, ha annunciato un aumento del tasso di interesse dello 0,5%. Ma per essere chiari, è ancora un aumento dei tassi piuttosto considerevole. Ed è anche il settimo che la Fed ha implementato quest'anno.
Sfortunatamente, i continui aumenti dei tassi potrebbero significare cattive notizie per i consumatori. E potrebbero anche portare a un periodo di sconvolgimento economico generale.
Il problema degli aumenti dei tassi di interesse
La Federal Reserve non è incaricata di fissare i tassi sui prestiti al consumo, come i tassi sui prestiti e i tassi delle carte di credito. Ma quando la Fed aumenta i tassi di interesse, indirettamente aumenta il costo dei prestiti al consumo.
Prima di questo ultimo aumento dei tassi, i consumatori stavano già osservando costi superiori alla media su una gamma di prodotti di prestito. Ora dovranno attrezzarsi per tassi di interesse ancora più elevati su prodotti come auto e prestiti personali, ecc… E questo potrebbe facilmente portare a un forte calo della spesa.
Questo è in realtà ciò che vuole la Fed, però. Lo scopo principale dell'aumento dei tassi di interesse è stato quello di rallentare il ritmo dell'inflazione. E il motivo per cui l'inflazione è aumentata vertiginosamente negli ultimi 18 mesi è che la domanda dei consumatori ha superato la disponibilità di beni. Quindi, se i consumatori si stancano di tassi di indebitamento più elevati e decidono di iniziare a spendere di meno, dovrebbe colmare tale divario, consentendo così all'inflazione di raffreddarsi ancora di più.
Il problema con l'approccio della Fed, tuttavia, è che presuppone che raggiungerà l'atterraggio morbido desiderato: un moderato calo della spesa dei consumatori che aiuta a risolvere il problema dell'inflazione. Ciò che potrebbe invece accadere è che la spesa dei consumatori diminuisca in misura considerevole, alimentando così una recessione entro i prossimi 12-24 mesi.
Gli aumenti dei tassi di interesse da parte della Fed persisteranno nel 2023?
Ciò dipenderà in gran parte da come andranno le cose dal punto di vista dell'inflazione. Se l'IPC continua a seguire il suo modello recente, la Fed potrebbe scegliere di allentare gli aumenti dei tassi nel nuovo anno. Ma se la Fed rimane scontenta dello stato dell'inflazione, probabilmente continuerà ad aumentare i tassi di interesse fino a quando il costo della vita non diminuirà in modo significativo.
Questo stimolerà una vera e propria recessione? Forse. Questo è un rischio che la Fed sa di correre. Ma chiaramente, la banca centrale americana ritiene di non avere altra scelta che continuare ad alzare i tassi, quindi non sarà una sorpresa vedere i rialzi dei tassi continuare anche nel nuovo anno.
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