Negli ultimi trimestri, la rotazione del capitale verso i settori più avanzati dell’intelligenza artificiale è diventata molto più evidente, ma pochi investitori istituzionali l’hanno resa tanto chiara quanto Cathie Wood con la nuova ristrutturazione del portafoglio ARK Invest. Il filing 13F più recente ha mostrato scelte nette: tagli consistenti a titoli storicamente apprezzati come Palantir, Coinbase, Roku, Roblox e Shopify, accompagnati da una concentrazione profondamente superiore su tre nomi che rappresentano la struttura portante dell’AI moderna: AMD, CoreWeave e Alphabet.
Questa nuova configurazione non è frutto di semplici aggiustamenti, ma riflette una visione a lungo termine su quali imprese definiranno la prossima fase di crescita tecnologica globale. Il focus non è sull’applicazione superficiale dell’AI, ma sui livelli strutturali: capacità di calcolo, cloud ottimizzati per modelli avanzati, semiconduttori progettati per accelerare workload complessi e infrastrutture destinate a diventare indispensabili nei prossimi anni.
Perché ARK Invest ha ridotto Palantir e altri titoli strategici
La riduzione della partecipazione in Palantir ha sollevato numerose domande tra gli investitori, soprattutto perché la società è stata un simbolo dell’AI applicata nell’ambito difensivo, analitico e governativo. Eppure, la logica che emerge dall’analisi approfondita del portafoglio di ARK Invest suggerisce un motivo concreto: la volontà di spostare capitale verso aziende che operano nella parte più profonda e scalabile dello stack AI.
La fase attuale del mercato sta premiando le imprese che forniscono infrastrutture essenziali, non soltanto applicazioni software. Le aziende maggiormente esposte a variabili macroeconomiche, dinamiche consumer e ciclicità dei mercati — categorie in cui rientrano proprio società come Palantir, Roku e Shopify — mostrano una crescita meno lineare rispetto ai player che forniscono hardware critico, servizi cloud ad alte prestazioni o capacità di elaborazione altamente specializzate.
Ridurre Palantir e riallocare risorse verso AMD, CoreWeave e Alphabet significa puntare su segmenti con margini più elevati, contratti pluriennali e un livello di domanda meno volatile.
AMD: il nuovo baricentro del calcolo avanzato nell’intelligenza artificiale
Tra le società su cui ARK Invest ha intensificato l’esposizione, AMD si distingue per coerenza strategica e velocità di esecuzione. L’aumento della partecipazione del 13% in un solo trimestre è una dichiarazione di fiducia, soprattutto in un contesto in cui molti fondi stavano alleggerendo l’esposizione sul comparto tecnologico.
Crescita plurisegmento: il miglior trimestre degli ultimi anni
Nel report trimestrale, AMD ha riportato oltre 9,25 miliardi di dollari di ricavi, con un’espansione del 35% anno su anno. Un risultato particolarmente significativo se si considerano le performance delle sue divisioni principali, tutte in crescita simultanea:
La divisione client ha registrato un incremento del 46%, il segmento gaming ha avuto un’espansione del 181% e il comparto data center, fondamentale per l’AI, è avanzato del 22% su base annua e del 34% su base sequenziale. Questo quadro mostra una società in forte accelerazione su più fronti, con un peso crescente nei settori di maggiore valore aggiunto dell’intelligenza artificiale.
Il ruolo delle GPU Instinct MI300 e MI450 negli accordi con OpenAI
La partnership pluriennale siglata con OpenAI ha consolidato la posizione di AMD tra i principali fornitori di GPU per addestramento e inferenza. Le unità Instinct MI300 e la futura generazione MI450 fanno parte di un percorso tecnico mirato a competere sempre più direttamente con Nvidia, offrendo alternative ad alte prestazioni per esigenze di calcolo intensivo.
L’accordo con OpenAI non rappresenta solo un contratto di fornitura: indica che le architetture AMD sono ritenute adeguate a gestire futuri modelli più complessi, con una traiettoria di crescita che potrebbe migliorare ulteriormente i ricavi del settore data center.
Le prospettive tecnologiche: processo a 2 nm e architetture ottimizzate AI
L’avanzamento verso la produzione a 2 nanometri e le innovazioni nelle architetture dedicate all’AI incrementano la competitività di AMD rispetto alle alternative presenti sul mercato. L’azienda non si limita più a colmare un divario; sta costruendo una strategia differenziata che le permette di occupare posizioni di rilievo nell’ecosistema dell’intelligenza artificiale globale.
Per ARK Invest, AMD rappresenta una delle infrastrutture operative più solide della futura economia basata sull’AI.
