Alla fine degli anni ’90 Nvidia veniva considerata poco più di una società specializzata in chip per videogiochi. Nessuno, o quasi, riusciva a cogliere il potenziale strutturale delle GPU come base dell’accelerated computing. Quando il mercato ha finalmente compreso il valore di quella tecnologia, Nvidia aveva già ridisegnato settori chiave come intelligenza artificiale, data center, robotica e persino infrastrutture nazionali.
Uno schema simile si è ripetuto con Tesla: per anni vista come una casa automobilistica in perdita, quando in realtà stava costruendo batterie, software, autonomia e un modello produttivo completamente nuovo. Chi ha aspettato certezze contabili è arrivato tardi, quando gran parte del potenziale era già stato assorbito dalle valutazioni.
Oggi ci troviamo davanti a una transizione tecnologica con caratteristiche analoghe. Il quantum computing appare costoso, difficile da comprendere e spesso etichettato come pura speculazione. È proprio in questa fase iniziale che nascono le opportunità asimmetriche. Non si tratta di computer più veloci, ma di macchine capaci di risolvere classi di problemi fisicamente impossibili per i sistemi classici, anche con potenza di calcolo teoricamente infinita.
Chi aspetta che i fondamentali “spieghino tutto” rischia di arrivare quando il mercato avrà già prezzato il cambiamento. Per questo motivo, alcune società stanno costruendo valore anni prima che la narrativa diventi mainstream.
Qui di seguito trovi le tre azioni da osservare dopo Nvidia, quelle che sicuramente saranno protagoniste della corsa del quantum computing nei prossimi anni.
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IonQ: la scommessa sulla sopravvivenza della piattaforma
Se il quantum computing dovesse affermarsi come piattaforma nei prossimi dieci anni, IonQ è una delle aziende meglio posizionate per attraversare l’intero percorso. Il motivo non risiede in dimostrazioni spettacolari, bensì in una strategia metodica basata sulla tecnologia a ioni intrappolati, nota per stabilità e fedeltà estremamente elevate.
Nel mondo quantistico la fedeltà non è un dettaglio tecnico: ogni miglioramento marginale ha un impatto esponenziale sulla possibilità di eseguire calcoli realmente utili. Il recente avvio del sistema AQ64 Tempo, completato con mesi di anticipo rispetto alla tabella di marcia, segnala una capacità di esecuzione superiore alla media del settore.
Dal punto di vista finanziario, i ricavi attuali – circa 40 milioni di dollari trimestrali – contano poco se analizzati isolatamente. Ciò che fa la differenza è la liquidità. IonQ ha raccolto quasi 2 miliardi di dollari in equity, portando la cassa a circa 3,5 miliardi, senza debito. Questo garantisce uno dei runway più lunghi dell’intero comparto, un vantaggio cruciale in un settore dove i ritardi sono fisiologici.
Un ulteriore elemento distintivo è l’attenzione al quantum networking. Il futuro non sarà fatto di macchine isolate, ma di sistemi interconnessi in grado di distribuire carichi di lavoro. Le acquisizioni di Oxford Ionics e Skylum Global rafforzano un approccio full-stack che integra computing, memoria quantistica e interconnessioni fotoniche. IonQ non viene valutata sugli utili, bensì sulla probabilità di sopravvivere e diventare infrastruttura. Per questo rappresenta una posizione di base, non una semplice operazione tattica.
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Rigetti Computing: opzionalità di scala industriale
Dopo una corsa speculativa seguita da un crollo significativo, Rigetti Computing è stata rapidamente archiviata come progetto fallito. In realtà, a rompersi non è stata la tecnologia, bensì il sentiment. L’azienda sta perseguendo un’architettura superconduttiva basata su chiplet, concettualmente simile a quanto avvenuto nel settore dei semiconduttori tradizionali.
Anziché puntare su sistemi monolitici difficili da produrre, Rigetti tenta di scalare combinando unità funzionanti, riducendo i problemi di resa. Il management ha presentato una roadmap sorprendentemente trasparente: oltre 100 qubit nel breve periodo, 150+ entro il 2026 e un obiettivo di 1.000 qubit nel 2027, accompagnati da un miglioramento costante della fedeltà a due qubit.
Dal lato dei conti, i ricavi restano modesti – circa 1,9 milioni di dollari in un trimestre recente – penalizzati soprattutto da tempistiche legate ai finanziamenti governativi USA. Molto più rilevante è la pipeline: ordini on-premise e un contratto pluriennale con l’US Air Force Research Laboratory rafforzano la credibilità industriale.
La vera forza di Rigetti è il bilancio. Con circa 600 milioni di dollari in cassa, nessun debito e un burn rate annuo vicino agli 80–85 milioni, l’azienda dispone di 5–6 anni di autonomia operativa. Dopo la correzione dei prezzi, il titolo non appare più come eccesso speculativo, ma come opzione asimmetrica: se la strategia chiplet funziona, il potenziale è elevato; se fallisce, il mercato lo comprenderà rapidamente.
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D-Wave Quantum: la realtà commerciale del settore
D-Wave Quantum rappresenta un caso a parte. Mentre gran parte dell’industria discute orizzonti a dieci anni, D-Wave opera già oggi. Il suo vantaggio competitivo nasce dall’approccio duale: quantum annealing per problemi di ottimizzazione e sviluppo parallelo di sistemi gate-based.
L’annealing quantistico eccelle in contesti come logistica, scheduling, routing, manifattura e ottimizzazione di portafoglio, ambiti in cui le combinazioni crescono in modo esplosivo. La piattaforma Leap Cloud conta oltre 100 clienti attivi, quasi la metà dei quali commerciali, con utilizzo ricorrente e non sperimentale.
Casi concreti rafforzano la tesi: aziende farmaceutiche che accelerano la scoperta di farmaci combinando AI e quantum, gruppi industriali che riducono processi complessi da ore a secondi, enti pubblici che migliorano i tempi di risposta alle emergenze. Sul piano finanziario D-Wave non è ancora profittevole e farà ricorso al capitale, ma il punto centrale è la leva operativa. La capacità cloud esistente potrebbe sostenere oltre 100 milioni di dollari di ricavi annui senza incrementi proporzionali dei costi, con un’espansione rapida dei margini al crescere dell’utilizzo.
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Tre ruoli diversi nello stesso megatrend
Il quantum computing non premierà la pazienza tradizionale, bensì il posizionamento corretto nelle fasi iniziali.
- IonQ offre una scommessa sulla sopravvivenza della piattaforma,
- Rigetti rappresenta l’opzionalità sulla scalabilità industriale,
- D-Wave fornisce trazione commerciale immediata.
Nessuna di queste azioni è priva di rischio, la volatilità è parte integrante del percorso, ed è proprio questa incertezza a creare spazio per rendimenti potenzialmente fuori scala.
Chi ha perso Nvidia agli inizi conosce bene questa dinamica. La vera domanda non è se il quantum diventerà rilevante, ma chi sarà ancora in piedi quando accadrà.
Non tutte le piattaforme sono uguali. Commissioni poco chiare, esecuzioni lente e strumenti limitati possono ridurre i rendimenti senza che tu te ne accorga.
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