Se questi indicatori, che in precedenza hanno segnalato i minimi del mercato ribassista, sono accurati, il mercato azionario dovrebbe scendere ancora molto.
Anche se probabilmente non hai bisogno del promemoria, è stato un anno terribile per il mercato azionario. Un'inflazione fuori misura, l'indebolimento della crescita economica, banche centrali aggressive e i persistenti problemi della catena di approvvigionamento globale hanno fatto crollare le borse di tutto il mondo.
I principali indici del mercato azionario come l'iconico Dow Jones, S&P 500 e il Nasdaq Composite sono piombati in territorio di mercato ribassista. Alla fine della scorsa settimana, il Dow, l'S&P 500 e il Nasdaq avevano perso rispettivamente il 21,48%, il 25,25% e il 33,20% dall'inizio dell'anno.
Non c'è dubbio che la velocità e l'imprevedibilità dei movimenti al ribasso durante i mercati ribassisti possano tirare le corde del cuore degli investitori e invogliare a prendere decisioni avventate. Eppure è altrettanto importante riconoscere che i mercati ribassisti offrono opportunità incredibili per gli investitori pazienti. Tuttavia, la domanda prevalente nelle menti degli investitori di ruolo e dei nuovi investitori è la stessa: Quando finirà il mercato ribassista? Dove troverà un minimo? Cerchiamo di dare una risposta aiutandoci da due indicatori affidabili, lo Shiller PE Ratio e lo S&P 500 P/E Ratio Forward Estimate.
Questi indicatori fanno presagire un grave ribasso per i principali indici
Secondo due indicatori basati sulla valutazione, il rapporto prezzo/utili (P/E) dell'S&P Shiller e il rapporto P/E forward dell'S&P 500, il peggio per i mercati azionari potrebbe non essere ancora nello specchietto retrovisore. Utilizzando i dati dei precedenti mercati ribassisti, queste metriche basate sulla valutazione suggeriscono che l'indice S&P 500 potrebbe raggiungere il minimo compreso tra 2.939 e 3.337 (oggi si trova a 3.592).
Ma questo è uno dei migliori scenari che presuppone un deterioramento minimo degli utili delle società S&P 500. Ci sono altri indicatori che fanno presagire un calo molto più marcato che potrebbe arrivare, con il più ribassista dei quali è il debito con margine in sospeso.
Il debito di margine è la quantità di denaro presa in prestito dagli investitori da un intermediario, con interessi, per acquistare o vendere allo scoperto titoli in borsa. Per lunghi periodi, è perfettamente normale che l'importo del debito residuo in essere aumenti di pari passo con il valore complessivo dei mercati azionari. Tuttavia, nei pochi casi in cui il debito con margine in essere è salito alle stelle in un breve lasso di tempo (vale a dire, l'assunzione di rischi è aumentata in modo significativo), sono seguite cose negative.
Dall'inizio del 1995, ci sono stati solo tre casi in cui il debito con margine in essere è aumentato di almeno il 60% su una base di 12 mesi finali:
- Da marzo 1999 a marzo 2000, che ha preceduto immediatamente l'inizio della bolla delle dot-com. L'S&P 500 ha continuato a perdere il 49% del suo valore al suo apice.
- Da giugno 2006 a giugno 2007, pochi mesi prima che la crisi finanziaria prendesse forma. L'S&P 500 alla fine ha perso il 57% del suo valore.
- Da marzo 2020 a marzo 2021, meno di un anno prima del picco del mercato azionario. Come notato, l'S&P 500 ha perso quasi un quarto del suo valore finora.
Anche se non abbiamo a che fare con molti dati qui, il chiaro asporto è stato che il debito del margine alle stelle porta a un calo finale di circa il 50% dell'S&P 500 .
Se questi dati storici dovessero rivelarsi accurati ancora una volta, è improbabile che l'S&P 500 trovi un minimo fino a non avvicinarsi a 2.457 nella parte alta e 2.072 nella fascia bassa. Ciò che vale la pena notare è che il minimo del mercato ribassista del coronavirus nel 2020 di 2.192 si inserisce comodamente all'interno di questo intervallo e fornisce un livello psicologico per gli investitori più ribassisti.
L'unica strategia di investimento da utilizzare adesso
Anche se avere un debito con margine fa presagire un significativo ribasso di Dow, S&P 500 e Nasdaq potrebbe sembrare deprimente, tieni presente che nessun indicatore ha un track record perfetto per prevedere dove toccheranno i mercati ribassisti. Se ci fosse un indicatore del mercato ribassista infallibile, puoi star certo che ogni professionista lo utilizzerebbe ormai. Esiste, tuttavia, una strategia di investimento che si è rivelata inarrestabile per più di un secolo .
Ogni anno, la società di analisi di mercato Crestmont Research pubblica i dati che raccoglie sui rendimenti totali mobili di 20 anni, inclusi i dividendi pagati, dell'S&P 500. In totale, Crestmont ha pubblicato i rendimenti totali mobili di 20 anni, espressi come totale medio annuo ritorno, per 103 anni finali (dal 1919 al 2021). Ad esempio, il rendimento totale mobile su 20 anni per la fine dell'anno 1992 includerebbe gli anni dal 1973 al 1992, espresso come rendimento totale annuo medio.
Ciò che i dati di Crestmont continuano a mostrare è che l'acquisto e la detenzione di un indice di monitoraggio S&P 500 per 20 anni è stato automatico per più di un secolo nel reparto resi. Non solo gli investitori che hanno detenuto per almeno 20 anni hanno guadagnato 103 volte su 103 , ma la pazienza ha reso alcune persone molto più ricche. Circa il 40% di questi 103 anni finali ha prodotto un rendimento totale annuo medio compreso tra il 10,9% e il 17,1%. Questo livello di rendimento può raddoppiare i tuoi soldi ogni 4,2 anni a 6,6 anni.
Ciò che questi dati mostrano chiaramente è che quando metti i tuoi soldi a lavorare nel mercato azionario conta molto meno di quanto a lungo prevedi di mantenere le tue posizioni. Implica anche che l'acquisto di un fondo indicizzato (ETF) che rispecchi i movimenti dell'indice S&P 500, del Nasdaq Composite e/o del Dow Jones Industrial Average, sarebbe una mossa geniale per gli investitori a lungo termine con questi indici ben lontani dai rispettivi massimi.
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