CoreWeave: il cloud nativo AI che riscrive le regole dell’infrastruttura digitale
Tra tutte le decisioni prese da ARK Invest, l’incremento del 37% della posizione in CoreWeave è probabilmente quella più significativa in chiave futura. La società non vuole replicare il modello dei cloud provider tradizionali: punta a fornire un’infrastruttura progettata appositamente per i carichi di lavoro AI, con architetture pensate per massimizzare la potenza delle GPU.
Un modello unico: cloud specializzato per modelli avanzati
CoreWeave non compete direttamente con AWS o Azure perché adotta un approccio totalmente differente. Il suo valore deriva dall’orientamento totale verso l’elaborazione AI su larga scala, con cluster GPU ad alta densità e un layer software completamente integrato per gestire workload avanzati.
Questa impostazione risponde a una filiera che ha bisogno di hardware ottimizzato e tempi di esecuzione ridotti, caratteristiche fondamentali per l’addestramento di modelli complessi di intelligenza artificiale.
Risultati finanziari che confermano la crescita strutturale
Il Q3 2025 ha evidenziato performance eccezionali: ricavi pari a 1,36 miliardi di dollari, +134% anno su anno, margine EBITDA al 61% e backlog cresciuto del 271% fino a 55,6 miliardi di dollari. Una pipeline di tale dimensione, combinata con la qualità della domanda, determina un profilo di crescita notevolmente superiore rispetto alle società cloud tradizionali.
Perché il calo del prezzo non preoccupa ARK Invest
Il recente arretramento del titolo è correlato a ritardi nella realizzazione di una struttura da parte di un partner, senza alcun impatto sulla domanda. Nessun cliente ha abbandonato CoreWeave; diversi hanno ampliato i contratti a conferma della fiducia nella capacità dell’azienda di soddisfare le necessità operative nel medio-lungo periodo.
Per ARK Invest, questa fase rappresenta un’occasione di accumulo, coerente con la visione che vede CoreWeave come uno dei principali fornitori di infrastrutture AI-native in un mercato che continua a espandersi con rapidità.
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Alphabet: la piattaforma AI che fonde cloud e monetizzazione
L’aumento del 153% nella posizione di ARK Invest su Alphabet conferma una convinzione chiara: Google occupa una posizione centrale nell’evoluzione dell’AI, integrando hardware, cloud e applicazioni a livello enterprise e consumer.
Google Cloud: crescita sostenuta e backlog record
Il settore cloud di Alphabet ha raggiunto una delle migliori performance degli ultimi anni: crescita del 33% dei ricavi, forte miglioramento della redditività e backlog che tocca 155 miliardi di dollari, in rialzo del 46%. Questi numeri dimostrano un aumento significativo dell’adozione delle soluzioni AI integrate nella piattaforma Google Cloud, apprezzate dalle grandi aziende per stabilità, scalabilità e capacità di calcolo avanzato.
L’accordo con Anthropic e il ruolo delle TPU Ironwood
Il contratto con Anthropic, che prevede la consegna di oltre un milione di TPU Ironwood entro il 2026, rappresenta uno degli accordi più importanti nel settore dell’intelligenza artificiale. Le TPU Ironwood, tre volte più veloci rispetto alla generazione precedente, confermano la volontà di Alphabet di porsi come punto di riferimento per la fornitura di potenza di calcolo avanzata.
AI applicata ai prodotti consumer: Ricerca, YouTube e advertising
Alphabet integra modelli proprietari nell’esperienza utente e nei flussi di monetizzazione: aumento dei tassi di click nelle ricerche commerciali, crescita di YouTube del 15% su base annuale e espansione del free cash flow del 39% nonostante i maggiori investimenti. La combinazione tra cloud e monetizzazione AI rende Alphabet una piattaforma completa, capace di generare margini elevati anche in contesti di forte espansione capex.
La nuova direzione dell’intelligenza artificiale secondo ARK Invest
Le scelte di investimento di Cathie Wood rivelano una strategia che punta sulle fondamenta dell’economia AI. L’uscita parziale da titoli come Palantir e la riallocazione verso AMD, CoreWeave e Alphabet mostrano una preferenza per i segmenti più stabili, scalabili e ricchi di opportunità future.
Chi osserva i movimenti istituzionali può trarre indicazioni utili: l’intelligenza artificiale non si svilupperà solo attraverso software e applicazioni finali, ma attraverso le infrastrutture che rendono possibile l’evoluzione dei modelli più avanzati. Investire nei livelli profondi dello stack AI significa partecipare alle fasi più redditizie di questo ciclo tecnologico.
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