Dati deboli sull’occupazione USA, mercati in fermento e scelte delicate di politica monetaria. Scopri perché il prossimo taglio dei tassi di interesse da parte della Fed potrebbe non bastare.
Ecco cosa indicano davvero i segnali dal mercato del lavoro USA e come AI e Intelligenza Artificiale stanno ridisegnando la partita.
Perché i nuovi numeri contano per chi investe?
Il recente rallentamento del mercato del lavoro USA ha riacceso il confronto tra Fed, Casa Bianca e grandi investitori. La creazione di soli 22.000 posti ad agosto (con revisioni al ribasso dei mesi precedenti) ha spinto le piazze finanziarie a prezzare con più convinzione un imminente taglio dei tassi di interesse. La questione è cruciale: non si osserva un’ondata di licenziamenti, bensì una frenata nelle assunzioni, mentre il dibattito su Jerome Powell e sulla traiettoria della politica monetaria si intreccia con l’impatto dell’Intelligenza Artificiale su produttività e occupazione. Per gli investitori italiani, capire questi snodi significa calibrare rischio e duration in portafoglio con maggiore lucidità.
Un report occupazionale che gela Wall Street
Ad agosto l’economia statunitense ha creato appena 22.000 nuovi posti di lavoro, un dato molto inferiore alle attese degli analisti che stimavano circa 75.000 unità. Non solo: le revisioni di giugno e luglio hanno tagliato ulteriori 21.000 posti, segnalando un indebolimento più marcato di quanto previsto.
Gli investitori hanno reagito immediatamente, scommettendo su un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve già nel meeting di settembre. Tuttavia, la natura di questo rallentamento è complessa: non si tratta di un’ondata di licenziamenti, ma piuttosto di un blocco nelle nuove assunzioni, dovuto a incertezze macroeconomiche, tariffe commerciali e cambiamenti strutturali legati alla tecnologia.
L’attacco del Segretario al Lavoro alla Fed
Il Segretario al Lavoro, Lorie Chavez Darmer, ha puntato il dito contro la Fed e in particolare contro Jerome Powell, accusandolo di non aver agito in tempo con un taglio dei tassi.
Secondo la sua visione, il Governo e il Congresso hanno fatto la loro parte con incentivi fiscali e politiche commerciali, mentre la Fed sarebbe rimasta indietro. Il messaggio è chiaro: ridurre i tassi per favorire investimenti e nuova occupazione.
La posizione degli economisti: recessione o rallentamento?
Secondo Joe Davis, Chief Economist di Vanguard, parlare di recessione è prematuro. L’economia americana si trova piuttosto in una fase di “stall speed”, cioè crescita rallentata ma non contrazione.
- Non si osserva ancora un aumento consistente dei licenziamenti.
- La crescita salariale resta stabile.
- La domanda interna tiene, seppur con segnali di prudenza.
Davis ritiene più probabile un taglio da 25 punti base da parte della Fed, anche se non esclude che si discuterà di un intervento più aggressivo da 50 punti base. Una scelta così marcata, però, potrebbe trasmettere ai mercati l’idea che la Fed sappia di una crisi più profonda di quanto emerga dai dati ufficiali.
L’impatto dell’Intelligenza Artificiale sul lavoro
Un tema sempre più centrale è l’impatto dell’AI sul mercato del lavoro. Molti CEO ammettono che le loro aziende stanno riducendo costi e personale, soprattutto nelle funzioni di back office, grazie all’automazione.
Secondo gli studi di Vanguard, però, siamo ancora nelle fasi iniziali: l’AI avrà effetti concreti nel giro di 3-5 anni, con due dinamiche parallele:
- Aumento della produttività in diversi settori, in particolare marketing digitale e advertising.
- Sostituzione parziale di mansioni in circa il 15-20% delle professioni.
Più che eliminare lavoro, l’AI tende a trasformare i ruoli, aumentando l’efficienza e richiedendo nuove competenze.
Big Tech e valutazioni AI: rischi e opportunità
Il rally dell’AI ha generato valutazioni altissime per titoli come Nvidia, Meta e Alphabet. Tuttavia, secondo Goldman Sachs, il passaggio dall’“infrastruttura AI” alle applicazioni reali sta mettendo pressione sulle aziende:
- Le imprese adottano l’AI più lentamente rispetto ai consumatori, per via di budget rigidi e resistenze interne.
- Alcuni titoli del settore hanno già subito correzioni dopo trimestrali non entusiasmanti (es. Salesforce, C3.ai).
Meta, ad esempio, ha annunciato un piano di 600 miliardi di dollari di investimenti in AI entro il 2028, ma resta da chiarire quanto finirà direttamente a bilancio e quanto passerà da partnership e fondi esterni.
Secondo gli analisti, la vera forza di Meta e Alphabet sarà nell’uso dell’AI per migliorare i sistemi pubblicitari e l’engagement degli utenti, in grado di generare ritorni immediati.
Cosa significa per gli investitori
Gli investitori si trovano davanti a un contesto delicato:
- Tassi di interesse: probabile un taglio a settembre, ma l’entità resta incerta.
- Mercato del lavoro: debolezza nelle assunzioni, ma non segnali da recessione profonda.
- AI e Big Tech: settore promettente, ma le valutazioni impongono cautela.
Il quadro suggerisce una fase in cui la diversificazione del portafoglio diventa cruciale: esporsi al trend dell’AI, ma con equilibrio, e monitorare con attenzione le prossime mosse della Federal Reserve.
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