Sebbene ci siano molte ragioni per il successo degli investimenti di Warren Buffett, la mancanza di diversificazione potrebbe essere un problema.
Warren Buffett è probabilmente il più grande investitore della nostra generazione. Da quando ha preso le redini come CEO Berkshire Hathaway nel 1965, ha creato un valore di oltre 740 miliardi di dollari per gli azionisti e ha prodotto un rendimento per le azioni di Classe A della società (BRK.A) di 4.100.000%
Le ragioni del successo di Buffett derivano dalle sue idee di investimento messe in pratica negli anni. Ad esempio, Buffett ha un'affinità per le società cicliche e le azioni con dividendi ed è stato disposto ad acquistare e detenere attività di alta qualità per decenni. Tuttavia, il successo di Berkshire Hathaway ha a che fare anche con la mancanza di diversificazione di Buffett . Nonostante la sua azienda detenga partecipazioni in quasi 50 titoli azionari, Buffett ha scommesso la fetta più grande del suo portafoglio su tre titoli, Apple, Bank of America e la stessa Berkshire Hathaway.
Warren Buffett ha investito quasi 104 miliardi di dollari in queste tre società, ma oggi questa mancanza di diversificazione è al centro della scena. Vediamo nel dettaglio queste scelte di Buffett.
Apple
Quando si tratta di scommettere su un business con le migliori prestazioni, titolo tecnologico Apple (NASDAQ-AAPL) ha confermato tutte le caselle appropriate per Warren Buffett e il suo team di investimento.
Apple rappresenta oltre il 30% dei 104,6 miliardi di dollari dei costi del portafoglio di investimenti del Berkshire e ha totalizzato quasi il 44% dei 339 miliardi di dollari di asset investiti del Berkshire. Su base non realizzata, la società di Buffett è seduta su un valore superiore a 116 miliardi di dollari di guadagno dalla sua partecipazione in Apple. Vale anche la pena ricordare che Apple genera quasi 799 milioni di dollari di dividendi per Berkshire Hathaway ogni anno.
Agli occhi di Warren Buffett, c'è poco da non apprezzare in Apple. L'azienda ha una base di clienti estremamente fedele, è uno dei marchi più riconosciuti al mondo ed è il leader assoluto nella quota di mercato degli smartphone negli Stati Uniti. In effetti, il lancio di iPhone compatibili con 5G ha portato le vendite e i profitti di Apple a livelli record.
Oltre al successo ottenuto con i prodotti tecnologici, il CEO di Apple Tim Cook sta supervisionando la promozione dei servizi in abbonamento. Un modello basato sugli abbonamenti dovrebbe alleviare i problemi degli utenti che non hanno la possibilità, visto l'elevato costo, di nuovi prodotti o la sostituzione dei prodotti precedenti, un cambiamento che potrebbe aumentare i margini operativi di Apple nel tempo.
Inoltre, Apple non ha badato a spese con il suo generoso programma di restituzione del capitale. Per un certo contesto, Apple ha restituito 100 miliardi di dollari agli azionisti solo nell'anno fiscale 2021 (l'anno fiscale della società termina a settembre). Ha riacquistato 86 miliardi di dollari di azioni ordinarie e ha restituito più di 14 miliardi di dollari ai suoi investitori come dividendo. Buffett è un grande fan delle aziende che premiano gli investitori pazienti.
Grafico in tempo reale delle azioni Apple
Bank of America
Un secondo titolo su cui Warren Buffett ha scommesso maggiormente è il gigante del centro monetario Bank of America (NYSE-BAC).
Secondo la lettera di Buffett agli azionisti del 2021, Berkshire Hathaway aveva speso oltre 10 miliardi di dollari in soli due titoli: la summenzionata Apple, con una base di costo di 31,1 miliardi di dollari, e Bank of America, con una base di costo di 14,6 miliardi di dollari.
Bank of America rappresenta l'11,4% del valore del portafoglio di Berkshire, con Buffett e il suo team di investimento che si trovavano su un guadagno non realizzato di quasi 24 miliardi di dollari.
Warren Buffett è un grande fan dei titoli bancari, molto probabilmente perché sono attività altamente cicliche. Buffett è ben consapevole che le recessioni sono una parte perfettamente normale e inevitabile del ciclo economico. Ma sa anche che le recessioni durano solo da pochi mesi a un paio di trimestri. In confronto, la stragrande maggioranza delle espansioni economiche va avanti per anni. L'acquisto di azioni bancarie come Bank of America è il modo di Buffett di giocare a un gioco di numeri che favorisce fortemente gli investitori pazienti.
Un altro motivo per essere ottimisti sul futuro di Bank of America è la sua sensibilità ai tassi di interesse. Con la Federal Reserve che cerca di frenare l'inflazione storicamente alta con aumenti dei tassi di interesse, Bank of America è destinata a essere un grande beneficiario. Secondo la società, si stima che uno spostamento di 100 punti base nella curva dei rendimenti dei tassi di interesse genererà 5,4 miliardi di dollari di proventi da interessi netti aggiunti in 12 mesi.
Grafico in tempo reale delle azioni Bank of America
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Berkshire Hathaway
Il terzo titolo su cui Buffett ha scommesso maggiormente non apparirà nei documenti trimestrali 13F della società presso la Securities and Exchange Commission. Questo perché è proprio l'azienda di Buffett, la Berkshire Hathaway (NYSE-BRK.A) (NYSE-BRK.B).
Prima di luglio 2018, Buffett e il suo braccio destro, Charlie Munger, potevano riacquistare azioni di Berkshire Hathaway solo se il valore del prezzo di bilancio scendeva al di sotto o al di sotto del 120% (premio del 20% o inferiore al valore contabile ). Ma nei sei anni precedenti al luglio 2018, le azioni Berkshire sono rimaste abbastanza costantemente comprese tra il 130% e il 160% del valore contabile, senza alcun riacquisto di azioni.
Ma le cose sono cambiate il 17 luglio 2018. Il consiglio di amministrazione del Berkshire ha approvato nuove misure che hanno dato a Buffett e Munger la possibilità di riacquistare le azioni della loro società. Finché il Berkshire ha a disposizione almeno 20 miliardi di dollari in contanti, mezzi equivalenti e titoli del Tesoro statunitensi, e il duo ritiene che le azioni della loro società siano scambiate al di sotto del valore intrinseco, i riacquisti possono iniziare senza alcun limite. Dalla metà del 2018, Buffett ha supervisionato il riacquisto di 58 miliardi di dollari di azioni di Classe A e B del Berkshire.
Perché riacquistare così tante azioni? La risposta principale è che tende ad avere un effetto positivo su ogni quota rimanente. Poiché ci sono meno azioni rimaste in circolazione, le aziende che aumentano il proprio reddito nel tempo possono aspettarsi un aumento degli utili per azione dal riacquisto di azioni. Ciò può rendere Berkshire Hathaway ancora più attraente da un punto di vista fondamentale e aumentare ulteriormente il prezzo delle sue azioni.
Con le azioni di classe A di Berkshire che hanno una media di rendimento annuo del 20,1% dal 1965, il riacquisto di azioni sembra una scommessa intelligente per Oracle of Omaha e i suoi azionisti.
Grafico in tempo reale delle azioni Berkshire Hathaway
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