Quali effetti possono avere il conflitto russo-ucraino e le relative sanzioni economiche? Abbiamo simulato una serie di scenari plausibili e ne abbiamo valutato le conseguenze per l’Europa e gli Stati Uniti
Il conflitto tra Russia e Ucraina è un’enorme tragedia per l’Europa e il mondo. Compromette la pace e sta mettendo in pericolo la vita di migliaia di persone innocenti.
Un nuovo contesto in cui l’economia mondiale si trova ad affrontare un triplice shock:
- Il primo riguarda il commercio internazionale, con le profonde ripercussioni sul settore energetico ma anche sui prodotti alimentari di base, i metalli, i fertilizzanti e il trasporto merci aereo.
- Il secondo è legato all’incertezza dovuta al crollo dell’ordine geopolitico venutosi a creare dopo la Guerra Fredda con il rischio di escalation.
- Il terzo è di ordine finanziario, con il potenziale default di società e organismi russi e ucraini e il rischio di un effetto domino su altri paesi.
Il conflitto russo-ucraino e le relative sanzioni economiche inducono un rischio di stagflazione, ossia di inflazione elevata associata a un rallentamento dell’economia. La penuria di materie prime disponibili potrebbe determinare forti scompensi nella catena degli approvvigionamenti, con gravi ripercussioni sulla crescita e un concomitante effetto di aumento dei prezzi.
Se l’outlook economico per il 2022 era già orientato verso un rallentamento del ritmo della crescita e un’inflazione più radicata, questo conflitto amplifica queste tendenze economiche.
Gli effetti del rallentamento della crescita e dell’accelerazione dell’inflazione si faranno sentire sull’Europa e l’Asia più che sugli Stati Uniti. Le principali ricadute macroeconomiche derivano dai prezzi delle materie prime, a cui l’Unione europea è più esposta vista la sua dipendenza dalle importazioni di petrolio e gas.
Partendo da diverse ipotesi sul livello di escalation o di stagnazione, sia in termini militari che economici, del conflitto, abbiamo simulato una serie di scenari plausibili e ne abbiamo valutato le conseguenze per l’Europa e gli Stati Uniti.
Secondo le stime, la guerra in Ucraina potrebbe avere un impatto negativo sulla crescita europea tra -0,5 e -2%, con un effetto sull’inflazione tra il +1,1 e il +1,7% su base annua. Per gli Stati Uniti l’impatto sarebbe minore, con una contrazione della crescita tra -0,2 e -0,5% e un effetto sui prezzi tra +0,7 e +1,2% a seconda della gravità degli scenari.
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